ICRA维持稳定的建筑业年终展望

ICRA在其对该部门的年末评估中达到了稳定的建筑业前景。在过去几年中，建筑业的订单流入是强大的，这在很大程度上支持政府对基础设施的增加。然而，H1-FY2020目睹了较低的新订单流入和取消了Andhra Pradesh状态的一些订单，这导致了一些球员的订单预订。尽管如此，大多数建筑玩家的订单职位目前足以提供中期收入能见度

。政府计划在未来五年内为基础设施的投资两倍多，建筑公司可能目睹了具有高速公路，铁路，港口，城市基础设施和机场的关键段的重要机会。在铁路部门，除了核心铁路CAPEX（倍增，新的线路，信号，电气化等），预计将为建筑公司提供重要的机会。同样，在高速公路部门，存在的发展/升级国家高速公路和国家高速公路的适当管道。Bharatmala Pariyojana项目本身预计将为建筑业提供大量机会，因为该计划是印度最大的道路

发展计划。在基础设施领域的巨大管道中，ICRA期望建筑公司的新订单流入改善CY2020。但是，征地，资金问题和国家政府优先事项延迟仍然是新秩序流入的重点风险。工业和房地产（不包括经济实惠的住房段）等非基础设施段的订单流入预计私营部门支本增

长疲软。执行前锋，ICRA期望健康的订单应该支持营业收入增长CY2020上半年建筑公司，虽然新订单流入削弱，但它可以见证适度。然而，具有杠杆化板块和停滞或缓慢的项目的建筑公司将继续面临挑战

。对于财务卫生，预计运营盈利能力与良性通货膨胀和稳定执行的好处保持稳定;虽然这也取决于关键原料和劳动力成本的任何陡峭变化。但是，资本支出和营运资本要求可以吸收大部分现金应计数。由于对应收款项的缓慢实现，较大建筑玩家的营运资本周期仍处于更高的水平，而且延缓遗留项目。这已由高等债权人部分举办，从而渗透到分包商的营运资金周期。营运资本情况不太可能看到近期的任何重大改进。此外，许多建筑实体面临挑战，在满足可能持续存在的银行担保要求方面存在挑战。在没有足够的银行担保限额的情况下，公司将无法解锁保留金钱或者可用动员的进展，从而对其流动性产生不利影响。在健康应计的情

况下，许多建筑公司的资产负债表在持续2 - 3年内提高了。随着业务规模的增加，建筑公司的债务预计将增加，尽管较少，但除了在借款增加的基于混合年金模型（HAM）的项目的资产拥有模型的营运强度或投资的情况下，否则可能更高。虽然在过去几年建筑公司的整体学分概况有所改善，但该行业的许多玩家仍然符合高度杠杆，而他们的流动性压力可能会在短期内持续存在，因为贷款人对基础设施/建筑部门持谨慎态度持谨慎态度。他们在其子公司的股票销售，货币化或稀释股权筹集资金的能力将是提高流动性和资本结构的关键因素，特别是对于过去在过去的机器人空间中具有侵略性的公司。可

货币化可以还有助于降低具有业务资产的公司的借款水平。许多这样的交易在过去几年中发生了特别是在公路部门，私募股权，养老金基金和其他长期投资者获取业务项目的兴趣。基础设施投资信托（Invit）还可以帮助降低冒险的建筑公司的杠杆作用，并拥有多项运营项目。随着股权资本市场的改善，提高能力也有所提高。一些建筑公司通过IPO / QIPS /权利问题/保证/优惠股票等股票成功提高了资金，这有助于改善其资产负

债表和流动性地位。为这些因素，ICRA预计建筑公司的信誉概况在短期到中期保持稳定。