军工行业：全年发射次数有望创新高航天产业发展加速

时间：2021-04-20 09:50:21来源：国海证券

投资要点：

上周(4月12日-4月16日)，沪深300涨跌幅-1.37%，创业板指涨跌幅+0.00%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.63%。

航天产业发展加速。据科技日报近日报道，2021年我国全年发射次数有望首次突破40次。据中国载人航天工程办公室本周消息，神舟十二号载人航天飞行任务船箭分批安全运抵酒泉卫星发射中心。据环球时报报道，我国将在浙江省宁波市象山建立第五个航天发射中心，以满足未来5至10年商业卫星发射需求。据央视新闻报道，4月18日，北京商业航天产业基地揭牌。我国航天产业发展正在不断加速。

航空产业链多家上市公司预计关联交易额调增，预示行业景气度持续上行。从销售和采购等经营行为看，根据多家航空工业下属企业如中航沈飞、中直股份、洪都航空等披露的关联交易公告，2021年其预计向航空工业及下属单位的关联销售额相对2020年实际发生数均有较大增长；根据中国航发集团下属航发动力和航发控制披露的关联交易公告，2021年其预计向关联方的销售额较2020年实际发生数也有较大增长。上述多家航空产业链相关上市公司关联交易均获调增，预示行业景气度持续上行。

十四五景气度加速上行，军工投资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期。供给端：各型新装备不断亮相，加速列装，企业产能正在扩张，行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度：市场对军工投资理念向业绩驱动转变，叠加军工行业景气度加速上行，十四五军工投资有望进入黄金期。

投资策略及重点推荐个股：建议重点关注导弹、军机、航空发动机、零部件制造、信息化与卫星互联网等五条主线。

1)导弹：实战化要求和训练频次的提升将带来导弹等消耗品用量的大幅提升，推荐洪都航空(导弹+教练机)等；

2)军机：一流军队需要一流装备，军机上量，景气度加速上行，推荐中航沈飞(歼击机龙头)、中直股份(直升机龙头)、中航西飞(运输机龙头)、中航机电(机电系统)、中航电子(航电系统)、航天彩虹(军用无人机)、宝钛股份(上游材料)等；

3)航空发动机：面临多重需求驱动，属于长期优质赛道，推荐航发动力(航空发动机龙头)、航发科技、航发控制(航发控制系统)、钢研高纳(上游材料)等；

4)零部件制造：下游装备上量过程中，“小核心、大协作”模式推动零部件制造行业快速发展，推荐关注上海沪工、神剑股份、银邦股份、楚江新材等；

5)信息化与卫星互联网：信息化是战力倍增器，推荐星网宇达(智能无人系统+卫星通信+惯导)、康拓红外等。