收购四川正和祥部分股权 奥美医疗进军连锁药店行业

近日，奥美医疗发布公告，为加速国内市场布局，提升公司综合竞争力，拟与陈卫星、广汉正和之荣医药科技服务中心(有限合伙)、广汉正和之景医药科技服务中心(有限合伙)、赵信、匡志斌及四川正和祥健康药房连锁有限公司签署投资协议，以自有资金2.3亿元受让前述出让方持有的四川正和祥健康药房连锁有限公司(后文简称“四川正和祥”)部分股权，并以不超过1.7亿元向其增资，两次合计取得不低于14.75%的股权。本次收购议案属于董事会审批权限内事项，并已获得董事会批准。

与此同时，奥美医疗参与设立的民生奥美大健康产业基金也计划同步取得四川正和祥14.75%的股权，两者将合计持有四川正和祥29.5%股权，并向其派出2位董事。

早在2019年12月，奥美医疗已和民生股权投资基金管理有限公司共同发起设立大健康产业投资基金，寻找医疗大健康产业项目，特别是业务上与奥美医疗具有协同性的投资标的。本次项目为该基金投资的第一个项目。

公开资料显示，四川正和祥是一家专注于连锁药店、连锁诊所、中药饮片生产和药品批发的综合性健康产业集团。目前，集团旗下拥有12家零售连锁公司、1家中药生产企业、1家批发公司、1家诊所连锁公司，直营门店千余家。服务网络覆盖四川、贵州、湖南、重庆四省及直辖市，35个地级市市场、150个县级市市场。在2019全国药店周暨中国医药创新发展大会上发布的《2018~2019年度中国连锁药店直营力百强企业》榜单中，正和祥排名20；在2019年8月西普会发布的《2018-2019年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜》中，正和祥位列24。

2015年至2020年间，四川正和祥健康药房连锁有限公司的门店数量增长了近8倍，销售额则是增长了3.75倍。以复合增长率视角来看，4年间其门店数量的年化增长达71.98%，而销售额的年化增长为47.63%。从奥美医疗公告披露的报告数据显示，截至2020年7月31日，正和祥营业收入9.71亿元，归属母公司股东净利润3616.02万元。

奥美医疗长期专注于医疗健康事业，在一次性医用耗材方面深入经营，目前已形成了贯穿纺纱、织布、脱漂、加工、包装、灭菌、检测等所有生产环节的完整产业链。公司产品以出口为主，销往美国、加拿大、德国等多个国家和地区，客户以国际知名医疗器械品牌厂商为主，据中国医药保健品进出口商会的统计，公司医用敷料产品连续十一年出口第一，是医用敷料行业当之无愧的龙头企业。

而据公告显示，完成本次交易后，公司将会与四川正和祥开展深度合作，加速国内OTC渠道的布局，专为国内OTC渠道开发新的产品，以“工业+流通+品牌”的竞争思路深度参与国内市场。

在现阶段，特别是防控新冠肺炎疫情进程中，覆盖面广、可及性强的零售药店，承担了为居民提供购药服务的重要职能。奥美医疗此次的收购，除短期业绩增速有望提升，更应该发掘在目前大环境下连锁药店渠道的长期价值。

分析人士指出，药店行业核心逻辑在于处方外流、集中度提升、电商渠道布局，带量采购等政策因素加速了龙头药店从销售商品为重心向以客户需求为导向转变，为顾客建立健康管理方案。特别是3.15事件后，各地均在加强执业药师、处方药审核、医保刷卡等合规性审查，不合规连锁药店的运营成本进一步增加。今年以来，大参林、一心堂、老百姓、益丰等A股连锁药店上市公司市值已逐步攀升。

在可预见的未来，药房强弱分化格局将会出现。马太效应将是行业未来的主旋律。而四川正和祥是国内知名的连锁药店品牌，是西南地区排名靠前的连锁药店公司。同时，四川正和祥具有较强的管理输出能力，跨区域拓展及整合管理能力突出，内生增长优势明显。

此次投资完成，标志着奥美医疗业务版图推进至下一阶段，战略布局将纵向延伸至零售端，整合双方生产、销售及渠道，形成协同效应。奥美医疗“制造设计+批发与零售渠道”的战略布局得以完善，公司整体竞争实力进一步提升。