2020年12月电缆原材料(铜材)月报

一、宏观方面

国际方面，

1、美国商务部公布的修正数据显示，今年第三季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长33.4%，但仍低于新冠疫情暴发前的水平。12月消费者信心指数降至88.6，创今年8月以来最低水平，经济前景不容乐观。

2、欧元区12月制造业PMI初值 55.5，预期 53，前值 53.8。经济在11月因新冠疫情防控措施而再度陷入严重下滑之后，目前已接近企稳。

3、国际货币基金组织(IMF)数据显示，第三季度美元在向其报告的外汇储备中，所占比重从第二季度的61.2%降至60.4%。在全球各国央行持有的外汇储备中，美元仍占最大份额。

4、英国经济第三季度环比增长16%，反弹速度快于预期的15.5%，为1955年有记录以来最大单季度增幅，但无法“填补”第二季度的“缺口”，第二季度经济环比大幅下跌18.8%。

国内方面，

1、国家统计局数据显示，11月份，工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，工业品价格继续回升。从环比看，PPI由上月持平转为上涨0.5%。从同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

2、国家统计局数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，较上月加快0.1个百分点，高于上年同期0.8个百分点。工业生产呈现稳中有升、总体向好态势，产品增长面持续扩大，工业品出口大幅上升。

3、国家统计局数据显示，12月份，中国制造业PMI为51.9%，虽比上月回落0.2个百分点，但连续10个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步恢复。产需两端继续改善，进出口指数连续四个月保持扩张，价格指数升至全年高点。

4、国家统计局数据显示，12月份，综合PMI产出指数为55.1%，虽比上月回落0.6个百分点，但连续4个月位于55.0%以上的较高景气区间，表明近期我国企业生产经营活动持续恢复向好。

二、行情回顾

十二月铜价再创新高，伦铜盘中突破8000美元关口，沪铜主力最高上探5.96万，创近7年价格高点，目前沪铜当月落在57670元/吨附近。

宏观方面，欧美陆续开始接种疫苗，美联储维持鸽派基调，叠加僵持已久刺激法案落地，提振市场风险偏好；另欧洲央行购债规模扩大5000亿欧元，延长9个月，同时还将向银行提供新的长期贷款，宏观利好资金面助推，铜价12月18日逼近6万大关；而后随着利好消息消化，英国及美国出现变异疫情再度引发经济复苏进度放缓担忧，现货市场元旦节前转为贴水，月底铜价再度回归调整，中期支撑关注主力5.68-5.72万。

市场方面，本月现货铜涨390元，升贴水稳步下调，月底好铜维持在平水附近。从12月中旬开始现货市场参与者陆续开始休息，贸易商临近年末资金压力增加，抛货增多，好铜最低贴水140元附近，加上淡季下游需求不佳，市场交投一直较差。仅12月23日盘面跌至5.72万支撑附近时，买盘逢低入市情绪高涨，升水短暂暴涨至200。进口盈亏方面，本月窗口仅月初跟23、24日短暂打开，最高270元/吨，月底缺口400元/吨。美元续创新低，离岸人民币持稳小幅贬值，铜价外强内弱延续。

三、废旧市场

本月底现货铜相比上月底涨400元/吨，废铜微涨100元/吨或持平，佛山地区优质亮铜报52000元/吨。精废差上涨至2600左右。

临近年末废铜市场货源充裕，年底前为变现，目前贸易商层面以快进快出为主，愿降低利润且积极寻找现款厂家。部分货商对次年行情行成偏好看法有部分捂货意愿。本年度物流受疫-情影响将提前停运，废铜价格或有一定动力受限，且货源充裕下铜厂挺价意愿降低。

下游再生铜厂家方面，临近年末到货量较大且成品回款不佳，叠加其他因素影响致使废铜账款进一步延长。牵连货商上游回款，货商普遍倾向于账款较快的厂家而入市寻卖，市场整体成交一般。本月出于环保要求，河南新乡地区从7日起工业产业全部停产，且持续到月底，节后将陆续开炉。葛废料市场已暂时关闭，巩义废铜厂家限产并停止卸货，省内废铜逐步临近省份流出，部分厂家有高库存迹象。

四、走势预测

本月沪铜冲击年度高位失利，后半月逐步收敛涨幅，呈月度十字星态势。目前中国经济活动逐步恢复，需求可能出现同步复苏，但欧美经济前景仍然存在不确定性；库存总体处于较低水平，需求表现维持强劲，汽车等终端市场产销保持增长，电力行业铜需求仍存乐观预期。目前因季节性等原因实质性铜需求与回暖预期并未兑现，市场信心对铜价影响程度增加，在实质性基本面推动尚无更起色情况下，料下月沪铜探底企稳为主，或有触底反弹后重振偏强趋势。

五、行业要闻

1、自由港麦克莫兰公司(Freeport McMoRan)已与四家中国冶炼厂就2021年的铜处理和精炼费用(TC/RCs)达成一致，为每吨59.50美元和每磅5.95美分，价格比今年低4%，这标志着该年度基准连续第六次下降。

2、赞比亚政府表示，由于电动汽车对铜的需求不断增长，铜价上涨，以及更多小型矿厂投产，2021年赞比亚铜产量将提高到100万吨。矿业部长表示，2021年的铜产量将超过100万公吨，比今年的预期产量88万吨提高13.6%。

3、中国五矿集团旗下五矿资源(MMG)报告称，由于当地居民封锁一条道路进行抗议活动已经持续逾两周，该公司旗下秘鲁Las Bambas铜矿生产受到影响。Las Bambas铜矿的铜产出大约占全球铜产量的约2%。该铜矿年产量约为400,000吨。

4、近日，紫金矿业塞尔维亚Timok铜金矿10000吨/天采选工程碎矿系统联动试车，成为项目首个实现联动试车的子系统，为后续安装工程及联动贯通创造了良好条件。Timok铜金矿计划于2021年二季度建成投产。

5、海关总署数据显示，中国11月铜进口连续第二个月下降，至6个月低点，因为有利的价格套利窗口关闭，使得从海外进口金属以及保税仓库的吸引力下降。1-11月中国的铜进口量达到617万吨，再创历史新高。

6、2020年12月18日，全球海拔最高、国内第二大单体铜矿玉龙铜矿改扩建工程生产正式启动。该项目拥有年采选规模1800万吨采选能力，每年产生效益约20亿元，预计2022年全面达产后，其规模将成为仅次于德兴铜矿的国内第二大在产矿山。