通信行业周报：电信拟回A上市有望提升估值 海外5G建设暗流涌动

本周行业重要趋势：

中国电信拟申请回主板上市，发力云计算，运营商价值有望提升中国电信拟申请A 股发行并在上海证券交易所主板上市。其中，初步募投金额为544 亿元，其中云网融合项目投入占募投近一半。中国电信还强调将在2021 年优化资本开支结构，其中产业数字化方面的资本开支同比大幅增长67%，主要用于云和IDC 基础设施的布局。我们认为，电信回A 一方面更好结合资本和产业发展5G、云计算等新业务；另一方面，运营商价值经营持续稳步改善背景下，回流动性相对更好A 股上市，有利于价值提升。

另外，运营商发力云方向，也将提升云计算/数据中心基础设施上游细分领域的景气度。

AT&T 计划斥资80 亿美元部署C 波段5G，海外5G 建设暗流涌动据Mobile World Live 报道，AT&T 将斥资80 亿美元以部署关键的C 波段(3.7GHz 至4.2GHz)频谱的计划，其中大部分将在2022 年至2024 年投入。

另外，其竞争对手Verizon 前不久表示，希望在12 个月内(以C 波段频谱)覆盖1 亿用户。我们坚定认为，5G 是全球科技竞争的战略高地，中国在5G规模建设已取得领先，随着产业链的进一步成熟，未来海外地区也将加速进入大规模部署阶段，预计未来3-4年全球5G投资将呈持续向上景气阶段，国内主设备商受益于国内5G 生态土壤的培育，在技术、产品、成本、商业解决方案等5G 综合竞争力具有优势，看好中国主设备商5G 出海。

本周投资观点：

临近年报一季报窗口期，绩优低估值标的关注度有望持续提升。建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络(主设备为核心)+5G 应用(云计算+视频+流量+物联网)：

一、5G 硬件设备器件：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

2、光通信：重点推荐：中天科技(新基建+碳中和持续受益)、中际旭创(全球数通光模块龙头，5G 重要突破)、新易盛(电信+数通光模块)、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头，高端芯片有望自主化)、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；3、交换机/路由器(5G+云计算)：关注：星网锐捷，紫光股份；4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份(通信和电子联合覆盖)；

二、5G 应用端：

1、云计算：重点推荐：科华数据(IDC 中军，联合覆盖)、光环新网、佳力图(精密空调+IDC)、南兴股份(通信和机械联合覆盖)，建议关注：

沙钢股份、数据港(阿里合作)、奥飞数据(小而美IDC 厂商)、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络(UC 终端解决方案龙头，持续完善产品矩阵)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)、星网锐捷(云办公/云桌面、视频会议)、梦网科技(富媒体短信龙头)等；3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份(电子联合覆盖)、广和通、美格智能、威胜信息(通信机械联合覆盖)、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰(通信和机械军工联合覆盖)；建议关注：乐鑫科技、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

三、运营商：

目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通(港股)。

风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。