斗鱼三季报业绩解读：持续看好电竞内容生态的盈利能力

中国领先的游戏直播平台斗鱼(NASDAQ:DOYU)迎来了连续第7个季度的盈利，并且在MAU和营收两方面均创下历史新高。

北京时间11月11日，斗鱼正式公布了2020年第三季度财务报告。财报显示，2020年第三季度，斗鱼总营收达到25.5亿元，同比增长37.0%；非美国通用会计准则下，录得净利润9872万元，同比增长36.8%。用户方面，平台整体MAU达1.94亿，同比增长18.6%；移动端MAU达到5960万，同比增长14.4%。

营收和用户的双增长归功于平台坚持以游戏电竞为核心的内容生态建设。据悉，斗鱼第三季度在电竞赛事、电竞战队、电竞观看体验等多方面均进行了布局，转播了50余场大型官方赛事、覆盖了20余款主流游戏、签约了56支行业顶级战队。而第三季度斗鱼也进一步加大了内容成本及海外市场的投入，持续构建多元化的内容生态，坚定看好游戏电竞赛道的长期增长空间。

斗鱼创始人、CEO陈少杰表示，“很欣慰本季度斗鱼在运营方面继续表现强劲，显示了公司的持续增长能力。未来，我们依然有信心通过持续高质量的内容及电竞平台打造，继续保持在行业的领先地位。”

用户增长强劲，MAU创历史新高

第三季度，斗鱼仍坚持打造以电竞为核心的多元化内容生态，进一步加强了与大股东腾讯的深度合作。通过精细化赛事运营，斗鱼把握住了赛事、暑期及新游发布的三大红利，促使平台用户量增长显著。财报显示，斗鱼三季度整体MAU达到1.94亿，同比提升了18.6%；移动端MAU达到5960万，同比增长了14.4%。；季度付费用户达到790万，同比增长12.7%，付费率为4.1%；季度平均ARPPU为297元，同比增长25.2%。

背靠大股东腾讯，斗鱼在英雄联盟、王者荣耀、和平精英、穿越火线、地下城与勇士等爆款游戏的直播、赛事运营方面具备先发优势。斗鱼上线了直播平台和游戏之间的账号数据互通系统，二者互相联动，推出了更多样性的互动玩法，进一步提升平台用户的活跃度、留存度。

第三季度，集中于暑期举办的诸多大型电竞赛事，也对用户量提升起到了强有力的推动作用。2020英雄联盟职业联赛夏季赛、DOTA2 Omega联赛、王者荣耀2020世界冠军杯、2020年KPL秋季赛、绝地求生黄金大奖赛S10等赛事均在第三季度开战，吸引了海量用户关注。因疫情压抑的观赛热情，在第三季度得到释放。

持续加码电竞内容投入，深耕电竞产业链

第三季度，斗鱼持续深耕以游戏内容为核心的平台建设，不断丰富平台各分区内容的深度和广度，并积极拓展多种内容形式，持续完善平台在电竞产业链的布局。斗鱼加强与腾讯等上游游戏厂商的深度合作，在赛事运营的专业度和精细度方面均有所提升。

赛事专业度方面，斗鱼游戏赛事版权全面覆盖了英雄联盟、王者荣耀、绝地求生、和平精英、DOTA2、CSGO、跑跑卡丁车、荒野乱斗等20余个主流游戏。仅第三季度就转播了超过50场大型官方赛事，自制了50余场高质量电竞赛事。例如，在DOTA2领域，斗鱼获得了全球最大规模职业联赛Omega的中国区独播权，进一步提高了平台的全网影响力。运营精细度方面，斗鱼除了直播完整赛程这一标配节目外，还在赛前、赛中、赛后等各个节点，策划了多元化的衍生节目，为用户提供了更丰富的节目内容。同时，平台也着重针对直播观看系统进行了全面升级，在观赛过程中加入更多丰富、有趣的玩法，进一步加强了观众与赛事之间的互动性。

第三季度，斗鱼旗下电竞战队矩阵也更加完善。截至9月末，累计签约战队共计56支，覆盖了行业内绝大多数顶级战队。LPL赛事中，斗鱼签约战队TES、LGD、JDG等均发挥出色跻身季后赛，最终由TES战队斩获夏季赛冠军；王者荣耀世界冠军杯中，斗鱼投资战队DYG首度晋级斩获亚军，缔造了创队以来历史最佳战绩；绝地求生PCL夏季赛中，斗鱼新签约的绝地求生COC战队首度晋级便斩获亚军，顺利挺进PSC2洲际赛。

积极布局新业务模式，技术突破带动体验升级

为使平台在激烈的市场竞争中保持活力，斗鱼持续拓展云游戏、视频等创新业务模式，并且在用户观看体验优化等方面加大技术研发投入。

第三季度，斗鱼进行了一系列业务创新和技术迭代，为用户提供更优的使用体验，比如，云游戏2.0测试版本上线，全新的UI设计、服务器功能优化以及兼容性优化，使游戏直播互动方式变得丰富；游戏录播视频功能完成了App端的设计和开发，为平台提供了更为多元化的内容供给，扩展了用户的使用场景，提振了用户的使用频率。

用户体验优化方面，斗鱼大规模应用了实时回看功能，并且依托AI技术实时标记“击杀、团战”等关键时刻，帮助用户准确回看精彩瞬间。同时，平台在H.265编码技术上实现了突破性进展，成为了业内第一家能够在Web上全速播放HEVC 1080P 60帧全高清视频的企业。应用H.256传输方案后，用户仅需原先50%的带宽，即可观看同等画质的视频，大幅提升了观赛体验。

海外市场方面，斗鱼也持续加深了对日本市场的投入和探索，借鉴国内斗鱼产品的成功经验，通过签约影响力主播、布局电竞赛事、战队等手段，提升日本平台Mildom的产品功能及内容品类，使得Mildom依旧保持稳健的增长势头，持续火爆日本市场。

陈少杰在财报电话上透露，未来，我们会持续推进以游戏内容为核心的平台战略，包括通过形式丰富的游戏内容沉淀更多的游戏用户，抓住新游戏上线所带来的行业机会获取更多新增用户，通过补充非游戏内容满足多样化的观看需求，同时我们也会围绕平台战略积极布局及探索新的业务模式。