铂力特获朱雀基金举牌成科创板首例 研发费用率近40%三个月股价翻倍

开板近14个月以来，“3D打印第一股”铂力特(688333.SH)成为首家被举牌的科创板上市公司。

据铂力特披露，日前朱雀基金管理有限公司(以下简称“朱雀基金”)管理的私募资产管理计划及其一致行动人平安信托有限责任公司(以下简称“平安信托”)通过集中竞价方式增持公司股票。增持完成后，朱雀基金管理的私募资产管理计划及其一致行动人平安信托共计持有铂力特5%股权。

长江商报记者注意到，朱雀基金对于铂力特的增持主要集中在近三个月。而在此期间，铂力特股价由7月1日的51.45元最高上涨至8月5日的118.88元。截至9月14日收盘，铂力特报99.4元/股，涨幅达到20%，近三个月内整体增幅接近翻倍。

作为国内领先的3D打印企业，近年来铂力特整体保持稳步增长趋势。尽管年初疫情暴发对铂力特的业务开展造成不利影响，但从二季度开始，铂力特已逐步扭亏，盈利情况大幅改善。数据显示，今年二季度，铂力特实现营业收入4604.66万元，环比提升150.34%；实现净利润723.75万元，同比及环比均实现扭亏为盈。

特别值得一提的是，在此期间铂力特仍未停止加大研发投入力度，今年上半年，公司研发费用2537.58万元，同比增长75.21%，研发费用率高达39.38%，同比增加25.83个百分点，而近三年公司研发费用率平均值为10.8%。

科创板首家被举牌上市公司

日前，铂力特披露股东权益变动，朱雀基金管理的私募资产管理计划及其一致行动人平安信托于9月9日通过上交所集中竞价交易方式增持公司无限售流通股数量合计3.94万股。

本次增持之前，朱雀基金及其一致行动关系的信托计划合计持有铂力特396.06万股股份，占公司总股本的4.95%。

本次权益变动后，朱雀基金管理的私募资产管理计划及其一致行动人平安信托持有公司无限售流通股400万股，占公司总股本的5%，构成举牌。与此同时，朱雀基金所管理的公募基金合计持有公司股票101.31万股，占公司股份总额的1.27%。换言之，朱雀基金及其一致行动人管理的产品目前共计持有铂力特6.27%股份。

简式权益变动报告书显示，此次朱雀基金及其一致行动人平安信托增持铂力特股票，主要为看好铂力特所从事行业的未来发展，进行财务投资，获取投资收益。朱雀基金表示其所管理的公募基金和私募资管计划及其因获管理人授权从而形成一致行动关系的信托计划在未来12个月内，不排除继续增持铂力特股份。

长江商报记者注意到，科创板开板一年多以来，铂力特是首家被举牌的科创板上市公司。

天眼查APP显示，朱雀基金成立于2018年10月25日，注册资本1.5亿元，朱雀股权投资管理有限公司和上海朱雀辛酉投资中心(有限合伙)分别持有其65%、35%股份。

从增持时间来看，朱雀对于铂力特的交易主要集中在今年第三季度。公告显示，7月份，朱雀以61.5元至93.27元的价格买入铂力特112.76万股，8月份以89.1元至111.1元的价格买入369.2万股，当月以100.1元至115.05元的高价卖出22.41万股。9月1日至9月9日，朱雀再以82.23元至97元的价格买入41.74万股。

在此期间，铂力特的股价由7月1日的51.45元最高上涨至8月5日的118.88元。而受到朱雀举牌消息影响，9月14日铂力特盘中涨停，尾盘报收99.4元/股，涨幅达到20%，虽然较8月份最高价有所回落，但近三个月内整体涨幅也接近翻倍，并较其发行价33元及首日开盘价61元分别上涨201%、62.95%。以此粗略计算，朱雀及其一致行动人对于铂力特的持股市值约为5亿元。

二季度经营情况显著回温

科创板近200家上市公司中，朱雀为何会举牌铂力特呢？

公开资料显示，铂力特是一家专注于工业级金属增材制造(3D打印)的高新技术企业。去年7月22日，铂力特作为科创板首批25家企业上市，成为“3D打印第一股”。

2017年至2019年，铂力特分别实现营业收入2.2亿元、2.91亿元、3.22亿元，净利润3425.54万元、5718.36万元、7426.8万元，均处于持续提升趋势。其中，去年铂力特营业收入和净利润增速分别达到10.38%、29.88%。

今年以来，由于年初新冠肺炎疫情影响，客户延期复工，这对铂力特业务开展及获取订单造成一定程度的负面影响。

上半年，铂力特实现营业收入6444万元，同比减少39.72%；净利润及扣非后净利润分别为-928.63万元、-2079.19万元，同比减少695.34万元、1426.57万元。营业毛利率约33.73%，较上年同期下降1.52个百分点。

不过，从单季度情况来看，随着复工复产的全面推进，铂力特二季度业绩环比明显改善。同花顺(300033)数据显示，在一季度营业收入1839.35万元、净利润-1652.38万元，同比分别减少66.09%、643.69%的情况下，二季度铂力特实现营业收入4604.66万元，同比虽然减少12.57%，但环比提升150.34%；实现净利润723.75万元，与上年同期或今年一季度相比均实现扭亏为盈，扣非后净利润-105.29万元，同比减亏28.61%，环比增加1868.6万元。

招商证券认为，虽然受疫情导致公司上半年收入出现下滑，但公司经营情况基本正常，且负面影响已经在二季度逐步消除，预计随着各企业单位陆续复工复产，公司经营情况将在下半年加速好转。

需要注意的是，铂力特在半年报中表示，受新冠肺炎疫情影响，公司虽积极采取措施应对，但由于客户及供应商延期复工，业务开展及订单交付受到一定程度的影响，这一影响预计在下一季度仍然不能完全消除，公司预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损。

上述券商则指出，由于公司业务季节性非常突出，高毛利率的航空航天产品集中在四季度交付确认收入，且相关采购需求基本不受疫情影响。公司2018、2019年度四季度收入分别占到全年的55.15%、45.20%，占到全年归母净利润的84.06%、64.47%。看好公司经营业绩在四季度实现全面增长。

值得关注的是，即使受疫情影响收入出现下降，但铂力特并未停止产品研发，在此期间更是持续加大研发投入力度。今年上半年，铂力特研发费用2537.58万元，同比增长75.21%，大幅超过当期营收增速，研发费用率高达39.38%，同比增加25.83个百分点。

而2017年至2019年，铂力特研发投入占各期营收的比例分别为10.57%、8.79%、13.06%，平均值约为10.8%。