下游需求强劲 锂矿价格上涨有望超预期

3月17日，锂矿、盐湖提锂两大板块双双拉升，板块内多只个股上涨。分析人士称，虽然目前锂供需整体平衡，但正逐步趋紧，在紧平衡格局下，锂盐价格2021年仍将延续上涨趋势。但锂矿石相对滞涨，预计锂矿价格有望迎来加速上涨，涨幅和持续性或超出市场预期。

需求强劲

上海有色网数据显示，3月17日，金属锂均价报565000元/吨，年内上涨80000元/吨；碳酸锂均价报80500元/吨，年内上涨32500元/吨；氢氧化锂均价报67000元/吨，年内上涨18000元/吨。

电池供应链研究和价格报告机构Benchmark Mineral Intelligence首次月中评估显示，在磷酸铁锂(LFP)电池需求旺盛背景下，中国锂价格继续呈指数级上涨。Benchmark三月中旬的电池级碳酸锂中点价格显示，该原材料自年初以来上涨88%至每吨12600美元以上，为2019年3月以来的最高水平。

中汽协方面披露的数据显示，1-2月磷酸铁锂电池产量累计9.5GWh，占动力电池总产量的44.3%，同比增长624.2%。

华创证券称，本轮碳酸锂价格上涨主要是由于供需两端不平衡造成的。从供应角度来看，矿石资源紧张是导致价格上涨主要因素之一，从年初至今的供需缺口在20%-25%左右。

永兴材料3月8日披露的调研纪要称，公司锂电二期项目主要由年产2万吨电池级碳酸锂项目、180万吨/年锂矿石高效选矿项目、白市村化山瓷石矿年产300万吨锂矿石技改扩建项目等组成，都是上下游配套项目。年产2万吨电池级碳酸锂项目总投资5.3亿元，已基本完成可研报告、路面建设等前期工作，已于近期举行开工仪式。

天齐锂业3月17日表示，目前公司各生产基地正常有序生产运营，生产处于饱和状态。

天华超净3月15日公告称，为保障天宜锂业上游锂精矿资源供应，2020年3月，天宜锂业与POPL签署了《锂精矿销售协议》，约定POPL在2020年至2024年间向天宜锂业供应锂精矿。2020年供应量为6万干公吨，2021年至2024年的供应量为每年7.5万干公吨。为满足天宜锂业后期生产扩大的锂精矿需求，经协商同意，双方于2021年3月12日签署了补充协议，约定在2021年至2024年的合同期内，每年新增供应锂精矿。其中2021年第四季度新增供应量为1万干公吨，2022年至2024年新增供应量为每年4万干公吨。

锂矿价格相对滞涨

安信证券有色金属首席分析师齐丁认为，新能源动力和储能领域将贡献锂的主要需求增量。2021年-2025年全球锂需求将达到43.4万吨、53.7万吨、64.9万吨、78.1万吨、92.43万吨。分四大应用场景来看：动力领域2021年-2025年锂需求占比将从40%提升至60%，储能领域占比将从7%提升至10%，3C领域占比将从15%下降到9%，传统领域占比将从33%下降到17%。

新能源汽车方面，“政策驱动”向“产品驱动”换挡是国内需求的核心增长逻辑。在国外，“碳排放罚款+高补贴”驱动欧洲新能源汽车增长，未来碳排放罚款仍有望趋严。同时，在碳中和大背景下，储能锂电增长空间可期。

从锂矿供应来看，2021年-2023年，锂矿基本延续供需紧平衡格局。澳矿新增产能仍需更高的价格激励，新增供给以建成产能为主。南美盐湖受疫情影响新产能投产全面延后，放量进度低于预期。国内锂矿及盐湖虽前期有一定资本开支，但增量影响较小。

国泰君安预计，2021年锂行业需求为43万-52万吨，供给最大能释放的产量为54万吨，2021年锂行业供需紧平衡。若需求超预期，或者补库、排产超预期，2021年很有可能出现供不应求的状态。

齐丁认为，虽然目前锂供需整体平衡，但正逐步趋紧，在紧平衡格局下，锂盐价格2021年仍将延续上涨趋势。但锂矿石相对滞涨，预计锂矿价格有望迎来加速上涨，涨幅和持续性有望超出市场预期。