CPI重回“1时代” 专家称完成全年物价目标几无悬念

国家统计局15日公布的数据显示，2020年9月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点，继2019年2月以来重回“1时代”。

今年前8个月，CPI同比涨幅均高于2%，为何9月CPI重回“1时代”？备受关注的猪肉价格未来是否会进一步下降？

全国居民消费价格涨跌幅图片来源：国家统计局官网

猪肉价格涨幅下降成主因

国家统计局数据显示，9月，食品价格同比上涨7.9%，涨幅比上月回落3.3个百分点。其中，猪肉价格扮演了重要角色。

具体来看，9月猪肉价格环比由上月上涨1.2%转为下降1.6%，尽管同比仍上涨25.5%，但涨幅比上月大幅回落27.1个百分点；牛肉和羊肉价格同比涨幅分别回落5.4和4.3个百分点；此外，鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格同比分别下降17.7%、9.1%和4.7%，降幅分别扩大5.3、7.5和3.8个百分点，同样令人瞩目。

中国民生银行首席研究员温彬分析，食品价格整体呈现回落趋势，主要受肉类价格回落带动。猪肉价格的回落一方面由于去年同期开始形成了较高的基数，另一方面由于生猪生产持续恢复，储备肉投放亦有增加，推动供给逐渐改善。牛肉、羊肉等替代肉品同比涨幅也呈现明显回落趋势。

中信证券首席固收分析师明明对中新经纬客户端表示，食品价格下降，特别是猪肉价格走低，使得9月CPI重新回到“1时代”。同时，由于去年的基数比较高，也对CPI有同比下拉的作用。

非食品价格方面，由上月上涨0.1%转为持平。9月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅与上月持平，连续三个月保持在2013年有历史记录以来的最低水平。今年以来该指标的累计涨幅降至0.9%，同样处于历史最低点。

“这显示当前消费市场需求不足现象仍然严峻，目前缺乏物价普遍上涨的基础，未来需求不足引发CPI通缩的风险反而值得重点关注。”东方金诚首席宏观分析师王青称。

完成全年物价目标几无悬念

今年以来，猪肉和农产品价格上涨，对物价形成了较大压力。个别月份的CPI数据一度出现了“破5”的情况。5月以来，CPI同比涨幅回落至2%左右。

展望四季度，CPI走势将如何？中国政策科学研究会经济政策研究会副主任徐洪才对中新经纬客户端表示，今年四季度CPI同比增速可能维持在2%以下，主要受猪肉价格的增长回落影响，但由于猪肉价格回落的动能在减弱，预计下降幅度有限。

王青预计，10月猪肉价格同比涨幅还会显著下行，将带动食品价格涨幅继续回落，加之非食品价格短期内仍难以出现明显上行走势，预计10月CPI同比涨幅将降至1.3%左右。

不过，徐洪才认为，CPI和PPI也不会出现大幅度掉头向下，因为整个经济在复苏，需求也在回升，预计居民日常生活消费品的价格会比较平稳。

“综合来看，前9个月CPI累计同比上涨3.3%，已经回落到3.5%的年度控制目标之内。”温彬对中新经纬客户端指出，CPI去年同期基数加速走高，扣除翘尾因素影响，以及猪肉价格涨幅回落，预计CPI将继续呈现回落趋势，今年全年实现CPI涨幅控制在3.5%左右的目标几无悬念。

通胀仍在合理区间

数据显示，截至10月14日，18家机构对9月份CPI同比涨幅的预测均值为1.8%，国家统计局15日公布的数据略低于预期。

对此，明明表示，9月通胀数据略低于预期，CPI同比下滑幅度较大，猪肉价格下行趋势确认，后续CPI通胀下行趋势仍将延续。PPI同比上行趋势仍将延续，被动补库存迹象初显加之目前产能利用率较低，价格快速上涨难见，PPI同比回升应该较为温和。总体而言，CPI同比向下、PPI同比向上，通胀压力整体不大。

温彬同样认为，9月CPI和PPI数据显示通胀仍在合理区间，CPI不会对货币政策构成掣肘，预计短期内降准和降息概率下降，央行将继续利用多种货币政策工具组合保持市场流动性合理充裕。

他分析称，货币政策仍要继续加大对市场主体的结构性支持力度，加大对制造业、中小微企业中长期信贷投放，进一步提升企业信心，加速需求恢复，促进PPI稳步回升。

在徐洪才看来，积极的财政政策和稳健的货币政策还要继续发力，巩固经济恢复成果。同时也要警惕疫情外部输入性风险，不能掉以轻心，同时关注经济平稳恢复，特别是经济结构调整。