高至11% 银行理财净值波动率图谱丨机警理财日报 （3月10日）

今日股票型基金榜单中，从近3月累计净值增长率来看，增长率最高的前10位产品包括中融国证钢铁行业指数、鹏华国证钢铁行业指数、大摩进取优选股票等。其中，大摩进取优选股票于前10位中累计净值最高，为3.34。

1、南财理财通【基金风云榜】基金近3月累计净值增长率TOP10

今日股票型基金榜单中，从近3月累计净值增长率来看，增长率最高的前10位产品包括中融国证钢铁行业指数、鹏华国证钢铁行业指数、大摩进取优选股票等。其中，大摩进取优选股票于前10位中累计净值最高，为3.3400；持仓方面，其股票仓位百分比达95.00%，持仓占比前三为桐昆股份、玲珑轮胎、恒力石化；评级方面，济安金信评级3星，招商证券评级1星，上海证券评级2星。

今日混合型基金榜单中，从近3月累计净值增长率来看，增长率最高的前10位产品包括九泰行业优选混合A、广发多因子混合、九泰行业优选混合C等。其中，大成新锐产业混合于前10位中累计净值最高，为4.6500；持仓方面，其股票仓位百分比达95.00%，持仓占比前三为新洋丰、明泰铝业、XD长城汽；评级方面，济安金信评级4星，上海证券评级4星。

今日债券型基金榜单中，从近3月累计净值增长率来看，增长率最高的前10位产品包括华夏可转债增强债券A、交银强化回报债券A、交银强化回报债券C等。其中，申万菱信可转债债券于前10位中累计净值最高，为1.9250；持仓方面，其股票仓位百分比达15.95%，持仓占比前三为美的集团、健帆生物、锐明技术；评级方面，济安金信评级3星，上海证券评级2星。

2、超半数银行业绩快报：净利润增长，资产质量整体向好

截止目前，已有24家银行披露2020年业绩快报和年报。已披露银行的营收和归母净利润大多呈增长趋势，股份制银行的营收较高。其中，招行和兴业银行的营收均超过2000亿元。银行的资产质量整体稳中有升，有17家银行不良率小于1.5%，在已披露拨备覆盖率的银行中，有14家银行拨备覆盖率超200%

目前，平安银行是唯一一家披露2020年报的上市银行。数据显示2020年该行实现营收1535.42亿元，同比增幅11.3%；归母净利润达289.28亿元，同比增长2.6%。资产质量方面，平安银行2020年的不良率为1.18%，同比下降0.47个百分点；拨备覆盖率为201.40%，同比上升了18.28个百分点。整体来看，该行的业绩与资产质量呈上升趋势。

【机警点评】

截至3月8日，6个月以内共有34家机构对平安银行(000001)的2021年度业绩作出预测：预测2021年每股收益1.68元，较去年同比增长 20%， 预测2021年净利润 333.31亿元，较去年同比增长15.22%。浙商证券点评平安银行业绩指出，该行提前出清回表压力，在资产质量方面，不良、关注、逾期均环比大幅双降，不良率、关注率、逾期率分别创近 5年、7年、8年最优水平。零售业务上，客户数维持 10%的较快增长，零售信贷全线恢复。财富管理方面，代发和批量业务促进 AUM 和存款分别增长 44%、22%。并称“平安银行零售业务多点开花，全面看好平安银行零售业务发展”。

3、南京银行(601009)拟发200亿元可转债获反馈近日股价再创历史新高

南京银行(601009)200亿元可转债发行又有新进展。证监会官网显示，南京银行可转债发行申请获证监会反馈，南京银行需补充说明理财业务风险、同业业务风险等11项问题。反馈意见中，证监会要求南京银行说明资管新规发布后理财业务的核查、产品报备情况，过渡期安排。同时，南京银行需要说明主要理财投资业务的底层资产情况。

【机警点评】

2月以来，南京银行股价表现亮眼。日前，南京银行出现近5年多来的首个涨停，3月8日股价又再创历史新高。2021年以来仅两个月，南京银行股价就累计上涨了近20%，成为银行板块表现最强的股票之一。据2020年三季报显示，南京银行前三季度营业收入250.45亿元，同比增长2.42%；归属于上市公司股东的净利润100.88亿元，同比增长2.01%。但自2019年起，该行营收、净利增速整体呈不断下降趋势，核心一级资本充足率在8%到9%之间徘徊，资本充足率为 14.71%，资本补充需求迫切。

4、徽商银行(3698.HK)百亿定增获批始末存款保险基金成第一大股东

3月9日，证监会官网披露，同意徽商银行(3698.HK)向特定对象发行股票的申请。认购对象为中国人民银行下属全资子公司存款保险基金、安徽省国资委下属国有独资公司安徽省交通控股集团。对于定增目的，徽商银行称，该行参与了包商银行重组，参与发起并投资新设蒙商银行，收购包商银行相关资产负债，拟通过增资扩股补充核心一级资本。根据定增说明书，测算发行后存款保险基金持股11.22%，成为徽商银行第一大股东。

【机警点评】

截至2020年6月末，徽商银行的资本充足率为12.98%，一级资本充足率为10.70%，核心一级资本充足率为8.75%，已逼近监管红线。此外，徽商银行也称，本次发行中，未参与认购的现有股东，其持股比例将受到摊薄。近期，有媒体报道“中静系”与“杉杉系”在徽商银行部分股权转让中存在纠纷，正在履行司法程序。两系在徽商银行股权纠纷也会延伸到该行此次定增。但徽商银行称，上述纠纷股东均不是本次定向发行认购对象，总体来看，股东纠纷对本次发行不构成重大不利影响。

5、350家银行最新同业存单发行计划及总资产排名公布

目前已有330家银行公布了2021年同业存单发行计划，具体包括18家全国性银行、101家城商行、185家农商行、7家民营银行和19家外资行，计划发行规模合计为18.76万亿元，同比增加2.05万亿(同口径)。其中，有34家银行发行规模均超1000亿元、72家银行均超500亿元。从高到低依次为兴业银行和浦发银行9000亿元、交通银行8700亿元、民生银行8500亿元、中信银行和农行8000亿元、平安银行7500亿元、中国银行6700亿元、招行中国建设银行与光大银行6000亿元。330家银行同业存单发行规模占其总资产的比例平均为12.87%。其中宁波银行、南京银行、长沙银行超过20%。

今日新发推荐理财产品

据南财理财通数据显示，今日银行理财新品以固定收益类为主，建信理财、工银理财、交银理财、中银理财、中国建设银行、珠海华润银行、龙江银行等有混合类产品发售，江西银行发售权益类产品。

【机警点评】

据南方财经记者调查，招银理财“青葵一年半开01A”为非保本型固定收益类产品，募集方式为公募，投资周期为18个月。

在资产配置上，该产品将不低于60%的资金投向货币市场工具及标准化债权资产，将不超过40%的资金投向非标资产。

在投资策略上，该产品选择收益较高、信用风险可控的标准化及非标准化债权资产构建投资组合，以持有到期为目的，并对投资组合进行久期管理，在市场利率上涨时缩短久期以降低投资组合下跌风险，在市场利率下跌时增长久期以提高投资组合收益。

记者发现，该产品2020年Q4报告显示，其底层资产100%投资于固定收益类资产，前10大持仓包括万联证券-鑫联鑫 117 号-收益凭证、同业借款120014151、18豫高管MTN001、18华侨城PPN001等债权资产。

谈到对2021年市场行情的展望，管理人提到“21年宽财政力度大概率减弱，进而带动社融读数下行。中期而言，财政支出面临稳定宏观杠杆率、人口老龄化等问题的制约，财政进一步发力稳增长的空间较为有限。21年社融增速回落，但政策不着急转弯，社融断崖式下行的概率不大，反映在债券市场上，有机会但可能不是持续性的牛市行情”。

基于上述判断，2021年，管理人将在利率债上进行择高配置，即在长端利率柱顶时买入利率债；在信用债上适度下沉评级，以增厚收益。

在业绩表现方面，该产品成立以来的年化收益率为4.91%，超过业绩比较基准3.90%-4.30%。此外，从同系列产品收益来看，青葵一年半003号成立以来年化5.22%，005号成立以来年化5.16%，011号成立以来年化5.02%，均取得较为稳健的收益。

1、南财理财通【理财风云榜】今日银行理财净值波动率TOP10

根据南财理财通数据，近3个月固定收益类产品净值波动率排行榜中，净值波动率最大的前10位产品包括阳光金18M增利1号、招银理财“招睿”系列、建信理财“诚益”系列以及“睿福”稳健FOF系列。其中建信理财占据8个席位，招银理财、兴大理财各占据1个席位。净值波动率最大的为建信理财“诚益”定增主题固收类封闭式产品2020年第3期。

根据南财理财通数据，近3个月混合类产品净值波动率排行榜中，净值波动率最大的前10位产品包括中银理财养老“禄”系列、智富系列、智富价值投资系列、智富红利优选系列、建信理财“创鑫”系列、兴业银行“兴睿”系列、工银理财恒睿私银尊享量化FOF系列。其中中银理财占据7个席位，工银理财、建信理财、兴业银行各占据1个席位。净值波动率最大的为建信理财创鑫科创打新封闭理财产品02期。

2、包商银行被裁定破产

3月9日，北京市第一中级人民法院于今年2月7日作出《民事裁定书》，裁定包商银行股份有限公司破产。

截至2020年10月31日，包商银行净资产为-2055.16亿元，资产总额为4.47亿元，负债总额为2059.62亿元。在破产清算申请前，包商银行已无任何生产经营，也无任何在职人员，除继续履行合同项下的相关工作，亦无其他业务，其实际资产价值较《审计报告》记载情况进一步降低。据此，包商银行已经明显资不抵债且无实际清偿能力。

【机警点评】

2017年，包商银行的不良贷款率就已经是同期全国城商行平均水平的两倍以上。2019年5月，因经营巨损导致巨额的资不抵债，严重的信用风险出现，包商银行被央行及银保监会联合接管。2020年4月，包商银行的业务、资产及负债由蒙商银行与徽商银行接管。直到去年11月，包商银行发布公告称对已发行的65亿元“2015包行二级债”进行全额减记，本金及利息均不再支付。随后，银保监会批复同意包商银行进入破产程序。

回顾包商银行事件，这样一家大型商业银行的陨落，其中固然有公司治理失败的原因，但外部监管腐败和内部监管失效也是重要的助推因素。今年1月，包商银行严重信用风险背后一系列腐败案件被揭露，原内蒙古银监局、包头银监分局人员纵容包商银行野蛮扩张和违法经营，并助推包商银行严重信用风险。

有关专家认为，包商银行的破产清算和央行的应对方式向市场释放了一个信号：今后银行的破产程序将向市场化的方向转变，可能就不再有央行的兜底，这就需要债权人更为谨慎地选择存款机构。

3、3月尚未出现“日光基” 基金发行降温

春节后，A股震荡加剧，以食品饮料、医药为代表的机构重仓股遭遇大幅杀跌。偏股新基金发行市场热度显著下降。按认购起始日计算，截至3月8日，3月以来尚未有1只“日光基”诞生。3月以来合计70只新基金进入发行期，其中30只主动偏股基金，占比超四成。然而，截至3月8日仅有招商品质升级成立，该基金3天募资近60亿，也未及设定80亿募集额度上限。

【机警点评】

作为新基金发行闪电战标志之一的“日光基”，一定程度上是衡量发行热度的一个重要指标。然而，3月以来，不仅未有一只“日光基”诞生，更是出现了新成立基金未能顶格发售、募集期延长放宽等现象，基金市场表现远不及上月。

春节后至今，在114只百亿主动型基金中，已有统计数据的基金收益率均为负，其中净值下跌超过10%的基金更是占据多数。

4、网红基金集体暴跌均衡持股成赢家

春节后大跌的明星基金当中，由张坤掌管的易方达蓝筹精选，在牛年开始后跌幅超过了22%；由葛兰操盘的中欧医疗健康混合，跌幅也超过25%。与此同时，上证指数的跌幅不过8.83%，代表大多数个股的中证500仅下跌了7.82%。

最近一个月的基金暴跌潮中，童兰、董承非管理的兴全趋势扛住了核心资产的杀跌。从兴全趋势的持股来看，拒绝了白酒，并具有行业均衡的特点。截至2020年末，兴全趋势基金的前十大股票持仓未超过50%，意味着基金经理对基金组合风控关注更多，而并不是集中持仓“抱团股”。具体来看，兴全趋势前十大股票的行业分布涉及矿业、光伏、工程机械、保险、物流、水泥、娱乐等多个方面。

【机警点评】

长城基金研究部总经理何以广表示，“近期市场走势较为极端，各行业龙头股下跌较多。这主要前期蓝筹股价值被充分挖掘，估值处于历史较高的位置，获利筹码非常多。目前一些龙头股的基本面已经开始变弱，肯定要分化。基本面仍然比较好的公司短期的高估很可能会通过业绩不断超预期来消化，未来可能会继续上涨。”

2020年，主动型权益基金的平均收益超过40%，吸引了很多没有投资经验但又希望分得一杯羹的年轻“基民”，指望跟着明星基金经理的步伐就能一劳永逸，然而近日的暴跌行情充分显示了风险把控能力与理财知识的必要性。在面对超出预期的亏损同时，年轻投资者们也是时候认真检验个人真实的风险偏好，让理智回笼，不要再冲动盲目地进行投资。

5、2月银行业共收218张罚单中信银行独领16张

2021年2月，银保监会及央行给银行开出了218张罚单，共涉及98个机构，罚没合计7530.80万元，单张罚单罚款金额从1千元到2890万不等。

从具体银行来看，合计被罚金额最多的是中信银行，合计罚金高达3031.5万元。具体违规行为有：未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告和可疑交易报告、与身份不明的客户进行交易。

2月，信贷资金流入房地产领域依旧是监管重点，各地监管机构强监管禁止消费贷、经营贷成为贷款人获取个人住房贷款首付款资金的渠道。针对“反洗钱”的监管力度也持续加码。

【机警点评】

作为银行圈内的“罚单大户”，中信银行自2018年以来已连续四年收到金额超2000万元的大罚单。与2019年相比，2020年央行公布的反洗钱罚单总笔数上升近25%，“双罚”(机构处罚+个人处罚)占比由91%提高至98%，此次对中信银行的处罚是央行在2019年检查中发现问题的处理结果。除反洗钱问题外，信贷资金违规流入房地产领域也触及了银行的“监管红线”，此次银行业受惩是大力整治银行监管问题的信号。

1、两会王天宇：降低中小银行税费、支持多渠道补充资本

全国人大代表王天宇表示，中小银行对社会减费让利导致自身经营压力较大，且部分有利于中小银行发展的政策已经到期。

王天宇建议，延续对小型企业、微型企业和个体工商户免征增值税、对金融业金融机构与小型企业、微型企业签订的借款合同免征印花税政策、一次性奖金不并入综合所得税收优惠等政策。

2、人大代表刘新华：金融风险防范要高度关注三大问题

全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华日前表示，金融风险防范要高度关注三大问题。一是保持宏观杠杆基本稳定。二是高信用债券违约影响了市场信誉，部分政府隐性债务高企，逃废债屡屡发生。三是跨区域跨行业跨境存在的金融风险，不排除“灰犀牛”、“黑天鹅”的可能性，对国际金融市场波动要保持清醒认识。

3、重庆江北恒丰村镇银行被罚120万：董事及高级管理人员未经任职资格核准即履职

据中国银保监会两江监管分局行政处罚信息公开表显示，重庆江北恒丰村镇银行股份有限公司因严重违反审慎经营规则、公司章程修改未经行政许可、董事及高级管理人员未经任职资格核准即履职，被银保监会两江监管分局处以罚款人民币120万元。

4、浦银安盛基金旗下基金经理离任人保基金旗下基金新增新基金经理

3月9日，人保货币A(004903)、人保货币B(004904)新增新基金经理张宇管理，该基金经理为首次管理基金，尚无管理经验，警惕不确定风险。

同日，浦银安盛安和回报定开混合A(004276)、浦银安盛安和回报定开混合C(004277)的基金经理褚艳辉离任，主动基金经理离任有可能对基金影响，投资人需注意短期基金投资风格和操作风格等发生的变化。