佳兆业锚定规模增速不低于20% 城市更新业务贡献率逾1/3

“我们希望成为一家有质量、可持续、风险可控的地产商。”佳兆业集团控股有限公司(01638.HK，以下简称“佳兆业集团”)董事局主席郭英成在2020财年业绩会上表示，“目前公司的销售规模并不大，我们希望未来增速不低于20%。”

日前，佳兆业集团发布了2020财年初步业绩，当期该公司继续实现稳步增长，对资本及债务结构进行调整后，财务状况也得到大幅改善。

2020年，佳兆业集团录得权益合约销售额1069亿元，同比增长21.3%。佳兆业集团的销售规模首次迈过了千亿门槛，创下历史新高。

佳兆业集团在期内结转确认营业收入557.7亿元，比上年同期增长了16.1%；净利润为52.8亿元，同比增长了26.8%；股东应占净利润为54.5亿元，同比增长了18.6%。

当期，佳兆业集团实现毛利159.1亿元，毛利率为28.5%，与上年同期基本持平。净利率则达到了9.5%，同比有所上升。与同行业企业相比，均处于相对高位水平。

为限制地产商的有息债务及杠杆水平的增长，央行和住建部设置了“三道红线”指标。佳兆业集团期末剔除预收款后的资产负债率、净负债率和非受限现金短债比分别为70.3%、97.9%和1.56倍。

对照融资新规当中的杠杆指标，佳兆业集团在净负债率和非受限现金短债比上已达标，剔除预收款后的资产负债率略高于监管要求，归为黄档企业。佳兆业集团方面预计，到2021年底，在三道红线上将全部达标。

作为国内城市更新龙头地产商，佳兆业集团在2020年表现依旧出色。当期公司逾1/3的权益合约销售额由城市更新项目贡献。目前，佳兆业集团已储备了201个城市更新项目，占地面积超过5000万平方米，绝大部分位于粤港澳大湾区。

“城市更新项目是佳兆业集团的核心板块，将对公司的毛利率和净利率产生强力支撑。”佳兆业集团董事局副主席、总裁兼执行董事麦帆说。

资本、债务大幅改善

佳兆业集团在2020年的盈利能力进一步增强，得益于其运营效率的提升，尤其是对销管费用的有效控制。

当期，佳兆业集团结转确认营收增长了16.1%的情况下，当期销售费用开支与上年同期基本持平，行政费用支出的同比增幅仅为11.3%，均低于营收增速，这为净利润达成更高增长留有空间。

人民币兑美元在2020年大幅升值，由此产生的巨额汇兑收益推高了佳兆业集团的账面收益。当期，佳兆业集团产生的汇兑收益高达46.7亿元，占上市公司税前利润比重约44.5%。而上年同期佳兆业集团录得汇兑亏损接近8.2亿元。

2020年，佳兆业集团的权益合约销售额迈过千亿门槛之后，该公司仍寄望于未来能够继续稳步增长。郭英成表示，目前公司销售规模并不大，希望未来年增速不低于20%。

据此，佳兆业集团为2021年确立的权益合约销售目标为1300亿元，并在今年准备了1912亿元可售资源，对应销售去化率目标为65%左右。佳兆业集团在2020年的实际销售去化率为65%。

佳兆业集团在2020年新增了47个土储项目，佳兆业集团所需支付的权益地价为471.1亿元，平均权益土地成本为8336元/平方米，新增土储货值预计为1900亿元。若按建筑面积计，上市公司新增项目权益比为60%，对应新增权益面积为565万平方米，其中63%位于粤港澳大湾区。

期末，佳兆业集团在全国51个城市拥有217个土储项目，总土储面积高达2875万平方米，按建筑面积计的土储权益比为67%，土储项目货值约为6701.2亿元，其中一线城市占比51%，粤港澳大湾区占比则高达69%。

佳兆业集团在实现规模和利润稳健增长的同时，为应对央行设置的“三道红线”融资新规，其在2020年亦对资本及债务结构进行了大幅改善。

期末，佳兆业集团背负的有息债务规模为1214.7亿元，与期初的1172亿元大致相当。上市公司对有息债务结构进行了调整，年初将于一年内到期的短期有息债务占比为27.2%，年末则降至19%。

2020年末，佳兆业集团持有现金资源为471.1亿元，比年初的369.8亿元增加了27.4%。其中，上市公司持有的非受限现金余额为360.8亿元，将于一年内到期的短期有息债务为230.7亿元，对应非受限现金短债比为1.56倍。

佳兆业集团至2020年底的净负债率(有息债务减去现金资源后与权益总额的比率，有息债务含永续债)接近97.9%，相比年初的144%大幅降低了46.1个百分点。

净负债率的大幅降低，除了2020年末持有的现金资源增加27.4%以外，佳兆业集团的权益总额在期内亦有巨额增长。剔除永续债后，期末佳兆业集团的权益总额为773.7亿元，比期初的557.1亿元增加了216.6亿元，增幅高达38.9%。