134家券商半年入账2134亿 净利831亿增长25%！能否再度引爆行情？

随着二季度证券市场走强，证券行业上半年业绩一扫颓势，表现非常亮眼。

7月24日，证券业协会发布了《证券公司2020年一季度经营数据》，受证券市场走强影响，各业务板块净利润都出现明显上扬。整体来看，134家证券公司上半年共实现营收2134.04亿元，同比增19.26%；实现净利润831.47亿元，同比增24.73%。上半年共有124家证券公司实现盈利，去年同期则有119家公司盈利。(去年同期证券公司数量为131家，较现在少3家。)

五大传统板块业绩均实现同比正增长，其中投行收入增幅最大，253.17亿元的净收入同比增近三成，不过主要是承销保荐业务的贡献，收入录得221.1亿元，同比大增49.37%；财务顾问业务受疫情影响较大，收入32.07亿元同比下滑35.37%。在券商业务中举足轻重的“炒股”业务也随着证券市场的回暖而提振，上半年自营收入702.74亿元，同比增13%。

券商各业务线全面“开花”

具体来看，上半年证券行业共实现代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)523.10亿元，同比增17.82%；投行业务净收入253.17亿元(含证券承销与保荐业务净收入221.10亿元、财务顾问业务净收入32.07亿元)，同比增28.10%；资产管理业务净收入142.91亿元，同比增12.24%；利息净收入275.66亿元，同比增20.21%；证券投资收益(含公允价值变动)702.74亿元，同比增13.24%。

从业务结构来看，证券行业五大传统业务板块上半年业绩均有明显提振，其中尤以投行业务收入提升幅度最大，其中证券承销与保荐业务收入221.1亿元，同比增幅49.37%；财务顾问业务净收入下滑明显，32.07亿元的收入同比下滑35%，主要是受疫情影响，上市公司并购业务开展受到较大影响。

另外，自营收入自2017年开始超越代买卖证券收入，跃居券业第一大营收来源，近年来占比不断提升，在券商中地位举足轻重。今年一季度时，券商自营收入同比下滑四成，但是二季度随着市场好转，自营收入大幅提振。702.74亿元的证券投资收益(含公允价值变动)同比增幅13.24%，直接奠定了上半年券商业绩的向好基调。

券商资管同比业绩持续改善，或已走出灰暗时刻。全行业上半年实现142.91亿元的资管业务净收入，同比增幅12.24%。券商资管规模进一步下降，至二季度末，全行业受托管理资金本金总额11.83万亿元，自2020年以来规模缩水约4600亿，相较两年前的15.89万亿，整体缩水约4万亿。

另值得一提的是，至二季度末，证券行业客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.64万亿元，今年来增加了约3400亿，意味着投资者情绪趋向乐观。此外，两融余额持续增加，从年初的10250.75亿元增至11637.68亿元，增量为1386.93亿元。而就经纪业务来看，523.1亿元的代买卖收入(含席位租赁)同比增幅17.82%；275.66亿元的利息净收入同比增两成。

过半券商上半年净利增幅超5成

进入7月份来，多家券商陆续披露上半年业绩情况。截至目前，至少有13家券商披露上半年业绩情况，已披露业绩券商均实现(归母)净利润同比增长，且过半券商(7家)净利增幅超过50%。

今年上半年，深证成指、创业板指、中小板指均明显上涨，交投十分活跃，多家公司自营业绩和经纪业务收入大幅增长；与此同时，多重资本市场改革利好推动下，券商投行业务收入较为丰厚，其中IPO收入同比翻倍。而从证券业协会披露的行业数据来看，可预见券行业上半年业绩普遍向好。

24日晚间，东吴证券和浙商证券均发布业绩快报，前者归母净利润10.31亿元，同比增长37.33%；后者归母净利润6.58亿元，同比增幅36.61%。东吴证券称，上半年业绩增长的原因在于经纪业务、投资银行业务、自营业务实现较好增长；浙商证券的投行业务和自营投资业务收入同比增幅较大。

值得一提的是，23日晚间，中信建投证券发布业绩预增公告和业绩快报，2020年上半年，公司实现营收99亿元，同比增长67.63%；归母净利润为45.78亿元，同比增长96.54%。业绩增长主要原因是公司自营、经纪及投行等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长所致。作为A股市值已经跃居行业第一的头部券商，中信建投的业绩表现让券商分析师都颇感意外。“早就预见到中信建投今年的业绩非常好，但是45.78亿元的净利润依然是超预期了。”有卖方分析师向券商中国记者表示。

当前披露业绩的券商中，英大证券净利增幅约165%，为目前净利增幅最大的券商，不过这与其较低基数有关；第一创业公告称上半年盈利3.97亿元–4.39亿元，同比增幅90%-110%，可能是又一家净利增幅超过100%的券商。

不过，也有券商业绩也受到一些拖累，非常普遍的拖累因素是计提资产减值。比如国海证券上半年累计计提各项资产减值准备1.88亿元，减少公司本期净利润1.4亿元，主要是买入返售金融资产减值，股权质押式回购交易业务依然是券商业绩的隐形杀手；东北证券上半年营收同比下滑，主要原因是期货子公司现货业务收入、投行业务收入减少所致，同时该券商上半年共发生信用资产减值损失7799.65万元，也一定程度上拖累业绩。