精锐教育三季报：疫情后V型反弹 重归近30%高增长

美东时间8月18日，纽交所上市的国内领先高端K12教育机构精锐国际教育集团(NYSE:ONE)，发布2020财年第三季度未经审计财报。截止5月31日的前三季度，精锐教育预付学费余额达到破纪录的23.6亿元(3.3亿美元)，较上一财年同期22.2亿元增长6.4%。

进入7月，国内新冠疫情告一段落，精锐教育90%的学习中心恢复线下授课，在读人科数、销售收入实现V型反弹，重回两位数增长。其中，精锐·个性化业务销售收入7月同比增长29%，8月至今同比增长25%。

在读学员破16万，精锐在线增长47%

新冠疫情发生之后，按照统一防疫要求，精锐全国线下学习中心一度临时关闭。

精锐快速响应“战疫”，适时完成内部业务线调整，推出统一对外的在线教育平台精锐在线，半个月内完成线下校区十多万在读学员迁移线上授课。

三季度，精锐在线组合线上、线下教学资源，以本地化教研开路，在国内十多个城市落地，推出线上线下深度融合的OMO课程，单独获得1.3万在读人科数，实现5900万元销售收入，环比增长128%。

在新冠疫情最严重的三季度，精锐获得7.4亿元净收入，在读人科数突破16万，绝大部分为线上授课。一份评测报告显示，统一运营半年之后的精锐在线教学教研、产品技术、运营服务等诸多指标均在业内名列前茅，显示了一对一教学水准。

五年6亿元的IT、互联网投入，让精锐得以平稳度过新冠疫情的危急时刻，成为国内高端教育机构OMO转型的一大典范。三季度，精锐在线单独实现4600万净收入，环比增长47%，占比精锐全部净收入6%。

中高考大满贯，高考状元花落精锐

5月下旬开始，精锐全国校区陆续恢复学习中心线下授课，在中高考刚需推动下，精锐·个性化业务一马当先，强劲增长。

2020年中考、高考，精锐·个性化实现“大满贯式”丰收，上海地区高考第一名(624分，满分660分)、上海中考最高分(624分，满分630分)均出现在精锐校区。

高考方面，精锐全国校区高分段(600分以上)学员人数较上年增长30%，清北复交四大名校录取人数较上一年增长102%。精锐北京校区也出现700分以上高分学员。

上海中考，精锐校区学员名校上线率较上年增长100%，600分以上学员138人，单科满分162人次。26人的上海中考哈佛班，中考平均分595分，最高分614.5分，数学满分4人、物理满分11人、化学满分1人。

众所周知，一对一个个性化辅导是行之有效的课外辅导形式。精锐深耕一对一12年，创造性提出学习力概念，专注于培养学习动力、学习毅力、学习能力三要素，引入哈佛案例教学法，率先跑通高端一对一规模化、可持续盈利的商业模式。随着全国疫情告一段落，精锐又一次驶入高增长快行线。

聚焦高端，一站式解决升学难题

新冠疫情期间，精锐一方面完成内部业务线整合，打造精锐在线，另一方面又重塑未来发展战略，进一步向高端个性化教育聚焦，实现差异化运营、高质量增长。

三季度，精锐线下、线上业务重组为三大事业部，分别为精锐·个性化、精锐少儿教育、精锐在线。精锐少儿教育包括至慧学堂、小小地球少儿英语两大强势子品牌，已在6月陆续恢复学习中心线下授课。7月，精锐少儿教育同样经历V型反弹，销售收入同比增长12%。

全国学习中心恢复线下授课之后，精锐计划恢复一度中断的个性化学习中心改造，预计在9月1日开学之际正式全面推出VIP一对一产品，为高端学员度身打造一站式升学解决方案。

实际上，精锐·个性化VIP一对一产品经过一年的试运营，从寒假到疫情，再到中高考，初高三毕业班学员在中高考中屡获佳绩、捷报频传，赢得家长、学生高度认可。本财年至今，定价高出常规课程40-80%的VIP一对一产品也已获得近亿元销售收入，成为精锐又一大业绩增长点。心

根据市场研究显示，在全国前50大城市，有K12适龄教育需求富裕家庭(年收入超过30万)的市场中，精锐·个性化目前占到其中3%的份额。随着未来市场对教育的重视，该需求逐年递增。作为K12高端定制个性化教育领域的龙头、该赛道目前最大的集团公司，精锐教育还将持续深耕这一赛道，未来预计将占据20%的市场份额。

高品质个性化教育需求下，精锐料四季度营收环比增长高至34%

国内高端教育市场一方面体量巨大，增长迅猛，另一方面高度分散，为精锐教育预留一片广阔的增长蓝海。

展望未来，精锐正进一步聚焦于高端个性化教育，主动拥抱高科技、“黑科技”赋能教育，做“有温度的教育”，满足家长、学生升学梦想。预计不久将来，VIP一对一产品将占比精锐·个性化业务的20%。

预计2020财年第四季，精锐净营业收入在9-10亿元之间，2020财年净营业收入在33.3-34.3亿元之间。截止5月31日，精锐持有现金、现金等价物和限制性现金13.5亿元，短期投资4.6亿元。

精锐教育集团创始人兼CEO张熙说： 6月以来销售收入快速回升，验证了精锐商业模式的根基无任何变化，中高端家庭对高品质的个性化教育的需求有增无减。

预计，本财年第四季度，精锐的营业收入环比增长21-34%，利润水平也会在未来几个季度快速恢复到疫情前水平。

随着占比校区总数57%的新开校区走向成熟，加上主推更高端的产品，未来几年，精锐必定迎来一个高增长时期。