白电巨头一周沉浮：美的TCL并购“破圈” 奥马电器等三家市盈率仍亏损

但扫货的领域不同。一边是美的集团跨界医疗健康领域，以23亿元价格持有万东医疗29.09%的股份，成为其实控人。另一边是TCL家电集团不断增持奥马电器，是否欲谋求实控权引人关注。在这背后，被认为进入存量盘整期的白色家电市场，已经激发不起投资者太多的热情。白电巨头们们正在努力拓展白电之外的市场空间。而在行业格局愈加集中的激烈竞争面前，规模效应则是追赶者们要解决的一大问题。

白电之外的空间

白色家电在股市的表现一直较稳，并不像聚集港股的科技互联网公司那样让投资者“敢想敢投”。伴随着产品价格上涨，本周(2月1日-2月5日)A股白电公司股票的价格也大都实现上涨。但涨幅最高的惠而浦本周股价仅上涨8.53%。股价最高的美的集团则只上涨了0.96%。

此外“朴实”也是白电公司市盈率的关键词。

本周A股白电公司中只有两家公司的市盈率超过40。其中，去年12月末实现整体上市的海尔智家滚动市盈率最高，为44.1。另一家则是曾经的“空调之王”春兰股份。2020年上半年，春兰股份空调销售收入只有8295.83万元，占到其营收的60%。

目前A股白电公司中市值最高的美的集团，滚动市盈率只有27.48，排名第三。白电三巨头中的格力电器，滚动市盈率只有21.78。需要提及的是，奥马电器、长虹美菱和惠而浦三家上市公司目前的滚动市盈率还都是亏损状态。

在白电上市公司市盈率低甚至亏损背后，白电业务格局稳固已久，增量空间有限。而白电公司们也试图在家电业务之外不断进行多元化扩张，以提升自己在资本市场的想象空间。去年12月收购菱王电梯的美的集团，在2月2日获得了主营医学影像类设备和服务的万东医疗(600055.SH)29.09%的股份，成为公司控股股东。美的集团实控人何享健将成为万东医疗的实际控制人。万东医疗32.55的市盈率高于美的集团。医疗行业丰厚的利润率也是这场收购的重要原因之一。财报显示，去年前三季度，美的集团的净利润率为10.15%。而万东医疗约是它的两倍。此外，海尔集团旗下的海尔生物(688139.SH)主营生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售，目前滚动市盈率为91.3。这一规模高于所有A股白电上市公司。

扩大白电盘子

白电产业其实是一个发展并不均衡的产业。

白电三巨头在这个产业中以绝对的规模优势遥遥领先。截至2月5日收盘，美的集团市值超过6800亿元，格力集团和海尔智家则都超过3000亿元。在它们身后，排名第四的海信家电，市值仅有204.41亿元。但海信家电的市值相较它后面的上市公司也具有绝对优势。在它后面，奥马电器、澳柯玛、惠而浦、长虹美菱数家公司的市值分布在30亿-65亿元间。而春兰股份的市值只有15.74亿元。

对于白电公司来说，要在行业格局愈加向龙头企业集中的趋势中脱颖而出，扩大自己的规模效应不可或缺。2月5日，曾经的“出口并向第一股”奥马电器宣布1月29日至2月4日期间，TCL家电集团通过证券交易所集中竞价交易和大宗交易方式，进一步增持其总股本的5%。本次权益变动后，TCL家电集团及其一致行动人中新融泽合计持有其总股本的10%。

报告书还披露，TCL家电集团在2021年1月14日还通过参与法院网上拍卖，竞拍得奥马电器约3.7%的股本，但尚需要取得司法机关出具的拍卖成交裁定书。需要提及的是，报告书还披露，TCL家电集团及其一致行动人中新融泽存在未来12个月内，还有进一步增持上市公司股份的计划。从市值来看，奥马电器的规模还颇具竞争力。目前64.18亿元的市值在白色家电公司中排名第五。而另一边，尽管TCL彩电的全球出货量最高能达到全球第二，但其白电业务一直不温不火。而正值奥马电器股权动荡之时，TCL家电业务是否要借机扩大自己的白电业务规模，甚至通过控股奥马电器实现上市，也让A股白电公司的竞争格局发生改变。