印度的预算目标在增长放缓中幻灯片：惠誉评级

惠誉评级表示，印度政府截至3月2021年3月（FY21）的财政年度的预算（FY21）意味着从以前的目标巩固公共财政的适度滑动。然而，当我们在2019年12月肯定“BBB - ”/稳定的国家肯定“BBB - ”/稳定时，其内容

符合我们的期望。预算项目在200Y21中的赤字为3.5％，并意味着进一步推迟中央政府的延期中期财政赤字目标为3.0％的国内生产总值，因为它在持续急剧放缓的背景下提供了支持经济增长的努力。FY20和FY21中的0.5％的GDP相对于早期目标的一点点符合过去几年赤字越野超过目标的趋势.INDIA“SIRCANCE部

长NIRMARA SITHARAMAN”，预计赤字将跌倒从2012财年的3.8％的GDP中的3.5％至3.5％。我们相信预算中的大多数假设，例如标称GDP增长率为10％，财政收入增加9.2％，是可信的。但是，风险可能偏向下行，特别是对于以前宣布的企业所得税税率和新揭幕所得税税率减少的收入。这些减税可能会在中期刺激经济活动，但它们对财政收入的影响可能在短期内消极

。政府的国家的下行风险是它预期资产销售填补的程度税收削减留下的收入差距。它为FY21的Postment目标是大约3次，大约在2012财年实现销售的预期总数。为实现这一目标，政府必须解决其持续倾向于缺乏宣布的资产销售目标的倾向;例如，FY20中的资产销售额仅为计划总数的40％。在预算融资周

围的财政透明度是一个受欢迎的变化。新的预算承认，在2012财年和FY21中，从国家小额储蓄基金借用0.8％的GDP，虽然这是一个附件，但未纳入标题赤字p。如果考虑到这一超额预算支出并考虑到作为下线融资项目而不是收入的刺激，符合国际货币基金组织出版的国际规范，赤字将从2012财年的4.9％上升至5.4％根据2010财年，根据我们的计算。

我们认为，由于财政责任和预算管理法案规定，该国将在200％的全国GDP的上限，因此，该国的一般政府债务将在下限。惠誉项目认为，政府债务将在整个期间到FY22持续达到GDP的70％。印度的高公共债务水平是相对于其评级同行的弱点（2019年BBB中位数在41.1％上涨）。预

算在新的结构改革上是轻，尽管政府去年已经揭幕了一些措施。财政部长宣布一些关于外国投资组合流入的限制以及鼓励在电子和纺织部门制造的计划的限制。但是，我们没有重大改变我们对印度的经济增长的预测，我们预计在2012财年的4.6％中将在200.6％上拿

到5.6％的5.6％，影响金融机构的次数在预算中宣布，但它们仅部分解决面临该部门的问题。例如，对陷入困境的非银行金融公司的债务的信贷担保机制的延伸可能有助于为批发和房屋金融公司提供一些临时支持，但不太可能恢复对持续面临高风险的行业的信心避免债权人。