冠脉支架价格暴降96%“杀到脚踝”

10月底，本报曾以《千元级别冠脉支架呼之欲出》 为题，报道了集采文件落地后对心脏冠状动脉支架的潜在价格冲击。尽管市场对惨烈的价格战早已预期，但看到最新的冠脉支架集采报价，仍然“伙呆”：拟中选产品中位价700元左右，其中上市公司蓝帆医疗的支架报价低至469元，与最新挂网价格13300元相比，降价超过96%。有投资者感慨，“这不是杀掉了裤衩，而是直接杀到了脚踝。”受业绩增速可能“速滑”、利润空间大幅压缩的影响，昨日几家入围的医疗器械公司大跌。

一个支架，一顿饭钱

据了解，冠脉支架是当前使用最为广泛的高值医疗耗材之一。今年10月，《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》发布，首年意向采购总量为107万个，拟中选产品的确定为按申报价从低到高排序入围前10名，考虑到本次集采意向采购总量超预期且不做分组，此前市场预测整体竞争将异常激烈。

11月5日，全国冠脉支架集采结果出炉，整体中标价格之低大超市场预期。原本市场预测最终中标中位数值应在1000元左右，但据央视新闻报道，冠脉支架集采中10个产品拟中选，涉及9家企业，包含中外企业，中选产品中位价700元左右。

支架国家集采有多款百元支架出炉，其中山东吉威Excrossal(蓝帆医疗)支架报价低至469元，与最新挂网价格13300元相比，降价超过96%。其他9个拟中选的百元支架还包括易生科技549元、微创医疗590元、乐普医疗645元、美敦力648元、微创医疗750元、金瑞凯利755元、波士顿科学775.98元、波士顿科学776.31元、万瑞飞鸿798元。

经过本次集采，支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右。与2019年相比，相同企业的相同产品平均降价93%，国内产品平均降价92%，进口产品平均降价95%，按意向采购量计算，预计节约109亿元。

对于“价格这么低，患者敢用吗”的疑问，昨日相关部门回应：在集中招采前，天津市有关部门密集调研医疗器械质量监督检验中心，对检测能力进行摸底，保证中选产品质量可追溯。确保每一个产品应用到患者身上是安全的、是有效的。

记者注意到，按照信达证券此前估算，假设微创医疗的火鹰和火鸟二代在全国集采中均中标，集采中标价1000元左右，预计2021年微创医疗支架业务收入在集采后约为10.75亿元，降幅47%； 净利润3.61亿元，降幅54%。从结果来看，微创的火鸟二代以最低价排名第3中标，火鹰支架因为报价7000元流标，记者接触的圈内人士揣测，“公司现在的报价策略基本保住了低端市场份额，高端产品通过非医保市场去竞争，虽然最终对收入和利润的冲击不至于腰斩，但影响也非常大。”

至于乐普医疗，信达证券预测假设集采中标价950元左右，预计2021年乐普医疗GuReater收入在集采后约为1.77亿元，降幅46%；净利润0.53亿元，降幅59%。而乐普医疗的报价为645元，意味着净利润降幅更为惨烈。

受此影响，尽管前述上市公司入围拟中标名单，但二级市场却是“血流成河”。乐普医疗盘中跌幅一度近7%，尾盘收跌2.75%；迈瑞医疗盘中最深跌幅达5.57%，尾盘下跌3.74%。

最后一次政策扰动？

在业内人士看来，支架作为医用耗材中第一个全国范围进行带量采购的品种，其采购结果将对耗材行业的预期产生重大影响。

2020年7月，国务院办公厅发布《治理高值医用耗材改革方案》，提出“对于临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、多家企业生产的高值医用耗材，按类别探索集中采购，鼓励医疗机构联合开展带量谈判采购，积极探索跨省联盟采购”，同时相关部门要求综合试点省份要在2020年探索高值耗材带量采购。目前耗材集采已是自下而上，呈星火燎原之势。除了国家层面的冠脉支架带量采购，已有12个省或省级联盟开展高值医用耗材集采，其中由小(区域)扩大，由少(品种)变多是主要模式。江苏、福建等已逐步形成制度化的招采节奏，而安徽将2019年省属医院的脊柱及人工晶体带量采购结果扩大到全省。

医用耗材集采风暴来袭，这也意味资本市场所有相关公司都将面临价值重估。不过，有投资人士也向记者乐观表示，集采政策初期药企的股价波动也相当大，如果回看，反而会成为部分优质公司的黄金买点，“这几个月集采阴影一直制约医疗器械板块上行，从昨日相关公司尾盘收复大部分跌幅来看，反而有靴子落地、利空消化的迹象。”