五大上市险企一季度保费近1万亿 寿险新单增速放缓拖累保费增长

近日，A股五大上市保险公司今年一季度保费数据已悉数出炉，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险分别实现保费收入3239亿元、2437.75亿元、2034.02亿元、1387.09亿元和633.92亿元，同比增幅分别为5.23%、-5.45%、4.97%、6.27%和8.83%。《每日经济新闻》记者统计显示，上述五大上市保险公司共计实现原保险保费收入9731.78亿元，同比增长2.64%。

《每日经济新闻》记者注意到，2021年一季度，中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险五家寿险公司合计保费约6997.66亿元，较去年同期仅增长2.05%，低于前两月5.92%的增幅。对此，有券商分析认为，今年1月受提前开门红和旧版重疾定义炒停叠加影响，新单和价值均呈现大两位增长，3月新单保费增长低于预期，是受制于客户储备及需求提前消耗，后续关注上市险企增员进展、质量及需求恢复程度。

新单增速放缓影响寿险保费增长

数据显示，2021年一季度，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险五家寿险公司分别实现保费收入3239亿元、1663.97亿元、954.17亿元、633.92亿元、506.69亿元，分别同比增长5.23%、-4.49%、3.89%、8.83%、-5.45%。《每日经济新闻》记者统计显示，上述五大上市寿险公司共计实现原保险保费收入6997.66亿元，较去年同期仅增长2.05%。

《每日经济新闻》记者注意到，与今年前两月相比，五家寿险公司一季度保费增速均呈现放缓迹象，从总保费收入来看，2021年1-2月，五家公司合计保费同比增长5.92%。

开源证券分析认为，1月重疾险新旧定义切换，保障需求得到集中释放及3月险企经营策略转为增员及养客共同作用导致新单增速放缓，叠加2020年同期续期保费影响造成总保费同比增速放缓。整体看，预计3月上市险企新业务保费均受需求及经营策略影响承压，不同险企间总保费同比差异来自于2020年业务的续期保费差异。

上述券商分析险企新单业务显示，3月中国平安寿险个人新单保费达成79.53亿元，同比下降17.06%，2月同比增长23.65%；中国人保3月新单保费23.35亿元，同比下降49.26%，主要原因为主动压降趸交业务所致。

从五家上市寿险公司看，新华保险增速仍保持领先，其次是中国人寿。申万宏源分析认为，新华一季度表现基本符合预期。该券商分析认为，中国人寿3月保费负增长有三方面原因：一是2018年3月-4月，公司销售了约200亿元的3年期缴的臻品系列年金，2021年这部分续期到期，一定程度上4月续期业务仍有一定压力；二是3月单月新单两位数下滑拖累保费增速；三是去年同期公司个险人力超过200万人，2020年下半年公司加大队伍清虚力度，这部分孤儿保单或拖累去年新单期缴本年继续率水平。

太保财险增速领先“老三家”

财险“老三家”保费数据显示，2021一季度，人保财险、平安财险、太保财险分别实现保费收入1355.52亿元、661.75亿元、432.92亿元，分别同比增长6.2%、-8.84%、11.93%，与前两月相比略有改善。《每日经济新闻》记者统计显示，上述三家上市财险公司一季度合计实现原保险保费收入2450.19亿元，同比增长2.56%。

从财险“老三家”保费增速来看，太保财险增速持续领先老三家，申万宏源预计，系非车业务强劲增长，车险保费降幅低于同业。

人保财险、平安财险两家披露了车险保费数据。具体来看，人保财险和平安财险车险分别实现保费收入616.6亿元、426.38亿元，增速分别为-6.7%和-8.83%。2021年1-2月，人保财险和平安财险车险保费增速分别为-6.3%和-12.8%。

从非车业务来看，平安财险非车业务(不包含意外与健康险)保费182.97亿元，同比下降15.85%。人保财险非车业务增长分化，信用保证险保费仅4.9亿元，同比大降80.4%，其余险种保费增长。值得关注的是，人保财险、平安财险的意外与健康险延续快速增长，2021年一季度，分别实现保费收入436.46亿元、52.39亿元，分别同比增长25.4%、28.44%。

开源证券认为，上市险企3月保费收入略低于预期，主要受需求恢复较慢、经营重心转移影响。2季度重点在于增员和养客，主要险企增员门槛提升，注重优质代理人的招募，重“质”轻“量”，优质代理人占比提升利于负债端后续改善。预计上半年负债端整体维持弱复苏趋势，近两周十年国债收益率有所回落，全年视角看，保险2021年再投资利率扩张趋势较为确定，利于保险投资端利差扩张和估值修复。

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