杨德龙：机构扎堆白龙马股是英雄所见略同 不是所谓的抱团

周三，沪深两市继续大涨，今天是鼠年最后一个交易日，白龙马股领涨两市，给投资者送来了春节大红包。本周白龙马股持续上攻，带领指数快速回升，站上3600点，形成了很强的赚钱效应。

无论是白酒、医药、食品饮料、免税、医美等消费白马股还是光伏、新能源汽车等龙头股均大幅上涨，以白酒龙头股为代表的这些白龙马股股价不断创出历史新高，表明白龙马股的长期投资价值受到资金的认可。之前市场担心春节前资金面比较紧张，央行回收资金，大盘可能下跌，我当时建议大家一定要逢低布局白龙马股。

白龙马股具备长期的投资价值，因此每一轮调整都是抄底的时机。现在在市场的一片质疑声中，白龙马股不断上攻，带来了很强的赚钱效应，这再次证明了我的预判。即白龙马股的股权稀缺性，以及它的市场地位和品牌价值，使得它具有长期的投资价值，而不是短期的机会。从长期来看，业绩优良、业绩稳定增长的白龙马股依然值得拥有。

整体来看，鼠年是价值投资大年。价值投资的标的在鼠年都出现了大幅上涨，甚至出现几倍的涨幅。二八分化的格局也比较明显，20%的业绩优良的股票不断的创新高，80%的股票则出现不断下跌，甚至不断被边缘化。

A股市场逐步走向成熟，机构投资者的占比越来越高，从基本面出发去选择业绩优良的股票成为市场共识。由于机构投资者在选股的标准上具有一定的类似之处，因此选出来的白龙马股也有很大的重叠度，因此我们经常看到一些白龙马股机构扎堆儿。

其实这种扎堆儿是英雄所见略同，并不是所谓的抱团。实际上如果是差的股票是没有人抱团的，并且即使抱团也很难持久。像前段时间美股的散户试图通过资金优势抱团游戏驿站等股票，确实一度逼空了做空机构，甚至让比较大规模的一个做空机构香橼宣布不再做空，以后要以做多为主。

但最终散户抱团出现崩盘，相关股票大幅下跌，给追高的散户带来了很大的损失。因此A股市场优质股票出现机构扎堆实际上是英雄所见略同，也就是投资者从长期投资价值的角度去拥抱这些业绩优良的股票，这正是价值投资的体现。

现在基金的占比越来越高，基金多数是坚持理性投资、价值投资的。这将会使得A股市场的价值投资不断的深入人心，而追涨杀跌、频繁交易的行为将出现比较大的亏损。从实际操作中投资者也会认识到通过长期持有白龙马股才能够真正的战胜市场，取得长期稳定的收益，绩差股和题材股越来越无人问津。这种趋势是一个长期的趋势，不是短期的趋势。

截止2月9日，2020年11月至今成立的持有期基金数量多达95只，权益类基金数量占比28%，募集总规模3469亿，占比也高达37%。也就是说通过设定一定的持有期限，鼓励投资者进行长期投资、价值投资成为一个新的趋势。

今年以来爆款基金频频出现，这也使得单日售罄的基金数量越来越多，反映出投资者对于基金投资能力和投资业绩的认可。这不仅给A股市场带来源源不断的增量资金，而且带来价值投资理念。仅仅2021年1月份权益类基金发行总规模就创下了4503亿元一个单月纪录。权益基金的大量发行将是A股市场不断走向成熟的一个重要标志。

2020年是公募基金发行的大年。一方面是基金这几年的业绩较好，特别是基金重仓股多数是业绩优良的股票，跑赢了大盘，给投资者带来了实实在在的回报。另一方面就是在房住不抄的房地产调控政策之下，大量的居民储蓄向资本市场大转移，这是2019年我就提出来的观点，现在已经得到了完美验证。

最近多地又出台了更加严厉的房地产调控措施，深圳突然发布众多小区的二手房指导价、参考价。银行在做房地产房产评估时，要以参考价作为一个标准进行评。这就相当于降低了炒房者的杠杆，减少了按揭的资金量，从而有力的打击了投机的行为，近一步来防止房价过快上涨。

当然这个参考价并不是实际的成交价。根据现在公布的参考价，多数和中介的挂牌价有七折左右的一个比例。按照这个比例，业主是很难挂牌卖出房子的，因此它对于短期房价并不会造成太大的一个影响，但确实降低了投机客的杠杆率。但同时对于一些刚需的投资者来说，可能对首付的要求更高，增加了刚需投资者的买房的难度。

在各地加强房地产调控之后，大量的居民储蓄将转而去寻找新的投资机会，通过买基金入市成为共同的一个选择。现在基金发行比较火爆，很大程度上是居民储蓄大转移的背景。就像过去十年，投资房产的投资者都赚得盆满钵满，人与人之间的差距就在于有没有买房，买了多少套房以及在哪里买房。在未来的十年，有没有持有优质的股权或者股票，以及持有多少资金量，用什么投资理念来进行投资，决定了人与人之间的差距。

因此现在已经进入到资本投资的时代，通过二级市场去买入好公司的股权，相当于实现个人财富保值增值的一个最佳手段。当然大多数投资者没有专业的知识，也没有良好的心态，因此通过买基金来配置这些优质股权是一个不错的选择。这将成为未来一个长期的趋势，而不是短期的趋势。因此2021年仍然是基金发行的大年，同时也是价值投资者的投资大年。

周二美股收盘涨跌不一，盘中三大股指均创历史新高，纳指史上首次收在14000点之上。美股近期依然在高位震荡的情况下不断的创新高，美股走势依然强劲。市场预计美国的经济刺激计划可能出台，有利于经济复苏。新冠疫苗的推出也激发了人们对未来经济可重新平稳开放的乐观情绪。投资者风险偏好提升，推动本月美股强劲反弹。

美股的走强对全球资本市场走强起到了一定的推动和示范作用。一般来说春节之后市场的资金面将重回宽松，春季攻势也将继续延续。因此只要持有优质白龙马股可以放心过节，节后仍然是白龙马股的行情，但如果是绩差股和题材股就要及时的调仓换股或者是卖掉持有现金，等待调整的机会去配置白龙马股，节后的行情依然会延续白龙马股主导的一个特征。

建议投资者一定要认识到当前市场生态的变化，坚持价值投资，做好公司的股东，抓住A股市场的机会。新春佳节来临之际，祝愿各位投资者在过去一年里对我工作的工作和市场观点的大力支持，希望新的一年各位投资者身体健康，阖家幸福。在投资上坚持价值投资、做好公司的股东或者买入优质基金获得好的投资回报。