2020年中国影子银行发展现状与发展趋势分析 中国治理成效显著

中国信托行业面临转型升级

自 2015 年开始，金融稳定理事会进一步完善影子银行的定义和标准，引入了三层次和两步走相结合的方法。其中，第一层次为宽口径影子银行，包括所有非银行金融中介业务(monitoring universe of non-bank financial intermediation，MUNFI)。第二层次为其它金融中介(other financial intermediaries，OFIs)，从宽口径中剔除保险公司、养老基金和金融辅助机构后得到。第三层次为窄口径的狭义影子银行(narrow measure)，是影子银行监测的重点，按照风险特征界分。为进一步甄别影子银行的风险因子和趋势，2016 年起，金融稳定理事会引入经济功能(economic functions，EFs)的概念，将窄口径影子银行细分为5 类。

金融稳定理事会最新发布的年度报告显示，2018 年底，全球金融总资产为 378.9万亿美元，广义影子银行总量为 183.7 万亿美元，其中其他金融中介(OFIs)114.3万亿美元，狭义影子银行 50.9 万亿美元。目前，FSB 已完成 2019 年数据的收集工作，正在进行统计分析，预计影子银行规模整体保持稳定。

影子银行治理效果显著

自金融危机后，随着房地产价格快速上涨和地方政府融资平台风险积累，货币政策开始收紧，同时加强对金融机构信贷投放总量、节奏和结构的管理，贷款增速和投向均受到严格约束。在这一背景下，为规避宏观调控和监管，银行将资产大量移到表外。各类跨市场、跨行业的影子银行因而迅速增长。尤其是，银行理财与信托公司的“银信合作”业务急剧膨胀。银行利用理财资金购买信托公司的信托计划，信托计划再以信托贷款方式投向房地产行业和地方政府融资平台。仅 2010 年上半年，银信合作业务就由年初的 1.4 万亿元猛增至 2.08 万亿元。

2017 年起，集中开展“三违反”“三套利”“四不当”“十乱象”专项整治，重点整治乱加杠杆、脱实向虚、以钱炒钱的复杂结构化产品，严禁资产转让附回购协议、抽屉合同等虚假交易。

截至 2019 年底，中国广义影子银行规模为 84.80 万亿元，占 2019 年国内生产总值的 86%，相当于同期银行业总资产的 29%。

在广义影子银行中，同业特定目的载体投资、同业理财和投向非标债权及资管的银行理财、委托贷款、信托贷款、网络借贷 P2P 贷款和非股权私募基金的影子银行特征更为明显，风险程度更突出，属于高风险的狭义影子银行范畴。截至 2019年末，狭义影子银行规模为 39.14 万亿元，占广义影子银行的 46.2%，较历史峰值下降 11.87 万亿元。

加通道、加杠杆和加嵌套的高风险业务得到重点清理。同业理财在 2017 年初曾达到 6.8 万亿元的历史峰值，2019 年末降至 8400 亿元。同业特定目的载体投资由 2016 年底的 23.05 万亿元降至 2019 年末的 15.98 万亿元。同期委托贷款和网络借贷 P2P 贷款分别由 13.2 万亿元、0.82 万亿元降至 11.44 万亿元和 0.49 万亿元。截至2020年上半年末，同业理财、委托贷款和网络借贷 P2P 贷款分别进一步降至 6607亿元、11.22 万亿元和 0.19 万亿元。