惠誉分配Adani Ports'建议USD笔记'BBB-（Exp）';展望消极

时间：2021-09-23 14:18:21来源：

惠誉评级已为印度的港口运营商Adani港口和经济区（APSEZ，BBB- /负）拟议的高级无担保票据拟议高达12.5亿美元的“BBB-（exp）”的预期评级为a负面的前

景。该收益将主要用于再融资Krishnapatnam港口有限公司（KPCL）的债务，以完成APSEZ“收购本公司并为其再融资的其他债务进行再融资，包括一块钱的一部分赎回债券到期2024年。最终评

级在收到符合已获录的信息的最终文件后取决于符合已收到

的信息。宣布于2020年1月收购了75％的KPCL股权，该股权通过内部应计和现金余额充分资助。Apsez将把KPCL的债务纳入其资产负债表，并在我们的观点中为收购提供的现金流出产生了55亿美元的现金流出，这不会影响Apsez的评级。

我们没有包括KPCL的收购或EBITDA贡献在我们预测的预测，由于未决的监管批准。但是，由于拟议的债券发行的债务增加不会对APSEZ的信贷概况产生重大影响，因为额外的债务主要因现金余额而增加而抵消。如果收购不进行，APSEZ可以使用现金余额来为其其它资本支出，投资或再融资提供其其他即将到来的债务内部的资本，Fitch表示。

汇率受到主权的国家天花板的限制。如果印度的“BBB-”长期外币发行人违约评级（IDR）被降级，则“BBB-”国家上限也可在串联中进行修订。负面的前景反映了印度国家天花板可以降低的概率提高 - 然后将限制APSEZ的评分。APSEZ的潜在评级是“BBB”。