证监会新政助力券商拓展股权投资 财通证券布局一二级市场投资联动

随着科创板创业板注册制落地令股权投资市场迅速复苏，越来越多券商纷纷涉足一、二级市场投资联动。

近日，财通证券在位于陆家嘴的上海总部大楼正式启用之际，正式推出专业的财富管理品牌“财通赢家”，旨在构建了一、二级市场、场内场外市场、境内境外市场相联动的产品和服务体系，持续为客户创造财富价值。

一位财通证券人士透露，截至目前，财通证券的财富管理规模约3200亿元，已与60多家上海优质私募机构开展业务合作，将投资范畴涉足股权投资、二级市场投资、境外投资等多个领域。其中，股权投资一直是财通证券着力打造的新业务布局。

“尤其是科创板创业板注册制落地带动IPO发行常态化与大量科技企业争相上市，我们发现越来越多上市公司背后都有创投资本的参与，因此通过引入股权投资机构拓展一、二级市场投资联动，既能给投资者带来更丰厚的回报，也有助于券商投行、股权投资、二级市场投资等各个环节投研能力的持续提升。”一位券商投行部门高层向记者透露。

值得注意的是，10月23日中国证监会就修改《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》公开征求意见，也给券商私募资产管理业务拓展股权投资创造更大的操作空间。

记者多方了解到，此次《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》征求意见稿在多个领域放宽了券商私募资产管理业务参与股权投资的操作限制。

一是结合私募股权投资基金投资运作特征，豁免其适用“同一证券期货经营机构管理的全部集合资产管理计划投资于同一资产的资金不得超过该资产的25%”的限制；在有效控制风险的前提下，允许进行组合投资的封闭式集合资管计划的投资者分期缴付委托资金、在封闭期内按照合同约定开放参与，逐步扩大管理资产规模，满足私募股权投资基金等分期、分步投资的需要。

二是优化“一层嵌套”执行标准。明确资管计划应当遵守“一层嵌套”要求，但中国证监会另有规定的除外，主要是与创业投资基金、政府产业投资基金的特殊规定做好衔接。此外，结合私募股权投资基金投资运作实际需求，明确其接受其他资管产品委托、以资产组合方式投资的，可以通过特殊目的载体间接投资于未上市企业股权。

三是放宽投资运作部分限制性指标，给予产品投资运作更大的灵活性。取消管理人自有资金参与单个集合资管计划不得超过该计划总份额20%的要求，进一步满足管理人跟投的实际需要，扩大资管产品特别是私募股权基金资金来源。

多位券商人士向记者透露，在《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》征求意见稿出台后，他们迅速研究了券商私募资产管理业务参与股权投资的操作空间，目前这项新政的最大优势在于三点，一是豁免私募股权投资基金在资产集中度上的限制，并满足私募股权投资基金等分期、分步投资的实际操作需要；二是对创投基金及政府出资产业投资基金进行更明确的界定，并豁免了多层嵌套限制；三是有利于扩大私募股权投资基金资金来源。

“因此我们正在研究加快一、二级市场投资联动的业务布局，近期已准备拜访多家知名股权投资机构，吸引他们通过券商私募资产管理计划募集资金，并由券商与PE机构共同管理，以提升券商在股权投资领域的投研能力。”一家大型券商资管部门人士向记者透露。

值得注意的是，为了加快一、二级市场；场内场外市场；境内境外市场的投资联动布局，5月份财通证券专门成立“财富与资产管理委员会”，切实践行“以客户为中心”的发展理念，从集团层面对财富管理转型进行了统一规划部署，明确围绕“好产品”、“好渠道”、“好投顾”、“好运营”和“好机制”，聚焦提升研究和投资两大核心能力，全力打造“财通赢家”品牌。

上述财通证券人士透露，当前财通赢家注重内部开发和外部引进相结合、国内市场与全球市场相结合、二级市场与一级市场相结合的操作做法，着力打造“大类资产配置”、“多策略”及“量化”三大产品系列，其中大类资产配置产品系列里，囊括不少行业头部股权投资机构发行的PE基金产品。

在他看来，投资和研究能力，是推进财富管理转型发展不可或缺的“两翼”。为此，财通证券还将聚焦“好投顾”培养，还将打造一支高素质、专业化的“千人投顾”队伍，不仅要洞察交易型客户需求，还要具备资产配置服务的能力，通过向用户们推介一级市场优质股权投资基金产品、二级市场业绩出色的量化投资产品等多元化产品，有效分散平滑投资风险，为投资者资产保值增值保驾护航。