汽车股票在最近的市场溃败中最糟糕的是，由全球范围为特定公司的众多（宏观经济）而导致的众多市场溃败。S＆P BSE Auto在过去的三个月里损失了近14％，针对S＆P BSE Sensex的1％收益。Maruti Suzuki（MSIL），艾米尔电机（EIML）和Motherson Sumi Systems（MSSL）被认为是一季度达尔斯，在过去三个月内损失了18％至22％。印度汽
车行业目前面临压力在几个方面：在需求方面，有担心的是一年前的大基地，更高的前期保险成本和燃油价格飙升的需求。此外，一些裂缝已经通过10％的降雨赤字，威胁农村需求。宏观经济阶段，卢比疲软和系统的流动性令人担忧。众多，公司正在争夺商品价格上涨，更高的竞争压力和增加的价格折扣，可能是潜在的利润率。在需求疲弱的情况下，公司通过输入成本到最终用户的能力有限。我们预计公司将在利润率上击中利润，因为它们将不得不吸收一部分投入成本通货膨胀。14％的国内产量增长14％和18％的Q1FY19，随后几个月的增长降低了 - 7％和3％同比下降2018年7月和8月。最近宣布的2018年9月的数字也比击败显示更多的批量失望。在汽车子段中，商用车辆（CV）和三轮车（3WS）持续不减的体积增长。过去三个月乘客车辆（PV）销量摇动。2018年7月和2018年8月，两轮车（2W）体积增长较弱，而2018年9月则显示出一些复苏。然而，由于OEM推动了节日季节之前的经销商，恢复可能是由于OEM推动的。印度OEM报告批发批发数量I.E.卷从公司派遣到经销商/陈列室。因此，卷数据不会直接反映需求。即将到来的节日季节占据2019财年的OEM增长的关键，并将为FY20E的上半年设定基调。如果节日需求疲软，那么经销商将加载巨大的库存，这些公司已经推动了预期节日需求。（
国
内）同比增长（％）CompoundFy18Q1FY19Jul-18Aug-18Pv8 20 -9 -2 Growering Faltering，公司拥有借助现金折扣和其他动力推动卷。由于其他问题，最近的新发射未能激励买家。UV2124-30-7 CAR3180-1 VAN62732CV20 52 30 30由于基础设施，采矿和电子商务活动仍然存在强劲。轴负荷规范中的修订没有受影响的卷，与预期M＆HCV13842529 LCV253733303W25 47 45 22允许的允许RAJ的末端受益于Volumes2W15 16 8由于弱的投票，高燃料成本（充当威慑买家的增长率下降），升高利率，更高的保险金。SCOOTER20105-1摩托车1419106 MOPED-4711-14TOTA14 18 7 3增长率下降，由CVSOURCE提供支持：SIAM数据，2018年9月的综合卷数据来自暹罗尚未公布
，这些因素将对汽车OEM的Q2FY19号码进行轴承。汽车制造商的关键将在价格上涨之间进行精细平衡（通过对投入成本的上升效果），而不是从客户的进一步损害需求。我们预计Q2FY19中公司的渠道潜在的利润率是由于高投入成本，卢旺达疲软和通过更高
成本的能力有限。我们看看一些以下公司预计Q2FY19的票
价如何：英雄电机
Gryoyqoqrefenuent8,9366.9％1.4％EBITDA1,4570.1％5.8％EBITDA余量（％）16.3％-110bps68PAT966-4.4％6.2％（NOS。）21,34,0475.5％1.4％HMCL的顶线5％同比增长率和同比增长2％。公司在本季度采取了一贯的价格徒步旅行，以打击投入成本通胀。它还在2018年10月生效的价格上涨（高达Rs900）。尽管价格远足，EBITDA保证金将收缩110bps同比，因为它不足以通过整个投入成本通胀。新产品推出将在即将到来的季度推动实现。管理层对农村需求的评论将被激烈地观看，因为该国的主要部分降雨量不足.Bajaj Automs Gryoyqoqrefente7,55014.7％1.8％EBITDA1,283-1.2％0.1％EBITDA
MARIN（％）17.0％-273bps-27pat1， 084-2.5％-2.8％的体积 - 2W（No.）11,26,54222.6％9.4％体积 - 3W（No.）2,12,90239.3％8.2％公司
由于定价导致Q2FY19的Q2FY19中的健康体积增长已经降低在国内市场获得市场份额的战略和出口持续力量。该战略将导致Q2FY19的实现中的8％衰落。虽然一个贬值卢比对公司的出口有益，但由于国内市场的不利产品组合（较高数量的通勤摩托车），我们预计EBITDA余量将下降273bbps同比。管理对未来课程的评论策略和出口实力的课程将被敏锐地观看
.TVS Motorrs Cryoyqoqrefent4,60213.6％10.8％EBITDA3592.4％17.0％EBITDA保证金（％）7.8％-85bps42pat183-14.1％24.9％的体积 - 2w（nos 。）10,48,62813.6％17.5％
的体积 - 3W（No.）39,74657.4％11.9％在三家上市的2W公司（不考虑EICER Royal Enfield），TVSM预计会面临最小的边缘侵蚀产品混合。但是，由于较高的A＆P和营业费用，该公司在同行中的最低EBITDA保证金。电视的NTORQ（踏板车）和Apache Rtr 160 4V（高级自行车）在最近推出的Radeon（通勤自行车）将保持卷浮动。街道将注意保证金轨迹，这仍然远远低于公司在2018财年的“两位数”的保证金指导。虽然指导不再代表，但保证金轨迹将是key.eicher（缺点）rs
cryoyqoqrevenue2,59919.9％2.0％Ebitda81319.0％0.4％EBITDA余量（％）31.3％-23bps-52pat61218.1％6.2％ Re（No.）2,10,1023.6％-6.8％的体积 - Vecv（No.）18,69624.5％14.5％的每月批量增
长的重新特许经营减少到2018年9月跌至2018年9月同比的多月低位，由于破坏性喀拉拉邦洪水的影响，在EML的Chennai植物中攻击和较低的等待期由于生产升压，其模型。vecv卷增长与24％同比保持强劲。我们预计VECV将保持平面，而RE将其持续增长，同比增长13％。由于同样的情况，综合实体的EBITDA保证金收缩将在23bps同比下边缘。Re的增长速度放缓是一个关注，因此，将敏锐地观看客户对新发起的响应。街道也将注意公司计划进出口的计划.Tata Motorsrs CryoyQoqrefenent68,360-3.3％1.9％EBITDA8,301-7.1％52.8％EBITDA余量
（％）12.1％-50bps405pat1,626-34.5％Navolume - PV （美国人队）54,43115.6％2.1％体积 -
CV（No.）1,36,18428.2％10.5％的疑虑对于TML的JLR仍然是湍流操作环境，需求放缓，涉及英国柴油车辆的担忧欧洲，在中国买家的R＆D，WLTP规范和延迟购买决定的大型资本要求。在四分之一条稳定的卷增长中，独立的性能将继续保持健康，如季度内
部和M + MVMLRS Cryoyqoqrefent14,35419.4％7.5％Ebitda1,921-0.1％-9.0％EBITDA余量（％）13.4％-262bps-241pat1,358-3.7 ％8.0％体积 - PV（No.）60,950-7.4％0.3％体积 - CV（No.）62,52723.7％9.8％体
积 - 拖拉机（No.）78,045-22.6％-4.1％的Q2FY19的收入增长将被LED通过强大的M＆HCV（同比增长），3WS（同比增长48％）和出口（同比50％）。拖拉机卷同比下降了4％，而PV在本季度同比增长6％。Marazzo的推出将在未来季度推动光伏卷。本赛季本赛季对正常降雨预期的雨量差异近10％可能会对拖拉机销售施加压力。最近的MSP徒步旅行（2018年10月）将为农民提供一些救济。管理资源评论农村收入，需求环境和FY19E拖拉机批量指导（更新/降级，如果有的话）将被敏锐地观看。未来宿舍的批量增长将受到最近推出的Marazzo.Ashok Leylandrs CryoyQoqrefente7,42422.8％18.8％EBITDA76124.4％17.5％EBITDA余量
（％）10.2％13bps-11pat47843.1％29.2％的体积（No.） 51,98526.8％23.3％所有
Q2FY19中的体积增长保留强度（同比增长27％）。但是，不利的产品组合将导致实现的3％。到目前为止，由于轴负荷规范的修订，由于修改，对需求没有任何影响。该公司避免了享受市场份额的任何折扣。运营杠杆福利将促进13bps同比的EBITDA边缘。管理层在将来举行徒步旅行以维持其利润率。arutirs gryoyqoqrefenue23,6298.5％5.2％EBITDA3,7742.6％12.6％EBITDA余
量（％）16.0％-92105PAT2,471-0.5％25.1％（No.）4 ，84,848-1.5％-1.1％的预期收
入增长率为8.5％，同比增长8.5％，由于体积下降，较低的差价率低。由于产品组合有利，实现将保持强劲（同比增长10％）。然而，MSIL提供的最近折扣是一个令人担忧的令人担忧，因为它表明需求疲软的轨迹展开。MSIL是扇区领导者，折扣趋势是整个光伏空间的令人担忧的信号。不利的货币和更高的投入成本将导致MSIL.ESCORTSRS的92bps yoy边缘缩小
缩小1,49123.1％-1.3％EBITDA19035.1％2.6％EBITDA MARIN（％）12.8％26148PAT11852.4％-1.1％卷（No.）21
，0393.3％-14.1％-14.1％-14.1 Q2FY19的护送拖拉机体积增长率同比为3％，12个季度最弱。我们预计该公司由于建筑，农业设备和铁路的实力提出了健康的保证金扩张。管理层评论拖拉机批量增长将敏锐地观看。
