大消费产业链点评：怪兽充电拟赴美IPO 共享充电宝行业竞争激励

时间：2021-03-17 08:50:07来源：川财证券

事件

3 月13 日，怪兽充电正式向美国证券交易委员会递交IPO 招股文件，计划在纳斯达克挂牌上市，拟募集资金规模为1 亿美元。

点评

营业收入增速较高，怪兽充电实现盈利。经过4 年发展，截至2020 年底，共享充电宝行业已形成“三电一兽”格局，市占率合计达96%，怪兽充电市占率34.4%排名第一，目前已拥有超66.4 万个站点和超500 万个移动电源。同时怪兽充电业务规模增速维持在较高水平上，披露数据显示，2019-2020 年营业收入从20.22亿元上升至28.09 亿元，增速达38.92%；2019 年实现净利润1.67 亿元，2020年受疫情影响净利润有所下降，为0.75 亿元，均实现盈利。预计2021 年疫情影响下降叠加共享充电宝终端租赁价格上涨，怪兽充电营收有望维持较高增长。

共享充电宝行业发展迅速，市场竞争激励。我国共享充电宝市场处于快速上升期，易观分析数据显示，2017-2019 年我国共享充电宝市场迅速扩张，交易规模从4.7 亿元上升至44.6 亿元，年复合增速达208.04%。同时，共享充电宝市场潜力较大，据易观分析测算，2020 年市场交易规模可达85.7 亿元，到2024 年交易规模有望超500 亿元。同时，多家共享充电宝企业加大投资，进一步加剧市场竞争。怪兽充电赴美IPO 拟募集资金1 亿美元，计划其中25%用于加大站点布局；小电科技IPO 程序已启动，或有望于2021 年Q3 在创业版上市；美团第三次尝试开展共享充电宝业务，已于2020 年5 月正式启动项目。随着共享充电宝行业多家公司实现盈利，吸引大量资金进入，市场竞争加剧，或将导致行业格局发生新变化。

成本端承压较大，制约企业盈利能力提升。成本方面，共享充电宝对站点位置要求较高，站点多设置在大型购物中心、餐饮娱乐场所以及医院、火车站等人流量较大、停留期超过1 小时的场所。共享充电宝站点设置需要向商户缴纳一定的入场费，同时站点产生的收入还要与商户分成约50%。目前入场费持续上涨，据媒体报道部分场所入场费已经涨至几万元到几十万元不等，叠加商户对收入的分成要求不断提高，共享充电宝行业运营成本不断上升。收入方面，共享充电宝作为应急充电设施，属于刚性需求较强的行业，对终端充电宝租赁费用有一定的议价权，但涨价幅度过大、过高的费用将导致用户倾向于自带充电宝或者降低租赁时间，因此共享充电宝公司无法无限制的将运营成本转嫁到租赁费用上，导致企业盈利能力提升困难，净利润率偏低。

风险提示：宏观经济下行风险；疫情带来的不确定性风险