水泥行情开启黄金旺季：库存创新低 价格涨涨涨

“预计上涨到今年年末问题不大”。

水泥行业向好趋势愈发明显。

8月全国水泥价格涨幅超过3%，受下游市场需求持续改善影响，多地水泥企业库存回落。近期华北、东北地区水泥价格猛涨，周涨幅已超过30元/吨。与此同时，很多地区的库存也创下历史新低。机构监测数据显示，近期水泥库容比降至57%，创下8年来的同期新低。

水泥行业因其低成本和区域性销售的特点，在疫情中显示出较强的行业韧性。经历了疫情、洪涝和传统淡季，业内人士普遍预计，“金九银十”传统旺季即将到来，全国水泥行情涨势显著。

本轮行情将持续到何时？对此，行业观察人士向21世纪经济报道记者表示，预计上涨到今年年末问题不大，但进入一月份也就是传统的淡季之后，价格或将迎来一个下跌周期。此外，由于目前的价格基数已经较高，明年价格上涨空间亦较为受限。

疫情之下凸显强劲韧性

受疫情影响，水泥的价格与销量数据也曾一度低迷。工信部数据显示，全国水泥上半年产量10亿吨，同比下降4.8% ，上半年平均出厂价格同比下降1.9%。

但自5月开始，水泥行业迎来拐点。工信部数据显示，5月当月水泥产量2.49亿吨，同比增长8.6%，创水泥单月产量历史新高。整体而言，今年上半年水泥行业实现利润767亿元，同比下降6.1%。虽相比2019年上半年有所回落，但仍为历史第二高位，显示出较强的行业韧性。

一直以来，水泥行业都呈现出较强的抗风险能力，这与其较高的利润空间有关。与钢铁相比，虽然二者的需求都集中在的建筑领域，但水泥的利润水平明显优于钢铁行业。水泥行业的石灰石、粘土和石膏这类原材料价格远低于钢铁行业在铁矿和焦炭方面的价格，对原料的依赖度也没有钢铁行业强。

数据显示，在过去十年，水泥行业毛利率多年位于25%-35%之间，远高于钢铁行业5%-15%之间的毛利率。以上峰水泥为例，其2020年毛利率高达48.04%。

此外，由于水泥不能长期储存，其运输和销售范围有限，水泥在销售范围上存在明显的区域性特征。查阅行业资料可以发现，水泥的价格在不同省、市之间的参考价格都有所不同。水泥行业容易实现区域性的产量自主调控，从而稳定水泥价格，稳定利润水平。

截止目前，东北地区水泥价格已普遍公布上调。华北、东北地区水泥价格出现了一定程度的补涨现象，前期涨幅较大的华东地区仍保持着上涨态势。

内循环开启黄金发展期

为何水泥价格迎来回升？毫无疑问，季节是一个关键因素。

上述行业观察人士指出，一般而言，水泥价格基本上在每年的4月、5月开始涨价，6月、7月包括8月上旬都是淡季，价格略有回调。这段时间国内普遍高温多雨，各地的农忙再加上高考，一系列的因素都不利于室外的施工。到了9月，高温多雨天气减少，各地或将迎来施工旺季，全国水泥行情持续涨势。

今年受疫情影响，水泥的价格周期亦略有调整。中国水泥协会会长高登榜表示，水泥行业复工复产行动较早，很多企业抓住了上半年时机，从经营利润来看，行业整体没有受到太大的影响。上半年疫情对建筑工程生产周期影响约有1个月的时间，南方汛情影响也有一个月的时间，两者合计对全国重大工程开工和施工的影响时间约为两个月，这些都要在下半年补回来。高登榜预计，随着下半年一系列重大工程项目落地，2020年后四个月内，水泥的市场需求将较为充足。

事实上，除了季节性因素之外，近几年水泥的价格中枢也在抬升。行业观察人士告诉21世纪经济报道记者，供给端方面，供给侧结构性改革叠加行业内部竞争格局优化，对整个水泥行业带来良性影响。需求端方面，基建、地产需求都进一步走强。尤其在疫情之后，基建投资力度持续加码，地产表现也好于市场预期。这些因素都进一步支撑了水泥价格的抬升。

在高登榜看来，内循环之下，水泥行业也将迎来新的发展机遇。“全国有2.6亿农民工需要就业，为此，政府会根据国家整体发展格局推动建筑市场的发展，这是水泥业要紧紧抓住的机遇。”