谋求确定性收益：中报透露百亿私募扎堆潜伏这一板块！“金九”行情该如何提前布局？

今年，疫情导致医药板块表现强势，大多个股目前处于高位。而去年大涨的半导体和科技股受到外围利空的打压，资金从高估值板块中撤出。从中报数据来看，确定性和低估值板块得到了私募机构的认可，处于周期底部的低估值绩优化工板块也受到私募机构的青睐。8月成功收官，A股“金九”行情即将开启，具体该如何布局呢？

百亿私募扎堆化工股，背后透露何种玄机？

东方财富Choice数据显示，在披露的中报中，不少私募大佬开始重仓布局化工板块个股。据私募排排网不完全统计，二季度有37家私募重仓30只化工股，持股总量为5.20亿股。对此翼虎投资余定恒表示，目前半导体和科技板块被打压，资金从高估值板块撤出，寻找具备确定性和低估值的标的。从化工板块的逻辑来说，随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的低估值绩优化工股有望迎来反转。

具体来看，淡水泉赵军管理的淡水泉精选一期持有濮阳慧成270.04万股，华润信托·淡水泉平衡5期持有濮阳慧成249.41万股，外贸信托-淡水泉平衡3期新进持有121.46万股；此外全国社保基金四一三组合新进持有193.98万股。濮阳惠成是顺酐酸酐衍生物隐形冠军，公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产和销售，拟引入深创投、中新睿银、金石转型升级基金等战略投资者，协助外延并购。

高毅资产的冯柳同样偏爱化工股，高毅邻山1号远望基金新进持有三环集团3000万股，冯柳在二季度还新进750万股彤程新材和3000万股龙蟒佰利。另外，高毅资产卓利伟的高毅利伟精选唯实基金二季度新进2234万股华峰氨纶。彤程新材是全球最大的橡胶助剂生产商之一，主要产品为特种橡胶助剂，公司客户覆盖全球轮胎75强，服务范围逐渐从汽车轮胎领域延伸到化工材料、医疗材料、电子材料和环保材料领域。

星石投资旗下的星石1号新进持有龙蟠科技177.81万股。龙蟠科技深耕车用化学品多年，现为国内车用尿素龙头企业。公司以润滑油业务起家，现已形成集润滑油、发动机冷却液、柴油发动机尾气处理液、车用养护品等于一体的车用环保精细化学品体系，产品被广泛应用于汽车整车制造、汽车后市场、工程机械等领域。

另外，中欧瑞博管理的外贸信托-锐进16期中欧瑞博持有星源材质454.53万股，外贸信托-中欧瑞博成长智投新进持有星源材质442.89万股；明达资产旗下的明达12期私募基金新进持有金发科技3355.86万股。

对于化工股受到青睐的原因，翼虎投资余定恒表示，首先是上半年落后产能退出，供应端在收缩，行业格局改善，行业龙头集中度在提升；其次是原油暴跌，上游炼化企业原料成本大幅下降，Q2下游需求回暖，利润丰厚，业绩普遍超预期；第三是全球“放水”，利好化工等周期股，具备涨价逻辑；第四是化工之前属于疫情受损品种，目前利空出尽，属于经济恢复的受益品种，聪明资金提前抄底。

北京星石投资告诉记者，近期化工股受到较多关注的主要原因是部分化工大宗商品价格回升。从需求端来看，随着海外疫情好转，宏观经济修复，叠加近期美元走弱，化工品的需求有所改善，带动化工大宗商品价格回升，部分头部企业已经开始调涨产品价格。其次是化工上市公司中报业绩改善，业绩底基本已经明确。截至8月30日，已经披露中报的化工上市公司2020年Q2共实现营收1.48万亿元，实现归母净利润180.8亿元，环比2020年Q1实现扭亏为盈。受益于国内复工复产稳步推进，国内需求率先修复，将近八成化工上市公司2020年Q2实现业绩改善或者扭亏。未来随着海外需求回升，上市公司业绩有望进一步改善。

“金九行情”将至，投资者该如何布局？

近一月来，A股市场处于调整之中，而机构投资者却在准备下一轮的投资标的，开启了调研高潮。东方财富Choice数据显示，机构在8月份调研次数为13322次，较上月增长了4915次，增长幅度为58.46%。由于注册制的实施，机构投资者对于创业板的个股倾注了更多的关注。在8月份，机构投资者对创业板公司进行了4276次调研，较上月增加了2383次，增长幅度为125.88%。

在今年8月份的私募调研中，多位私募大佬亲自参与上市公司调研活动。高毅资产明星基金经理邓晓峰以及孙庆瑞、上海盘京投资核心人物庄涛都曾亲自参与对部分上市公司的调研。在8月25日对立讯精密的调研中，包括成泉资本胡继光，高毅资产邓晓峰/孙庆瑞，景林资产的蒋彤，以及睿远基金傅鹏博等都亲自参与调研。高毅资产孙庆瑞在8月22日还亲自调研了南极电商。在8月21日对歌尔股份的调研中，包括高毅资产邓晓峰、盘京投资庄涛、彤源投资管华雨、源乐晟资产吕小九、世诚投资陈家琳在内的多位顶级私募大佬均亲自参与。

那么私募机构目前的仓位如何呢？数据显示，股票私募仓位回归到牛市启动前的水平，其中大私募加仓最猛、仓位最高。私募排排网组合大师数据显示，截止8月21日，股票私募仓位指数为77.40%，环比上周上升了0.19个百分点，这已经是该指数连续6周上涨，连续24周仓位指数超过七成。分规模来看，年初至今，百亿私募加仓了14.35个百分点；50亿私募加仓了15.21个百分点；20亿私募加仓了9.28个百分点；10亿私募加仓了10.35个百分点。

轩铎资管总经理肖默告诉记者，对于即将来临的9月，我们是比较乐观的。和前几个月不同的是，复工和经济复苏同步，疫情控制比较平稳，创业板注册制度改革的成功，都会带动市场向好。而随着世界范围的量化宽松，大宗商品的持续走高，资源类周期上涨已经显现，短期将持续上涨。特别是我国从扩大出口到扩大内需，内循环体系才刚刚开始。A股行情只能说是“小荷才露尖尖角”。

而壁虎投资总经理张增继告诉记者，中国7月的超预期M0增速9.9%表明，未来市场上仍然有大量资金将涌入资本市场，而且只是刚刚开始，所以即便有外围因素的干扰，也很难改变A股长期上涨的趋势。作为成长型价值投资者，不应过分注重短期市场表现。在选取标的时按照“高成长，低估值”的理念来择股，不追涨杀跌，长期持有优质资产，分享国家成长红利。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，A股8月行情的特点是成交量相比上月明显减少，以上证指数为主的指数波动区间大为减少，创业板走势出现了一定幅度的调整。这反映出市场内部结构分化不断加大，并且市场谨慎观望的情绪开始增加。随着创业板注册制的落地，A股全面市场化的进程正在加速。这也是近年市场走出结构性行情的深刻背景原因。由于疫情的冲击，导致各行业发展不均衡，龙头公司将进一步受益。

夏风光认为，9月份的行情会延续这样的一种分化态势，即指数保持震荡，但行业和个股冷热不均，选股、选行业重于对指数的研判。同时经历调整以后，科创板的水分有所出清，但当前消费行业抱团的迹象非常明显，估值远高于历史平均水平，要警惕其中的风险，在选股上要注重盈利和估值的平衡。而在低估值行业当中，有可能跑出出人意料的黑马，加大个股精选力度是保证超额收益的关键。