产油国意外决定增产油价巨震！高盛：夏季有望突破80美元

第15届石油输出国组织(OPEC)和非OPEC部长会议于当地时间周四(1日)举行。

经过多轮谈判，各方同意修改减产协议，沙特将从5月起逐步退出100万桶/日的自愿减产，各国配额也将相应调整。这与此前外界的预期延长1~2个月有所不同，国际油价盘中从上涨3%回吐全部涨幅，随后又逐步回升并刷新日内新高。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经记者采访时表示，各地疫情反复对能源需求的预期造成了打击，加之近期美元持续走高，对油价造成了负面影响。 此次OPEC的决定稍显意外，但部分反映了产油国对未来经济复苏的信心。全球各地库存数据令人鼓舞，未来全球能源消费肯定会回升，关键是何时石油需求开始出现可持续性扩张。

疫情阴影何时散去

刚过去的3月国际油价走势先扬后抑，全球经济复苏预期一度将原油推升至去年1月以来高位，但随后欧洲及新兴市场国家疫情形势急转直下令空头卷土重来。

OPEC秘书长巴尔金都(Mohammad Barkindo)在会议开幕致辞中表示，石油工业的前景(比去年)要乐观得多，这在很大程度上要归功于各国为稳定全球石油市场所作的坚定努力。新冠疫苗接种取得进展，为全球经济注入活力，我们看到石油市场基本面和需求前景稳步改善。不过巴尔金都指出，各方必须意识到前景仍然存在不确定性。疫情仍在继续扰乱国际旅行和传统的经商方式，给石油需求增长的前景蒙上了一层阴影。3月份市场的波动，特别是上周的表现，再次证明了谨慎乐观的重要性。

根据OPEC发布的声明，OPEC决定修改今年5月、6月和7月的生产水平。依照去年12月第12次OPEC和非OPEC部长级会议商定的机制，每月举行会议评估市场状况并确定下月生产水平调整， 调整幅度不超过50万桶/日。

OPEC称，各方需要对前景继续采取审慎的态度。截至今年2月，经合组织(OECD)石油库存连续第七个月下降，但仍高于2015~2019年平均水平。各国减产执行率115%，处于较高的合规水平。自2020年4月会议以来，OPEC+产油国10个月内累计减产超26亿桶，这加速了石油市场的再平衡。各方同意一些尚未完成配额的国家将补偿减产期限延长至2021年9月底的请求，这些国家需要在4月15日前向OPEC秘书处提交实施计划。

声明称，石油和天然气工业可以成为解决气候变化问题的一部分。OPEC拥有关键的资源和专业知识，可以帮助应对减少全球温室气体排放的挑战。20国集团(G20)领导人认可沙特提出的应对气候变化的战略——循环碳经济及其4R(reduce， reuse， recycle， and remove)作为应对温室气体排放的包容性和平衡的解决方案。下次OPEC部长级会议将在4月28日召开。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹在会后的新闻发布会上强调了OPEC政策的灵活性，他表示，OPEC+的决定是保守的，并保持谨慎态度，(增产)决定关乎测试系统的灵活性。 如果有必要，OPEC+仍可能对日产量进行50万桶/日的调整。

竞争对手虎视眈眈

尽管需求面临新的挑战，非OPEC+产油国的供应却正在迅速增加，这给短期内能源市场供需平衡带来一定不确定性。OPEC在此前发布的月度报告中预计，非OPEC+成员国今年的供应增长预期从之前的67万桶/日上调至95万桶/日。

与此同时，美国页岩油的前景正变得光明起来。摩根大通称，目前的油价已经足以保证未来几个月美国页岩油活动的增加。美国能源信息署EIA 3月短期能源展望将今年美国原油产量预估调整至1115万桶/日，比2月上修13万桶/日。

相对于美国，加拿大、巴西和挪威的增产潜能更大。加拿大石油产量正处于创纪录的水平，主要受益于油价回升以及艾伯塔省政府在去年年底取消了生产限制。加拿大石油协会目前预计，今年将钻探约3300口油气井，比2020年增加10%。国际能源署IEA预测，2021年该国石油产量预计将增加38万桶/日。

虽然正受到疫情冲击，巴西石油生产的热情依然高涨。一些机构预测，巴西近海石油业务的盈亏平衡将在每桶35美元以下，处于65美元附近的布油价格无疑提振了生产动力。 挪威最大的约翰·斯维尔德鲁普油田年中产能有望创下53.5万桶/日的历史新高，挪威石油和天然气公司上调了2021年的投资计划，为进一步的供应增长得到了保障，IEA称两国今年有望各自增加16万桶/日的产能。

瓦尔加向第一财经记者表示，疫苗推广进度和疫情引发了此轮市场波动，经济复苏放缓下供需失衡的风险有所上升，中长期看市场依然取决于疫苗接种效果及经济重启步伐。

目前布油和美油的主力合约已经逐步移仓至6月和7月。瓦尔加分析道，市场的焦点正转向夏季，届时欧美地区疫苗接种率有望达到较高水平，如果疫情得到有效控制，经济重启下全球石油需求将有望大幅改善，国际油价突破年内高位的希望也会大增。另一方面，从近期美国商品期货交易委员会(CFTC)和洲际交易所(ICE)的数据看，合约减仓背后主要是多头平仓，而不是押注长期市场疲软的资金入场。从投机资金的流向看，市场对未来并不悲观。

高盛则积极看好油价前景，该行认为3月末油价下跌远远超过了石油基本面的变化 。虽然4月欧盟大部分地区将恢复封锁，但对交通运输的影响可能仍然不大。高盛预计，布伦特原油价格夏季有望突破80美元/桶。