创金合信基金王浩冰：科技行业进入左侧逐步布局的时点

对于近期市场调整，创金合信数字经济主题基金经理王浩冰表示，最近两年牛市积累了一个比较大的涨幅，出现了阶段性的回调震荡，这是比较正常的情况。展望后市，国内和海外经济基本面在持续回升，流动性方面可能很难进一步宽松，但是企业盈利端比较良性，市场存在一些结构性机会，“对于科技行业，现在可能是左侧逐步布局的时点，尚未达到加速布局的阶段。”

王浩冰介绍，数字经济是一个比较宽泛的概念，涵盖了随着数字化程度的深化，对各行各业带来的变化，主要包括两个方向：数字产业化和产业数字化，“数字产业化是数字经济的基础部分，主要指信息产业，包括电子、通信、互联网、软件等，也就是我们常说的TMT行业，它构成了数字经济的基础。第二种是产业数字化，即数字技术跟传统行业的融合。数字技术在传统产业上的应用，会给传统产业带来产出的增加和效率的提升，各行各业借此实现转型升级，也使得投资者可以获得更好的回报。”

关于数字产业化投资机会的挖掘，在信息产业或者数字技术上，王浩冰主要关注四个方向：第一个是基础硬件，主要是电子类的公司，比如说半导体元器件，这是数字经济最底层的硬件；第二个是基础架构，即在基础的硬件上搭建一层基础构架，比如云计算、物联网、信息安全等；第三个是互联网平台、虚拟经济，这是数字经济里相对更传统的领域，也是过去10年迅猛发展的行业。它们跟产业的融合没有那么多，仅仅是一种数字生活，但也是数字经济的一个重要组成部分，它也给我们带来了消费上的附加值；第四个是数字经济中最重要的一个方向，直接与各个产业融合的行业中的应用技术，比如为不同的行业提供数字化管理、数字化监控或者数字化运营的公司，在未来数字经济的推进中，这类公司可能会获得更大的价值量。

王浩冰表示，其投资目标是追求组合风险收益比最优，因而不会主观偏向某些行业，如TMT行业，“我更多基于高风险收益比来选择个股，不过一方面数字经济必然驱动社会变革与成长，因此长期来看通过自下而上的选股会自然而然地出现超配TMT行业的结果；另一个是我长期研究TMT行业，所以也更容易在TMT行业找到风险收益比好的机会。”

当前科技行业景气度较高，且经过较长时间的调整，是否已进入较好的投资时点？王浩冰认为，对科技行业不会特别悲观，现在比2月份更乐观，但基于风险收益比的考虑，目前处于左侧逐步布局的时点，“加速布局科技行业，后续可能需要观察的信号有两个，一个是我们会重点关注科技行业的基本面何时能加速向好，目前来看，5G技术的应用和推广是科技行业发展的一条主线，目前5G基础设施的建设已逐步完善，后续可能需要观察5G后周期应用的推广什么时候会加速，这将带来科技行业基本面的加速；另一个是我们需要关注科技行业的估值何时能有持续提升的可能性，因为科技行业成长空间较大且变化也较快，其估值与整体流动性环境关系较为密切，因此我们后续可能也应关注整体流动性环境什么时候会明显向好。”