互联网医疗业务进入加速成长期中泰证券研报推荐关注1药网

时间：2021-02-02 15:49:45来源：DoNews

近日，中国首家互联网+医药赴美上市企业1药网连续大涨，以4个交易日近60%的累计涨幅强势突破年线，走出延续了2年之久的震荡格局，引发市场和投资者的强烈关注。

数据显示，1药网1月19日上涨3.99%，20日再涨4.38%，21日，22日分别大涨11.42%，40.16%。从交易量来看，由19日的366万美元飙升至22日的6753万美元，相比平日交易量实现数十倍的涨幅。

1药网技术面出现放量大涨、突破年线等积极信号的背后，实际上是资本市场对优质互联网医疗创新企业的价值理解与发现。

1月17日，中泰证券发布题为《新政明确互联网医院医保管理方案互联网医疗再迎利好》的研报。在研报中，中泰证券提出了互联网+大健康行业的核心投资观点，包括新政频发驱动行业快速发展，互联网医疗业务进入加速成长期，互联网巨头布局重塑行业价值，并据此将1药网作为国内优质互联网医药企业的代表纳入推荐关注名单。

知名机构券商的推荐，无疑是1药网此次股价攀升的推动力之一，其判断依据发轫于行业利好和政策环境，根本却在于基本面的长期优秀业绩。根据2020年Q3财报，1药网上市以来已连续8个季度实现近100 %营收增长；以营收规模论，Q3净营收录得23.6亿元(人民币，下同)，对比2017年Q3， 3年增长9.5倍。

指数型增长的表象之下，1药网的业绩极具含金量。根据Q3财报，1药网在营收翻倍的情况下毛利额亦同比增长90%，并在当季产生2500万的净现金流；与之相对的是，其同时实现了财务费用、运营成本等多个成本支出环节的急剧下降，为未来业绩持续表现留下巨大的发展空间。

此外，根据1药网关于2020第4季度的业务展望和收入指引，其预计收入在24.4-25.6亿元之间，同比增长约81%-90%。

过去一年，受益于互联网医疗业务快速成长，互联网医疗概念股在资本市场均有较好表现，如京东健康市值涨至约4000亿，阿里健康约为3000亿。相比之下，如果1药网如期实现2020第4季度指引，其2020年营收有望达80亿元，接近京东健康和阿里健康的一半，市值仅有9.08亿美元(截止2021年1月29日)，巨大的估值优势和投资价值显露无疑。

市场分析人士指出，年线是公司股价牛熊线的关键分野，对中长期投资有重要参考作用。过去两年里，1药网业绩表现优异，股价却一直在5.3-8.7的中枢区间震荡，此次受到机构和市场关注并强势突破两年股价中枢，或将迎来一个由价值重构和估值回升双重驱动的上涨行情。