安信证券：A股中期方向是“高质量牛” 2021年建议聚焦两大赛道

时间：2021-01-05 14:49:05来源：中证网

1月5日安信证券举办2021年度策略会，会上安信证券首席策略分析师陈果表示，“复苏牛”完成之后，中期方向是“高质量牛”，A股在消化估值后还会回到中期长牛趋势，下一个进攻窗口期可能是四季度。配置上建议先守住高景气赛道，如新能源、白酒、军工、化工、医疗等，再关注新景气上行方向，如电子、计算机、高端制造、传媒、5G应用、疫情受损行业等。

陈果表示，全球流动性宽松、国内经济复苏、政策不显著收紧及资金流入A股是A股牛市中短期基础；优质公司ROE/ROIC上升、全球资金及中国居民增配A股是A股牛市中长期基础。当前国内政策定调不急转弯，海外疫情反复及疫苗接种需要时间，使得年初牛市环境仍在，春季行情已提前开启，流动性充裕是行情继续演绎的关键。如果年中疫苗接种与海外复苏顺利，市场很可能进入消化估值和阶段性防御阶段，但中长期基础决定A股在消化估值后还会回到中期长牛趋势，下一个进攻窗口期可能是四季度。

从增量资金看，陈果预计公募新发基金仍是增量资金主力，2021年全年公募基金发行规模在1.4万亿至1.9万亿份，约为股市带来6000亿至9000亿元的增量资金；整体上2021年A股有望迎来1.9万亿元的长期增量资金，银行理财和社保有望成为A股长期资金配置的新增来源；2021年北向资金流入A股规模有望超过2020年，达到2000亿至2800亿元，配置方向上预计偏好电新、医药、食品饮料、机械、化工、电子等行业龙头。

配置上，陈果建议先守住高景气赛道，如新能源、白酒、军工、化工、医疗等，再关注新景气上行方向，如电子、计算机、高端制造、传媒、5G应用、疫情受损行业等。