RBI的新年龄流动性框架，激励银行信贷增长：印度评分

印度储备银行（RBI）在最近的货币政策中通过用长期回购操作（LTRO）取代日常计划的回购操作来调整流动性管理框架。RBI还宣布了银行的激励结构，以鼓励信贷流向MSME和消费者群体（汽车和住房）。原子能机构认为，这些措施令人鼓舞的银行，特别是当前环境。然而，这些措施的总体成功是在需求的低利息弹性上讨

论。宣布，RBI已经通过一个LTRO和另外两名三年延续的三年筹集了7.5亿卢比。印度评级和研究中，它还宣布了一个拍卖了250亿卢比的拍卖。印度

评级和研究认为，以固定利率（目前平均率5.15％）提供长期资金的新安排在现金储备率（CRR）上放松某些细分市场的增量贷款账簿增长将鼓励银行向零售和MSME段延长信贷。印度评级和研究认为银行资金的短期要求将在低需求下进一步削弱信贷需求，但预计CRR放松的P＆L影响将受到限制（未来五年系统的每年为60亿元）。因此，两位存款证书和术语存款证书的要求将下降，而其汇率可能会看到向下压力。对于具有贷款胃口的银行来说，这一措施的影响可能更多，但受不利存款概况的限制。这里唯一的警告是银行不应将这个来源的收益用于政府证券的投资。LTRO还可以通过LTROS.CRR放松通过LTROS.CRR放松来减少私营部门银行和公共部门银行的加权平均存款利率之间的传播，

以提高银行的盈利能力：可以部署保存的所有CRR以增加增量贷款。根据资产课程，银行将达到8％-9％，而不是目前在CRR上不再需要保留的CRR。这可以为银行提供更多耐受信贷成本的宽容。假设零售（家庭和汽车）和MSME段的平均六个月增长7％，并通过负债资助的MSME段，在普通情况下需要4％的CRR将被保存，银行将不得不保持低位CRR到期一年的人数为80亿卢比 - 900亿卢比，这可能对未来五年的每年对百分之一的百卢比产生积极影响。印第安

亚评级和研究并未指望P＆L对材料的影响，但这可能是对信贷成本较高的容忍度促进奖励。符合条件的方式，银行承担的分配交易也可能有资格获得CRR放松，因此这可能会提供原子能机构对盈利能力的估计，并为银行提供了更多来自非银行金融公司的任务交易的激励措施。住房融资公司通过资产负债表单交易提供额外的流动性支持。房屋融资公司可能会继续看到住房段中银行的竞争日益增长，因为银行可能会逐步逐步削减细分市场.CRR放松

会对流动性产生中性影响：新框架不瞄准要维持的任何特定的系统流动性，过夜呼叫汇率将继续成为标称锚。印度评级和研究认为，每日回购率可以作为确保呼叫资金率和政策率之间的延时差异，特别是当系统流动性接近中立或比率和信贷需求上升时，这是一个关键的推动力。另一方面，印度评级和研究认为增量信用的CRR放松不会向系统添加任何材料流动性。通过增量信用的新内源性存款将抵消CRR放松。在没有常规的每日回购橱窗的情况下，银行将在扩大其他资金来源的推动下更加积极地管理流动性，包括Tri-Partite回购和致电货币市场。