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时间：2020-09-22 16:49:22来源：格隆汇
机构：财富证券
评级：同步大市
8 月申万银行录得 4.77%涨幅，跑赢上证综指 2.18pct。，跑赢沪深300 指数 2.19pct。，月涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 8 位。
银行业板块估值维持震荡，折价略有下降。杭州商行(37.18%)、宁波银行(22.54%)和成都银行(22.26%)居银行业月涨幅前 3 位。
8 月中长期贷款维持高增长。银行业贷款总额达到 167.5 万亿元，同比增长 12.98%，增速连续三月环比下降，较 2019 年同期高出58BP。中长期贷款增速环比增长 28BP 至 16.56%，相比 2019 年同期增速扩大 3.19pct。。短贷新增回正，票据融资持续缩减态势；中长期贷款维持前期放量增长，银行信贷结构向中长期调整。
8 月存款增速继续回落。我国银行业存款规模达到 209.49 万亿元，存款同比增长 10.25%，增速环比上月减小 3BP，环比增速回落，增速较去年同期上升 1.82pct。。新增人民币存款 19400 亿元，同比增长 1400 亿元，环比多增 18597 亿元。资金流向实体经济，为后续投资消费蓄力。
8 月理财产品预期收益率下行趋势不变，银行间同业拆借加权平均利率继续上行，较上月上升 14BP 至 2.04%，较去年同期下行 61BP。银行间资金收紧，央行流动性释放较为谨慎。
维持行业“同步大市”评级。持续推荐业务布局成熟、成长优秀的标杆：招商银行、宁波银行，零售业务优势显著、具有强大协同优势的平安银行，以及具备区位优势、中小企业资源优势的常熟银行、杭州银行。
风险提示：经济增长不及预期，资产质量下行；贷款利率下行，盈利空间缩窄。
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