JIO，Bharti在最高法院判决上获得市场份额：惠誉评级

印度最高法院决定允许电信公司在2021年4月10日期10年内支付优秀调整后的总收​​入（AGR）会费，这将不足以帮助努力努力稳定其立场，我们预计市场的稳定性领导者Reliance Jio是Reliance Industries Ltd（BBB- /稳定）的子公司，以及Bharti Airtel Limited（BBB- /负数），以增加其市场份额，说惠誉评级。我们认为

沃达丰的想法将逐渐失去市场份额疲软的平衡板料和有限的财务灵活性。当用户采用更高价格的4G计划时，我们预计行业关税崛起。未受欢迎的裁决不受影响的JIO可能会加强其市场领导，进一步的用户

收益。我们期待JIO和Bharti将其综合收入市场份额增加到下年约为70％的75％-80％ -18个月，以沃达丰想法为代价，这可能会在未来12个月内损失5000万至7000万用户;在过去九个季度丢失了约15500万用户。我们认为JIO可以捕捉超过一半的沃达丰理念“S用户损失，平衡到Bharti.Jio报告的

EBITDA增长55％，而Bharti则在今年第一季度报告印度移动EBITDA的增长35％ 2021年3月2021年（FY21），但沃达丰的想法“季度EBITDA已经停滞不前2亿美元 - 2.3亿美元，其仅占其利息成本的一半。澳元人的审计师表示，审计员表示，沃达丰的审计员对公司继续作为持续关切的能力，这取决于与沃达丰的想法的贷方进行成功谈判，以放弃其银行违约后违约后偿还权利的权

利贷款。福迪亚岛的想法通过股权混合（不超过2000亿美元）和债务筹集约34亿美元，不太可能恢复其竞争地位和反向用户损失，因为资本支出的金额是不够的。2020年6月底，它的现金余额为4.7亿美元，短期债务时间缺乏，保证36亿美元。到目前为止，其总薪酬缴纳了810亿美元的额外支付了89亿美元，需要在2012年0221-2031期间每年支付约1.2亿美元。最高

法院的最新裁决将允许Bharti在3月2022年3月2022年代替一笔款项，在10亿美元的每年付款中支付剩余的未偿还会费。它在未付农业会费中支付了24亿美元的总额为64亿美元，我们在FY21的杠杆计算中有一直在衡量。我们预测BHARTI“的FY21 FFO净杠杆率为2.1x-2.4x（FY20：2.1X），低于2.5倍，我们可以考虑负评级行动的阈值，作为更高的关税和增加的用户群将抵消AGR付款.Bharti“S FY21

印度移动EBITDA可能会提高30％-40％ ，在关税徒步旅行后的更广泛的EBITDA余量和5％-6％的用户增长支持。惠誉预计JIO的FY21移动收入将增加45％-50％，由每名用户每月较高的平均收入（ARPU）和订户添加约4000万（FY20：8000万）。

我们相信未来12个月内可能在未来20％的另一个关税增加。沃达丰的想法，其ARPU比Bharti低约30％，可能会增加关税以改善现金流量。所有三个电信公司于2019年12月平均增加关税。随着用户逐步升级到高度关税的价格计划，我们估计产业ARPU在FY21增长约10％。Bharti管理层还认为，行业月度ARPU需要在2000年境内发展到inr200，并最终进入INR300（1QFY21：INR140）在媒体致期期的可持续行业商业模式。最

高法院2019年10月的原始裁决导致电信部（DOT）的需求约230亿美元在印度电信的许可费和频谱使用费用上的约230亿美元。对贸易委员会关于圆点一致的贸易委员会的定义有关的需求涉及14岁的争端，表示应包括电信系统产生的各种收入。通常，电信公司支付约3％-5％的AGRAS频谱使用费，8％作为许可证费用。