三方财富管理机构发展趋势：提升资产配置能力 定制化专户理财服务

一方面，资管新规落地后，财富管理行业正面临转型。另一方面，随着我国资本市场改革推进，中高收入居民群体规模提升，我国财富管理行业有着广阔的发展空间。对此，财富管理行业资深专家、恒天财富执行总裁郭开香分享观点表示，财富管理机构在转型过程中要苦练内功，提升包括资产配置在内的核心业务能力，帮助客户获取稳健的可持续收益。

在今年的特殊环境下，财富管理机构普遍面临转型压力，应该如何应对？

郭开香：在科技全面赋能金融的大背景下，财富管理行业从产品销售导向的1.0时代向资产配置服务的2.0时代转变。

恒天财富旗下独立基金销售平台--恒天基金，今年最核心的战略调整就是确立了以“客户为中心，投研驱动”的发展模式，围绕客户生命周期的不同阶段，提供个性化的资产配置服务。同时，针对不同层级的客户，提供针对性的财富甄选以及增值服务内容。

关于如何做好资产配置？郭开香表示从业者可以通过以下三个方面开展。

第一，做好资产配置的前提是具备风险识别、风险控制的能力。风控是财富管理机构的第一道“防火墙”，需要我们在最前端控制好风险。只有持续健全风险治理架构，建设好风险防控体系，才能做到有效的风险前置，将风险控制在源头。因此，恒天将提升风控能力作为了转型的第一要务。

第二，做好资产配置的核心是提升把握投资方向和投资策略的能力，加强投研投顾能力建设。它分为两端，一是作为“大脑”的恒天投研团队大规模扩充专业人员，同时提升作为“躯干”的线下投顾团队的驱动力；二是线上资产配置工具、投资工具以及数字化工具的开发工作。

第三，打造更多项的核心能力，包括投资管理能力、风险处置能力和提升客户体验的能力等等。例如，在风险处置能力方面，如果客户投后过程中出现风险，如何为客户做好资产保全和资产处置工作；提升客户体验的能力方面，主要是指基础金融服务体验以及增值服务体验，恒天致力于给客户带来安心、便捷、有温度的基础金融类服务，以及差异化的增值服务。

资管新规落地后，财富管理机构面临转型。转型过程中如何引导客户适应净值化产品？

郭开香：首先，恒天今年将投资者教育提升到了企业发展的战略高度，引导客户适应净值化产品。近期，恒天基金携手中国私人银行业教父级人物杨诚信联合打造《学会投资“10”战课》，与实力派基金专家联袂打造6堂《公募基金投资课》。这些课程以投资者教育为核心目的，覆盖了资产配置、投资理念、投资行为、证券、股权、房产、法税等主题，帮助投资者更新投资理念，做好资产配置，抓住权益类资产的投资机会。

其次，恒天还为客户推出了更多净值型理财产品，丰富多元化产品货架。例如，恒天基金持续打造的“恒选20”系列，是由恒天基金公募产品策略团队以全市场基金为样本，通过定性分析与定量分析相结合，四层筛选的20只优质基金，覆盖多种板块和主题，专业为投资者解决选基难题，满足投资者多元化的资产配置需求。

国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提到“大力发展权益类基金”。面对权益类资产投资机会，如何帮助客户做好财富管理服务？

郭开香：今年以来，受疫情影响全球资本市场剧烈震荡，目前中国经济进入恢复期，各种政策刺激复工复产，加上中国经济转型、城镇化率继续提升、产业升级加速推进以及科技赋能，中国权益资产优势凸显，投资者财富管理的投资重点也逐渐从单一资产投资到资产配置转型，尤其是对权益资产的配置大幅度增加。

在权益市场大有可为的当下，为了帮助投资者把握好大趋势，恒天基金顺应趋势推出“恒天阿尔法”，凭借近十年的权益投资市场的投研、投资、投后服务实践经验形成的权益产品投资服务体系，为客户在资本市场中获取超额收益。线上，举办“恒天阿尔法权益投资专题服务月”活动。线下，举办“阿尔法权益·专户万里行”全国30城活动。线上线下同频共振，力求帮助投资者在复杂的权益投资领域准确寻找到投资机会。

恒天基金近期非常大力地推向市场一个“专户理财”的概念或者服务，请问这是一项怎样的服务？这项服务对于用户和市场有哪些意义？

郭开香：据我所知，当前专户理财正在成为超高净值客户的优先选择，恒天结合当下的权益市场投资大势以及高净值客户的深度需求，精心打造了恒天的专户理财服务，是市场趋势的体现。恒天专户定制通过恒天严选、量身定制、科学决策进行策略制定与实施，与客户利益高度一致，全程尊享高端服务，帮助客户实现投资目标。同时，通过“恒天阿尔法”专户定制服务，客户可以获得专业视角、专人服务、私人定制，甄选优质管理人，并配合科学投资策略，量身打造定制化投资方案。既能满足自己更高财富管理目标，又能实现更多个性化财富管理需求。

专户定制策略在大类资产配置中所起的作用是什么？有什么内在逻辑？又如何通过专户实现用户利益最大化？

郭开香：首先专户定制策略特别强调在资产配置时量化模型和金融工程的决策作用，通过数量化技术，对每一类资产的风险、波动、隐含收益等指标做定期追踪，作为大类资产配置的依据。

其次，专户定制策略特别强调在投资组合风险评估时量化指标的应用，给客户提供完整的投资组合量化风险分析报告。

最后，专户定制策略特别强调可量化的风险控制，通过管理人的绩效指标分析构筑更能抵御市场风险的投资组合；遵循配置中资产类别分散、同类资产中策略分散、同类策略中因子分散的原则，即使在进取型策略相对集中的股票型资产，也可通过相关性较低的策略形成适应市场风格切换的投资组合。

最近出台的基金销售新规对基金销售提出了诸多要求。对于三方财富管理机构来说，有怎样的影响，行业又将发生怎样的变化？

郭开香：基金销售新规，从牌照准入要求、股权管理与内部治理、合规风控、分支机构管理、展业范围、自有资金运用等方面，对第三方基金销售机构提出了更高的合规要求。在资产管理行业监管力度加大的大背景下，中国财富管理行业已进入规范发展时期，此次新规出台将加速行业优胜劣汰。未来，随着行业转型，头部基金销售机构的优势将更加凸显。

岁末年初，展望未来，我国的财富管理行业有哪些值得关注的发展趋势？

郭开香：随着经济及社会的快速发展，财富管理与财富传承越来越重要，同时，资本市场改革持续深化推进，体现出监管机构对资本市场的重视，同时提升了资本市场活跃度，推动了资本市场的繁荣与发展。

在经济放缓的大背景下，投资人更加关注财富长期配置和积累。近几年，经历资本市场洗礼，投资人变得更加理性，更加成熟。打破刚兑预期后，投资人已经意识到投资有风险，并开始建立风险自担意识。从资产配置的角度，投资人对单一资产的依赖度下降，并开始寻求多元化投资组合。另外，在进行投资决策时，投资人越来越趋向财富管理机构的专业服务。

未来，财富管理需要双方共同努力。一方面，作为专业的财富管理机构，核心应该是以客户为中心，立足客户的需求、通过自身的专业积累，在复杂的金融市场环境中，为客户提供一站式的资产配置服务，这就要求财富管理机构要不断强化自身的投研驱动能力、产品甄选能力、资产管理能力、投后服务能力，为客户的财富管理做全方位支撑。

另一方面，从客户的角度，中国的高净值客户和超高净值客户需要顺应市场发展，把握资本市场红利，无论是基于分散风险的目的，还是资产保值增值的目的，资产配置都是眼下和未来必须要考虑的问题。合理评估自身风险承受能力，科学匹配最优配置，量身定制专属方案，才能在不确定的资本市场中，把握相对确定性的投资机会。