2020年8月食糖市场供需形势分析：预计国内糖价以平稳运行为主

国内糖价持平略跌，国际糖价明显上涨。临近榨季末，国产糖库存有限，中秋国庆用糖集中，市场信心恢复，预计近期国内糖价以平稳运行为主。国际方面，由于全球食糖供应量充足，国际糖价上行受限，后期需关注国际油价、汇率波动、主产国食糖产量变化及新冠肺炎疫情防控情况等影响因素。

(一)国内糖价持平略跌。由于本月前期成交不活跃、报价持续弱势，市场存在观望情绪，国内糖价持平略跌。8月份，国内食糖均价每吨5224元，环比跌64元，跌幅1.2%；同比跌342元，跌幅6.1%。

(二)国际糖价明显上涨。泰国、俄罗斯、欧盟预计减产，基金买盘推动，本月国际糖价明显上涨。8月份，国际食糖均价(洲际交易所11号原糖期货均价，下同)每磅12.84美分，环比涨0.97美分，涨幅8.2%；同比涨1.23美分，涨幅10.6%。

(三)国内外价差进一步缩小。国际糖价明显上涨而国内糖价持平略跌，国内外价差连续四个月缩小。8月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3430元，环比涨183元，涨幅5.6%，比国内糖价低1794元，价差比上月缩小247元。而进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4367元，环比涨239元，涨幅5.8%，比国内糖价低857元，价差比上月缩小303元。

(四)1-7月累计，食糖进口小幅增加。7月份，我国进口食糖31.38万吨，环比减24.2%，同比减27.9%。1-7月累计，我国进口食糖155.65万吨，同比增3.5%，进口额5.65亿美元，同比增9.9%。我国进口食糖主要来自巴西(占进口总量的40.0%)、古巴(占25.7%)和印度(占6.7%)。

(五)预计本榨季全球食糖产需缺口缩小。国际糖业组织(ISO)6月2日预计2019/20榨季全球食糖产需缺口为930万吨。预计2019/20榨季全球食糖产量为1.668亿吨，同比下降4.4%；消费量为1.761亿吨，同比增长1.3%。ISO表示，截至5月份，预计新冠肺炎疫情已导致全球食糖消费量下降210万吨，之后或将进一步下降。同时，ISO预计2020/21榨季全球食糖产需缺口690万吨，需继续关注新冠肺炎疫情对2020/21榨季全球需求的影响。ISO表示，泰国、墨西哥和其他主产国减产已成为现实，未来几个月全球食糖供应量将取决于巴西产糖情况。

(六)预计后期国内糖价以平稳运行为主。国内方面，当前正值甘蔗产量形成的关键期，8月份广西大部地区气象条件有利于甘蔗生长，云南降雨偏多但对甘蔗生长影响有限；甜菜生长总体正常，2020/21榨季甜菜糖生产即将拉开序幕。市场处于中秋国庆需求旺季的尾声，主产区现货报价基本以持稳为主，由于临近榨季结束国产糖库存有限，加之进口许可批复较慢、进口糖总量低于预估，后期国内糖价仍有望保持基本平稳，需重点关注进口食糖的数量以及对新榨季食糖产量的预测。

国际方面，巴西蔗产联盟(Unica)数据显示，2020/21榨季开始至8月中旬巴西食糖产量累计达2295万吨，比上榨季同期增48.2%，而乙醇累计产量下降6.44%；印度本榨季食糖出口或创历史新高，且下榨季继续对食糖出口补贴的可能性很大。预计全球食糖供给充足，国际糖价上行会受一定限制，后期需继续关注国际油价、汇率波动、主产国食糖产量变化及新冠肺炎疫情防控情况等影响因素。