社保QFII持股路径曝光 化工电子板块各有所爱

上市公司2020年年报进入密集披露期。截至3月31日，已有1144家沪深两市上市公司披露了2020年年报。其中，社保基金出现在200家公司的前十大流通股东名单中，QFII则出现在158家公司前十大流通股名单中。整体来看，社保基金持有市值较多的公司集中在金融、化工等领域，QFII偏好电子行业，同时减持了银行股。

社保偏爱银行化工

数据显示，截至3月31日，在已经发布2020年年报的1144家公司中，社保基金持股市值最大的4家公司均属于金融板块，分别是农业银行、工商银行、中国人保、交通银行，社保基金持有市值分别达到738.56亿元、615.35亿元、223.75亿元、139.11亿元。社保基金持有市值第5至第10的公司中，除了长春高新、双汇发展、三一重工，其他3家公司均为化工行业的公司，分别是华鲁恒升、万华化学、扬农化工。

与2020年三季度末相比，社保基金增持市值最多的公司是交通银行，增持市值达到87.59亿元，增持市值前十的公司还有三一重工、华鲁恒升、金风科技、长城汽车、万华化学、扬农化工、云南白药、工商银行、宏发股份。社保基金减持市值最多的公司是中国人保，减持市值达24.56亿元，减持市值较多的公司还有双汇发展、安琪酵母、农业银行、中炬高新、紫金矿业、数据港等。

有43家公司为去年四季度社保基金新进持有的公司，包括华兰生物、中国神华、华润三九、大族激光、风华高科、中国银河等，其中不乏一些市值在50亿以下的公司，比如奥特维、良品铺子、键凯科技等。

按照行业来看，社保基金在去年四季度增持市值最多的申万二级行业是银行、石油化工和汽车整车，减持市值最多的行业则是计算机应用、食品加工和医疗器械。

QFII新进72只个股

截至3月31日，在发布年报的公司中，QFII进入158家公司的前十大流通股东。其中，QFII持有市值最多的公司是中国太保，持有市值为118.99亿元；另外，QFII持有市值居前的公司还有生益科技、广联达、药明康德、海螺水泥、泰格医药、三一重工、上海机场、北新建材、大族激光。

与2020年三季度末相比，QFII增持市值最多的5家公司依次是广联达、生益科技、药明康德、北新建材、新城控股，增持市值分别为30.20亿元、19.96亿元、5.94亿元、4.87亿元、4.70亿元。QFII减持市值最多的公司则是中国太保，去年四季度减持市值为55.27亿元；此外，海螺水泥、泰格医药、顺丰控股、复星医药等公司也被QFII大举减持。

QFII新进入72家公司前十大股东，包括万华化学、中国软件、金龙鱼、海信家电、平安银行等公司。一些公司不仅在2020年取得了良好业绩，并且在今年股价也逆势获得不小的涨幅，比如瑞士信贷(香港)有限公司和挪威中央银行两家机构新进入TCL科技前十大流通股东，TCL科技去年实现归属于上市公司股东的净利润43.88亿元，同比增长67.63%，截至4月1日，今年以来TCL科技股价涨幅达32.63%。

按照行业来看，QFII在去年四季度增持市值最多的申万二级行业是元件、光学光电子和农产品开发，减持市值最多的行业则是银行、白色家电、电力。综合来看，QFII与社保基金在行业增持和减持上出现较大的分歧。

强调风险收益比

对于社保和QFII的持股方向，基金机构认为，基本都落在市场主要看好的方向上。“社保和QFII机构，多是配置型的持股，在方向上，跟市场主流投资机会的契合度较高。例如社保资金对市场风格再平衡机会的布局，可以看到中等市值公司、前期回调个股等成为布局的对象。另外，很重要的一点，社保和QFII在风险收益比上都要求很高，观察其2020年年末的持仓，还是寻找行业赛道中的优质企业，行业空间大、业绩有望稳步表现。”上海证券基金分析人士表示。

对于后市的机会，汇丰晋信基金指出，今年市场是盈利和估值两个变量相互“较劲”的一年。今年市场的一个重要特征将是高波动，2020年的最佳策略是持有好公司，但2021年的最佳策略可能是“不断地翻石头”，即需要不断观察市场风格的变化，并找到当下最具价值的资产。汇丰晋信基金认为，近期的调整对于后续市场是好事，释放了结构性估值压力。往后看，依然对市场谨慎乐观，结构性行情可期。指数层面大概率是区间震荡为主，需要紧扣企业盈利修复主线，如顺周期板块，包括受益于全球经济复苏的有色、石油产业链、金融等；可选消费，家电、家居和汽车等；企业盈利增速可以消化估值的高景气度板块，如新能源等。

浦银安盛基金研究部总监兼均衡策略部总经理蒋佳良指出，投资的本质是要抓住时代的脉搏，找到受益于时代变化的行业和公司。这是研究和投资的起点和终点，把握市场主线、把握行业龙头，守正出奇。展望后市，未来经济增长将注重高质量发展。近期提出的中长期实现“碳达峰、碳中和”的目标任务，这可能是未来很长一段时间的主题方向。