渤海证券：制造业投资有望继续保持较快恢复力度消费增速持续恢复趋势未改

时间：2020-10-19 19:49:49来源：中证网

国家统计局10月19日公布9月经济数据。10月19日，渤海证券发布研报指出，房地产投资改善力度将逐渐弱化，而制造业投资则有望继续保持较快的恢复力度，制造业增加值同比增速短期内仍有提升的空间；消费方面，消费增速持续恢复的趋势并未改变。

渤海证券认为，2020年第三季度经济增长继续恢复，当季GDP同比增长4.9%，较二季度回升1.7个百分点，其中第一、二、三产业分别回升0.6个百分点、1.3个百分点和2.4个百分点至3.9%、6.0%和4.3%，具体来看，投资方面，9月固定资产投资累计增速回归正值，其中制造业投资改善最为明显，而房地产投资韧性十足，基建投资的改善幅度则相对平稳。渤海证券认为，房地产投资改善力度将逐渐弱化，而制造业投资则有望继续保持较快的恢复力度。

生产方面，9月工业增加值同比增速提升1.3个百分点至6.9%。具体就制造业各行业而言，汽车工业增加值同比继续维持高位，但9月边际改善则主要源自农副食品加工业和非金属矿物制品业。展望来看，在国内需求改善且海外订单转移的影响下，制造业增加值同比增速短期内仍有提升的空间，并对工业增加值形成提振。

消费方面，9月社会消费品零售总额当月同比增速继续回升至3.3%，较8月改善2.8个百分点，但1-9月社会消费品零售总额累计同比增速仍为-7.2%。就业及收入方面，9月城调失业率进一步回落至5.4%，且高校毕业生的就业压力也有所减轻，尽管城镇居民可支配收入实际增速依旧为负，但延续了二季度以来的改善趋势。展望来看，一方面，源自国内防疫形势的持续向好，线下消费限制日渐消除；另一方面，就业形势好转以及收入增速水平的回升有利于消费能力的改善，因此消费增速持续恢复的趋势并未改变。