海通策略荀玉根：上周资金净流入147亿元

上周资金入市及情绪指标总结

9月第二周资金入市合计净流入147亿元，前一周流出213亿元。资金流入方面，融资余额减少188亿元，公募基金发行增加602亿元，ETF净申购113亿元，沪深股通规模减少6亿元；资金流出方面，IPO融资规模171亿元，产业资本净减持119亿元，交易费用85亿元。回顾历史，2012年以来周度资金最大净流入1589亿元，最大净流出4450亿元，平均流入142亿元。

短期情绪指标处于05年以来中位，长期情绪指标处于05年以来中位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率(年化)为373%，较前一周的332%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、357%、当前处在历史上由低到高70%的分位；最近一周融资交易占比为8.01%，较前一周的9.27%下降。2016年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为11.94%、6.71%、8.88%、当前处在历史上由低到高45%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)为1.29%，较前一周的1.14%上升。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.75%、当前处在历史上由低到高35%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.69，较前一周的0.68上升。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62、当前处在历史上由低到高55%的分位。

资金入市及市场情绪指标

每周资金入市合计

最近一周资金净流入147亿元，而前一周净流出213亿元(皆未统计银证转账数据)。

资金流入指标1:个人投资者

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，20Q2余额为16400亿元，较20Q1上升700亿元。

资金流入指标2:机构投资者

最近一周偏股型基金新发行增加602亿元，20年累计发行13464亿元。

最近一周ETF净申购现金规模为113亿元，年初至今为51亿元；其中科技成长类ETF为80亿元，年初至今258亿元。

资金流入指标3:融资余额

最近一周最后一天融资余额14145亿元，较前一周减少188亿元。

资金流入指标4:沪股通和深股通

最近一周沪港通和深港通资金流出6亿元，而前一周流出223亿元。

资金流出指标1:IPO融资

最近一周IPO融资规模为171亿元，前一周为43亿元。

资金流出指标2:产业资本净减持

最近一周产业资本净减持119亿元，前一周净减持237亿元。

资金流出指标3:交易费用

最近一周交易费用(包括交易佣金和印花税)为85亿元，前一周为84亿元。

市场情绪指标1:换手率

2005年以来周换手率(年化)高点、低点分别为1719%、87%，均值为357%，最近一周为373%，处在历史上由低到高70%的分位，较前一周的332%上升。

市场情绪指标2:融资交易占比

2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为11.94%，低点为6.71%，最近一周融资交易占比8.01%，处在历史上由低到高45%的分位，较前一周的9.27%下降。

市场情绪指标3:涨停股个数占比

2005年以来涨停股个数占比(五日平滑)高点、低点分别为24%、0%，均值为1.51%，最近一周为1.22%，处在历史上由低到高57%的分位，较前一周的1.39%下降。

市场情绪指标4:基金仓位

根据 统计，股票型基金仓位2010年以来处于75-92%区间，截止最近一周股票型基金仓位为88.2%，较前一周的88.4%减少；混合型基金仓位处于47-78%区间，截止最近一周仓位为65.1%，较前一周的65.4%减少；偏股混合型基金仓位处于67-90%区间，截止最近一周仓位为84.9%，较前一周的84.9%持平。(注：测算值可能和实际值有偏差)。

市场情绪指标5:风险溢价

2005年以来A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)高点为4.78%，低点为-2.66%，最近一周风险溢价为1.29%，处在历史上由低到高35%的分位，较前一周的1.14%上升。

市场情绪指标6:股息率/利息率

2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.03，低点为0.08，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.69，处在历史上由低到高55%的分位，较前一周的0.68上升。

风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资参考。