FY21的GDP中边缘上升5.5％，但下行风险仍然存在：印度评分

印度评级和研究（惠誉集团）预计国内生产总值（GDP）在FY21中同比增长5.5％，但下行风险持续存在。这只是国家统计局为财团国民国民国统计局估计的低5.0％的边际改善。在原子能机构的观点中，放缓是几个因素的组合，其中突出的因素是在银行贷款放缓的超越后的非银行金融公司的贷款中突然和显着下降，减少家庭收入增长再加上储蓄和更高的杠杆作用，争议解决问题/司法系统的杠杆性，迅速解锁卡住的资本。虽
然预期了FY21的一些改进，但这些风险将持续存在。因此，印度经济陷入了低消耗量的阶段以及低投资需求。Ind-Ra认为，强大的政策推动与一些沉重的举重（即使这需要使用由NK Singh领导的FRBM审查委员会建议的逃脱条款）被政府要求恢复国内需求周期和弹射经济的弹起来进入高增长阶段。文
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国家统计局办事处，伊甸瑞士政府宣布最近宣布了一系列措施来支持经济，但Id-Ra认为他们只会在中期援助。因此，所有的目光都在即将到来的联盟预算，将于2020年2月1日提出。Ind-RA预计税收加上非税收的缺点将导致财政赤字在2012财年的3.6％的GDP（预算为3.3％），即使在截至RBI转移的盈余之后也是如此。即使在FY21中，GDP增长的持续性也意味着延长税收收入和有限的加强支出空间.IND-RA认为，政府将不得不以支出合理化和优先考虑的方式构建FY21预算和所有途径被挖掘。在合理化的同时，支出的焦点必须在创造直接就业并在金字塔底部的人们的口袋里投入更多的钱。由于他们的边缘消费倾向靠近一个，因此他们可能会花费他们收到的东西。这将支持消费需求。因此，必须优先考虑农村基础设施，道路建设，经济适用房和迈克加等头部的预算拨款，并对非优点补贴/支出的分配对增长的合理性

不太关键.SCO，固定资本形成（GFCF）已成为政府依赖，作为增量私有资本资本支出已被删除。尽管有财政限制，但政府仍未避免过去的基础设施支出，甚至采取额外的预算资源为他们提供资金。因此，Ind-Ra认为，政府将继续关注基础设施支出，并利用所有可能的选择 - 预算，包括国家基础设施投资基金的预算。此外，由于政府支出的较大部分现已在州政府一级进行，因此在州政府支出的标签也很重要，

此处可能会指出，14号委员会建议的高等奖项各州主要花在支本上。因此，ID-RA预计GFCF和政府最终消费支出分别在FY21分别增长了5.3％和9.0％（FY20：1.0％和10.5％）。此外，ID-RA预计私人最终消费支出（PFCE）在FY21的6.0％（FY20：5.8%).PFCE的关键支持可能来自农村需求，这可能会由于较高的Rabi输出而来可能看到上升。由于预期的信贷增长率为8％-9％（类似于FY20），城市需求可能看不到，但由于预期的信贷增长（类似于财团）。IND-RA预计零售和批发通胀分别在FY21分别平均为3.9％和1.3％（2012财年：4.4％和1.4％）。食品和原油价格是印度通货膨胀的关键驱动因素。虽然油价稳定，零售食品通货膨胀仍然在2014年1月至2014年1月以来70个月后持续，但在2019年11月进入两位数，并于2019年12月加速至14.12％。这意味着，在近期，排除了进一步的货币宽松，并且我们可能必须支撑延长暂停的政策率。然而，来自2012财年联合的FY21财政赤字的次要改善可能会使10年至2月2021日期的6.8％-6.9％的速度保持10年的G-SEC率。

由于贸易，外部环境继续挑战出口挑战许多发达经济体追求的摩擦和保护主义政策。因此，印度的商品和服务出口可能在2012财年的负增长率下降2.0％。随着美国 - 中国贸易谈判的一些突破，Ind-Ra预计外部环境将在FY21中有所改善。这可能有助于印度的商品和服务出口增长7.2％，目前的账户赤字略微下降至327亿美元，占2010财年的1.1％（FY20：339亿美元，占GDP的1.2％）。鉴于这些发展，Ind-Ra预计印度卢比将平均为73.0次在FY21中的美元兑美元。预防

2经济

展望FY21

（百分比变化，同比）

FY14

FY15

FY16.

FY17

FY18

FY19

FY20

FY21（F）

2012财年的价格增加了价值

6.1

7.2

8.0

7.9

6.9

6.6

4.9

5.4

- 农业

5.6

-0.2

0.6

6.3

5.0

2.9

2.8

2.5

- 行业

3.8

7.0

9.6

7.7

5.9

6.9

2.5

3.8

- 服务

7.7

9.8

9.4

8.4

8.1

7.5

6.9

6.9

真正的GDP.

6.4

7.4

8.0

8.2

7.2

6.8

5.0

5.5

- 私人最终消费支出

7.3

6.4

7.9

8.2

7.4

8.1

5.8

6.0

- 政府最终消费支出

0.6

7.6

7.5

5.8

15.0

9.2

10.5

9.0

- GFCF.

1.6

2.6

6.5

8.3

9.3

10.0

1.0

5.3

名义GDP.

13.0

11.0

10.5

11.5

11.4

11.2

7.5

9.3

平均批发通货膨胀

5.2

1.3

-3.7

1.7

2.9

4.3

1.4F.

1.3

平均零售通货膨胀

9.4

5.9

4.9

4.5

3.6

3.4

4.4f.

3.9

年终利率（10 yr g-sec）

8.80

7.80

7.47

6.69

7.40

7.48

6.6-6.7F.

6.8-6.9

平均汇率（INR / USD）

60.50

61.14

65.47

67.07

64.45

69.89

71.1f.

73.0

财政赤字（中央政府，GDP的百分比）

4.4

4.0

3.9

3.5

3.5

3.4

3.6f.

3.4

经常账户赤字（占GDP的百分比）

1.7

1.3

1.1

0.6

1.8

2.1

1.2F.

1.1

笔记：第20条增值和GDP估计是国家统计局首次提前估计; F：IND-RA预测

来源：Ind-RA，中央预算，国家统计办公室和印度储备银行