规上工业企业累计利润年内首次转正 中国经济基本回到常态增速

随着复工复产的持续推进，我国工业企业已经基本恢复了往日的活力。

国家统计局公布的数据显示，1-10月，规模以上工业企业实现利润50124.2亿元，同比增长0.7%，累计利润同比增速年内首次由负转正；10月工业企业利润同比增长28.2%，增速比9月加快18.1个百分点，主要是去年同期基数较低、本月投资收益增加等因素共同作用的结果。剔除短期非经营因素影响后，10月份利润增速与上月大体相当。

在国家统计局工业司高级统计师朱虹看来，这取决于市场供需关系日益改善，产业循环逐步畅通，工业企业生产经营持续好转，盈利恢复态势进一步巩固。

不过，她也表示，工业企业也有着应收账款增速上升，现金流压力加大，不利于企业生产经营持续恢复的情况发生。

在浙商证券首席经济学家李超看来，利润转正，符合预判，出口及消费景气带动装备制造业及消费制造等行业表现较强；库存下降印证短期备货逻辑，当前仍处蓄力阶段，未来将迎来一轮弱补库周期。

朱虹表示，下一步仍需扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，按照构建国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局要求，牢牢把握扩大内需战略基点，持续激发市场主体活力和消费潜力，推动工业企业生产经营健康发展。

企业活力增加

在李超看来，四季度起，中国经济基本回到常态增速。

而在经济最前端的企业，不少已经逆势增长，取得了超过以往的好成绩。

在广东，汇伟塑胶股份有限公司面对此前的生产压力，逆势而行，投入5600万元资金进行食品用塑胶瓶和杯生产线和车间智能化技术改造项目。相关负责人对《华夏时报》记者表示，当前，该企业以国内行业领先新型GMP10万级无尘无菌生产车间和智能化生产线，吸引了国内外伊利、雀巢等高端客户，实现了营业收入92.68%的逆势增长。

嘉吉饲料(哈尔滨)有限公司也正在计划升级工厂自动化生产线的控制系统，以全自动生产水平，完成企业应收大跨越。

数据显示，今年1-10月份，在41个工业大类行业中，有36个行业利润增速比1-9月份加快或降幅收窄；有25个行业利润同比实现增长，比1-9月份增加4个，利润增长的行业面达61%，其中12个行业利润增速达到两位数。

分行业来看，1-10月，装备制造业利润同比增长9.6%，增速比1-9月加快0.8个百分点，是对工业利润增长贡献最大的板块，拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点。特别是电子行业自4月份累计利润增速转正以来，一直保持两位数增长，前10月增长12.6%，对工业利润增长的贡献尤为突出。

分企业类型看，私营企业利润和外资企业利润恢复向好。私营企业利润同比增长1.1%，1-9月份为下降0.5%；外商及港澳台商投资企业利润增长3.5%，增速加快0.9个百分点。

累计年内首次回暖

按照李超此前的判断，10月，累计工业企业利润应该实现转正。当前，转正预判已经兑现。

在他看来，出口及地产韧性带动经济景气，1-10月工业企业营收增速及利润率已经达到-0.6%和5.98%，营收利润率同比上升0.08个百分点， 四季度降成本政策仍在发挥作用，营收增速略低于利润有所印证。

随着四季度出口、消费产业链的基本面改善，相关企业也回暖明显。

1-10月，消费品制造业利润同比增长4.8%。增速比1-9月份加快0.4个百分点。其中，农副食品加工、食品制造、造纸、烟草等行业利润保持10%-30%的两位数增长；酒饮料、纺织、医药行业利润增速比1-9月均有所加快；纺织服装、木材加工、皮革毛皮、家具制造、化纤等行业利润降幅进一步收窄。

随着稳基建投资和促进汽车消费等政策持续显效，货车、新能源汽车生产销售改善，带动汽车制造业利润稳定恢复，通用、专用设备制造业也延续快速增长态势。

原材料制造业利润明显改善。随着下游需求持续回暖，产业内部循环逐步畅通，上游原材料行业利润快速修复。前10月，原材料制造业利润同比下降6.0%，但降幅比1-9月份收窄9.1个百分点。其中，石油加工、钢铁行业累计利润降幅均明显收窄；有色、化工、建材等行业累计利润增速小幅上升或实现由负转正。

工业产成品存货增速有所放缓。10月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长6.9%，增速比9月末回落1.3个百分点。

按照李超的预计，到2021年，工业企业盈利维持正增长达到4%，较2020年小幅微升。他表示，预计2021年国内大循环和国际国内双循环互促的新发展格局继续发挥作用，消费、出口和地产等数据有助于维持经济景气，叠加补库周期的逐步开启，PPI渐进回升，工业生产加快，企业营收带动营收利润率改善，经济景气将支撑企业盈利。

但值得注意的是，如果2021年阶段性减税降费等一系列降成本政策退出，将对2021年企业盈利产生较大拖累。

预计2021年经济增长将保持积极修复态势，内需进一步回暖，出口景气也能延续。2020年PPI筑底、盈利转正、营收回升，基于较强需求预期，预计2021年工业生产将会加速，产能利用率和工增、

制造业投资将改善，有助于推升新一轮补库周期。李超表示。