2021年一季度疫苗批签发报告：大品种批签发快速增长 行业高景气度持续

核心产品批签发情况如下：

13价肺炎疫苗：全球疫苗销售额最大品种，目前仅有辉瑞和沃森生物的产品在国内获批，2020年批签发量1088.8万支，其中辉瑞和沃森生物分别批签发642.3万支(同比+35%)和446.5万支；202Q1批签发493.7万支，其中辉瑞和沃森生物分别批签发329.4万支(同比+177%)和164.3万支，考虑到国内13价肺炎疫苗目前极低的渗透率，预计国产13价肺炎疫苗将持续快速放量趋势。

HPV疫苗：2020年批签发合计1543.2万支(同比+42%)，其中二价批签发314.6万支(万泰生物批签发245.6万支，GSK批签发69.0万支)，四价批签发721.9万支(同比+30%)，九价批签发506.6万支(同比+52%)；2021Q1批签发合计434.9万支(同比+182%)，其中二价批签发148.4万支(万泰生物批签发84.7万支，GSK批签发63.6万支)，四价批签发166.0万支(同比+47%)，九价批签发120.6万支(同比+191%)。HPV疫苗累计至今批签发共3924.0万支，对应1308万人份(全部按每人3支计算)，目前国内HPV疫苗渗透率依然较低，国产和进口HPV疫苗仍然处于快速放量状态。

四联苗：康泰生物独家产品， 2020年批签发量合计为556.3万支(同比+17%)，2021Q1批签发135.0万支(同比-12.9%)，根据草根调研，预充式四联苗目前招标已基本完成，预计2021将恢复快速放量状态。

五联苗：赛诺菲巴斯德独家产品，2020年批签发量合计为630.3万支(同比+37%)，2021Q1批签发80.0万支(同比-23.6%)。

Hib疫苗：2020年批签发量合计1114.6万支(同比+56%)，2021Q1批签发234.3万支(同比+10.4%)，其中康泰生物批签发143.5万支(同比+379.1%)，沃森生物批签发90.9万支(同比+56.1%)。

水痘疫苗：2020年批签发量为2758.4万支(同比+32%)，其中百克生物批签发875.6万支(同比+22%)，批签发占比32%，长春祈健批签发863.1万支(同比+66%)，批签发占比31%。2021Q1批签发量为704.4万支(同比+94%) ，其中长春祈健批签发282.2万支(同比+1905%，百克生物批签发207.4万支(同比-8%，上海所批签发152.9万支(同比+48%)，科兴疫苗和上海荣盛批签发分别为50.8万支和11.0万支。

百白破疫苗：2020年批签发达到5138.4万支(同比-30%)，其中武汉所批签发2737.8万支(同比-45%)，沃森生物批签发1213.1万支(同比+7%)，成都所批签发1187.5万支(同比+4%)。2021Q1批签发274.6万支，同比下滑82%，其中成都所批签发254.5万支，沃森生物批签发20.1万支。

狂犬病疫苗：2021Q1狂犬疫苗批签发合计1429.2万支，同比增长29.3%，其中Vero细胞冻干狂犬疫苗1277.0万支，同比增长82%；人二倍体狂犬疫苗33.5万支，同比下滑66.9%。分品种来看，批签发占比最大的品种是Vero细胞冻干狂犬疫苗，占所有狂犬疫苗89%；分公司来看，批签发最多的是成大生物，批签发共674.0万支，占所有狂犬疫苗47%。

EV71疫苗：2020年批签发为1551.3万支(同比-18%)，其中武汉所批签发683.9万支(同比+26% )，昆明所批签发697.5万支(同比-28%)，科兴生物批签发169.9万支(同比-55%)。2021Q1批签发量554.9万支(同比+54%)，其中Vero细胞肠道病毒疫苗批签发315.2万支，人二倍体细胞肠道病毒疫苗合计批签发239.7万支(同比+2%)。

23价肺炎疫苗：2020年累计批签发1739.3万支(同比+84%)，其中成都所批签发708.5万支(同比+108%)，沃森生物批签发574.5万支(同比+61%)，康泰生物批签发408.5万支(同比+358%)，默沙东批签发47.8万支(同比-70%)。2021Q1批签发417.9万支(同比+180.3%)，秦总成都所批签发218.8万支(同比+108%)，科兴生物批签发74.0万支，康泰生物批签发63.2万支，沃森生物批签发61.9万支(同比+32.8%)。

轮状病毒疫苗：2020年批签发1080.3万支，默沙东五价轮状病毒疫苗批签发399.3万支(同比-15%)，兰州所单价轮状病毒疫苗批签发680.9万支(同比+24%)。2021Q1五价轮状病毒疫苗批签发量为67.8万支(同比-42%)，兰州所轮状病毒疫苗批签发量为134.0万支(同比-46%)。

投资建议：重点推荐康泰生物(300601.SZ)、智飞生物(300122.SZ)、万泰生物(603392.SH)和长春高新(000661.SZ)，建议关注康华生物(300841.SZ)、康希诺(688185.SH)。

风险提示：再次出现行业安全事件影响消费者信心的风险；政策监管趋严，未来可能存在政策出现重大变化对行业产生影响的风险；市场竞争加剧的风险。