一周煤炭动向：环保安全检查趋严 供给偏紧支撑煤价高位

本周观点：动力煤：供给方面，近日多个产煤省组织开展煤矿安全大排查以及专项整治行动，叠加煤管票限制进一步加严，各煤矿的煤管票数量按核定产能发放，煤矿生产受限，产地供应偏紧。需求方面，随着各地气温回升，取暖用电进入尾声，全社会用电需求出现季节性回落。且目前工业企业复工进程已经到位，工业用电需求继续增长的空间较小，日耗增速或逐渐收窄。大秦线4 月份将进入检修阶段，下游企业补库时间提前，后期动力煤需求将有所增加。总体来看，安全环保检查增加以及煤管票限制加严，外加大秦线即将迎来春季检修，产地供应形势偏紧。但因下游终端采购需求薄弱，市场需求有所降低。本周产地价格坚挺，部分矿价格持续上涨，预计短期内动力煤价格持续波动，后期需关注港口以及下游需求情况。焦煤：供给方面，近日受安全检查影响，山西晋中地区停、限产煤矿增多且内蒙地区前期停产煤矿目前仍未复产，因此区域内供给有所下降。受内蒙能耗政策影响，内蒙地区部分煤矿及洗煤厂开始停产，产地供应逐渐收紧。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，随着近期焦炭市场下行，多数焦企仍在消耗库存阶段。但供给同时大幅度收紧，预计短期内格局保持宽松，焦煤价格延续稳中偏弱局面。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，钢厂、港口、焦化厂库存有所上升。总体看来，本周山西、河北部分钢厂开始提降第五轮100 元/吨，累计降幅500 元/吨。现阶段焦炭市场供应宽松，唐山地区环保力度不断升级，计划内钢厂基本落实关停，其余钢厂多有限产，焦炭需求明显被压制，市场情绪较为悲观。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注下游钢厂需求情况。

1。动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，3 月19 日秦皇岛港5500 大卡动力煤最新成交价为628 元/吨，较上周五上涨3 元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500 大卡车板价487 元/吨，较上周五下跌6 元/吨。3 月19 日秦皇岛港库存564 万吨，较上周五环比下跌32 万吨。需求方面，随着各地气温回升，取暖用电进入尾声，全社会用电需求出现季节性回落。且目前工业企业复工进程已经到位，工业用电需求继续增长的空间较小，日耗增速或逐渐收窄。大秦线4 月份将进入检修阶段，下游企业补库时间提前，后期动力煤需求将有所增加。库存方面，3 月19 日秦皇岛港库存564 万吨，较上周五环比下跌32 万吨，同比下跌73 万吨。供给方面，近日多个产煤省组织开展煤矿安全大排查以及专项整治行动，叠加煤管票限制进一步加严，各煤矿的煤管票数量按核定产能发放，煤矿生产受限。外加大秦线即将迎来春季检修，产地供应将进一步收紧。进口方面，截至3 月19 日，广州港澳洲煤Q5500 库提价710 元/吨，与上周五持平；广州港印尼煤Q5500 库提价710元/吨，与上周五持平。综合来看，供给方面，近日多个产煤省组织开展煤矿安全大排查以及专项整治行动，叠加煤管票限制进一步加严，各煤矿的煤管票数量按核定产能发放，煤矿生产受限，产地供应偏紧。需求方面，随着各地气温回升，取暖用电进入尾声，全社会用电需求出现季节性回落。

且目前工业企业复工进程已经到位，工业用电需求继续增长的空间较小，日耗增速或逐渐收窄。大秦线4 月份将进入检修阶段，下游企业补库时间提前，后期动力煤需求将有所增加。总体来看，安全环保检查增加以及煤管票限制加严，外加大秦线即将迎来春季检修，产地供应形势偏紧。但因下游终端采购需求薄弱，市场需求有所降低。本周产地价格坚挺，部分矿价格持续上涨，预计短期内动力煤价格持续波动，后期需关注港口以及下游需求情况。

2。焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1600 元/吨，较上周五环比下跌30 元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为79.11%，较上周五下降0.47%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计810.21 万吨，较上周五下跌23.68 万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.13 天，较上周五减少0.37 天。供给方面，近日受安全检查影响，山西晋中地区停、限产煤矿增多，且内蒙地区前期停产煤矿目前仍未复产，因此区域内供给有所下降。受内蒙能耗政策影响，内蒙地区部分煤矿及洗煤厂开始停产，预计4 月份复产，因此产地供应逐渐收紧。综合来看，供给方面，近日受安全检查影响，山西晋中地区停、限产煤矿增多且内蒙地区前期停产煤矿目前仍未复产，因此区域内供给有所下降。受内蒙能耗政策影响，内蒙地区部分煤矿及洗煤厂开始停产，产地供应逐渐收紧。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。

下游焦化厂炼焦煤库存相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，随着近期焦炭市场下行，多数焦企仍在消耗库存阶段。但供给同时大幅度收紧，预计短期内格局保持宽松，焦煤价格延续稳中偏弱局面。

3。焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2420 元/吨，较上周五下降200 元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2300 元/吨，较上周五下降200 元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率62.02%，较上周五下降0.69%。库存方面，本周110 家国内样本钢厂焦炭库存合计489.83 万吨，较上周五下跌1.08 万吨。100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计76.08 万吨，较上周五上涨5.31 万吨。港口库存合计198.5 万吨，较上周五上涨5 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为79.11%，较上周五下降0.47%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，钢厂、港口、焦化厂库存有所上升。总体看来，本周山西、河北部分钢厂开始提降第五轮100元/吨，累计降幅500 元/吨。现阶段焦炭市场供应宽松，唐山地区环保力度不断升级，计划内钢厂基本落实关停，其余钢厂多有限产，焦炭需求明显被压制，市场情绪较为悲观。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注下游钢厂需求情况。

风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开等