数字资产监管进程加快！香港首个持牌数字资产交易所诞生 对内地监管有何借鉴？

数字资产交易正在不断向合规化、合法化发展。12月15日，BC科技集团(863.HK)旗下OSL交易所宣布，获得香港证券及期货监察委员会颁发的首个虚拟资产牌照，牌照类型为第1类证券交易和第7类提供自动化交易服务。

《华夏时报》记者了解到，该牌照允许OSL Digital Securities经营受规管的数字资产经纪和自动化交易服务。OSL自愿接受香港证监会数字资产监管框架规管，通过香港证监会严格的审查流程，最终获得该牌照。

OSL官方表示，平台正式上线后，客户可通过OSL的安全合规平台交易高素质加密货币，包括比特币(BTC)、以太坊(ETH)以及通过严格筛选的证券型代币(STOs)。

“这意味着在香港运营或者为香港投资者提供服务的虚拟资产平台，都将受到香港证监会的监管，为在港投资者提供了一个安全、合规的加密资产交易渠道。”欧科云链首席研究员李炼炫对《华夏时报》记者表示。

香港数字资产监管里程碑

事实上，2020年8月，香港证监会已原则上同意向OSL Digital Securities颁发牌照。除香港牌照外，根据新加坡《支付服务法》，OSL还已正式向新加坡融管理局申请数字资产牌照。

《华夏时报》记者了解到，香港虚拟资产行业受香港证监会监管，2018年，香港证监会提出《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》，此后，香港证监会展开了大量虚拟资产行业调研工作，并进行了许多尝试。

香港证监会在2019年11月6日发出的《立场书》中明确指出，数字资产网上交易平台如在平台上提供至少一种的证券型代币交易，则属于证监会管辖范围，须领有第1类(证券交易)和第7类(提供自动化交易服务)受规管活动牌照。

在香港传统监管框架内，申请1号牌和7号牌均需要两名以上的机构负责人，具备相关的行业资格证书或相当的经验；公司主体必须是香港公司，或在香港注册的外国公司，同时配备相应的董事和负责人员等。

“需要强调的是，这些牌照针对的是证券型代币(STO)，而非面向所有的加密数字货币。目前根据美国SEC的判定，BTC和ETH不属于证券型代币，因此不属于SEC监管范围，香港证监会同样也是如此。因此我们可以看到，拿到香港牌照的交易平台，可以提供BTC、ETH和STO的交易服务，但诸如BCH、XRP等加密数字货币则不能提供相应服务。”李炼炫对《华夏时报》记者表示。

《华夏时报》记者梳理发现，大家熟知的火币(1611.HK)和欧科云链(OKEx，1499.HK)也曾分别宣布获得香港相关牌照和相关证书。2020年8月，火币公布旗下火币钱包获得信托或公司服务提供者牌照，及火币资管获得第4类(就证券提供意见)和第9类(提供资产管理)受规管活动牌照；2020年6月，欧科云链公布旗下子公司获得香港信托公司注册证明书。

知名评论家解筱文对《华夏时报》记者表示，发放金融牌照对一些国家探索数学货币具有重要借鉴参考价值。当然，对于传统金融来说，比特币等数字金融这一新生事物，还需要冷静、慎重对待，趋利避害，加强国际规制。

数字资产监管加速

“此次香港虚拟资产交易平台牌照的下发，对现有虚拟资产交易平台影响并不大。”李炼炫对《华夏时报》记者表示。

李炼炫进一步分析表示，首先，该牌照仅用于香港市场，并且主要面向证券型代币(STO)，在现有的加密资产交易平台中，香港市场所占营收的比重都比较小；其次，当前加密资产交易平台的主营业务方向是BTC、ETH等主流币、各类山寨币的现货及衍生品。香港的牌照只能上架交易证券型代币，将各类山寨币和衍生品都排除在外；最后，香港的牌照无法为中小投资者提供服务，仅面向合格投资者，这进一步限制了平台零售业务的规模。

“对于头部的加密资产交易平台，目前大都持有日本FSA、美国MSB和MTL等牌照，这些地区的市场容量更大。相比之下，香港牌照更像是‘食之无味，弃之可惜’的鸡肋，对实际业务帮助较小，主要用来强化自己合规牌照的护城河。”李炼炫如是说。

针对香港虚拟资产交易平台牌照，对内地的数字资产监管是否具有借鉴作用的问题，李炼炫表示，“有借鉴作用，但还远远不够”。原因在于，这类型的监管只是在现有的证券监管体系下的小修小补，所以可以看到，BTC、ETH并未纳入证监会监管，因为不属于证券型代币；而BHC、XPR等众多加密数字货币，在面临判定是否属于证券行代币时又会出现很多争议和法律问题。针对加密数字资产的监管，我们需要的是建立一套新的监管标准，而非延用现有的证券监管框架。

“数字资产的监管与合规化进程将会加快，在未来可预见的2-3年内，欧美等发达国家经济体都将展开或完成对数字资产的监管立法工作。”李炼炫表示。

对此，看懂研究院高级研究员程宇也对《华夏时报》记者表示，香港此次发放牌照是利用自身特点，在数字资产交易上做出探索。这种探索具有特殊性，短时间内不太可能在资本没有完全流动的经济体内复制，但对于全球未来数字资产监管，香港的经验还是有借鉴意义的。