七成银行股估值过低渐被看多

自2020年至今一年多以来，中国股市经历了一波牛市行情，上证指数从底部2646.8点一路攀升至高点3731.69点，也让不少蓝筹股不断创出了历史新高。

然而，作为股市“定海神针”的银行股却在这一年多中表现平平，甚至七成股票呈现走跌态势。

据《中国经营报》记者了解，如今股市多空分歧进一步加大，“抱团”现象已有所松动，位于估值底部的银行股再次成为了市场的焦点，机构唱多之声频频。

配置压仓石

自2020年初，上证指数从3050.12点上涨至3576.9点(截至2021年3月3日)，涨幅高达17.27%， 点位最低至2646.8点，而最高触摸到3731.69点。在大盘这一轮的强劲上涨过程中，大多数板块轮番表现，但银行股却是一个例外。

记者统计发现，2020年初至今，38家上市银行中25家银行股的股价有不同程度的下跌，数量占比接近七成。其中，19家银行的股价下跌超过10%，而渝农商行(601077.SH)的股价跌幅最大达到35.97%。

从体量上看，目前银行股市值超过800亿元的共有20家，这其中包括了国有大行、股份行和头部城商行。在国有大行中，建设银行(601939.SH)的股价相对平稳；而股份行则以招商银行(600036.SH)、兴业银行(601166.SH)和平安银行(000001.SZ)三家银行表现最为不俗；城商行中，宁波银行(002142.SZ)和杭州银行(600926.SH)的涨势最猛。

统计数据显示，从2020年初至今，杭州银行的股价涨幅达到了98.69%，宁波银行的股价涨幅达到了56.63%，招商银行的股价涨幅达到了40.42%，平安银行的股价涨幅达到了39.88%，兴业银行的股价涨幅达到了31.16%。

相较之下，交通银行(601328.SH)、中信银行(601998.SH)、民生银行(600016.SH)、华夏银行(600015.SH)、北京银行(601169.SH)等银行股一年多来股价下跌10%，不少业内人士称已经跌出了“黄金底”。

“银行整体的估值仍在市场底部，而这块洼地很可能成为资金的下一个宠儿。”一家券商分析师认为，经历了下跌的银行股有更大的上涨空间，同时低估值板块在市场的震荡中也能成为资金的最佳“避风港”。

记者注意到，目前交通银行、民生银行、华夏银行和北京银行四家银行在经历股价跌势后市盈率仅在5倍左右，前三家银行的市净率甚至跌破了0.5。

值得注意的是，在刚刚出炉的“2020年城商银行影响力榜”中，北京银行以资产规模2.86万亿元居榜首。同为首批上市的宁波银行和南京银行两家银行总资产规模均在1.5万亿元左右，排名分别居第四位和第五位。

唱多银行股

3月2日，银保监会主席郭树清在国新办发布会上表示，金融领域防范化解风险攻坚战取得了决定性成就。当天，银行股集体暴动拉升，市场解读为银行股反弹行情的启动。

记者发现，平安证券、天风证券等多个券商于近期陆续调高了银行股的评级，涉及到多个银行龙头股。在行业研究报告中，招商证券等券商也对银行板块未来行情持乐观态度。

平安证券认为，从宏观数据来看，国内经济仍在展现出良好的复苏势头，预计2021年国内经济将会延续恢复的态势，货币政策方面，结合近期监管的表态，2021年流动性环境趋于收敛，经济改善与货币政策收敛的宏观环境，有利于银行股获取超额收益。

天风证券则认为，展望2021年，伴随基本面的恢复，银行板块2021年估值有望迎来修复。

招商证券认为当前银行股一线龙头估值已经明显超越了2018年的高点，对比其他行业龙头估值仍有提升空间，但是估值已相对合理。相比之下，估值相对较低的银行股可能更有机会。

“其实逻辑并不复杂。牛市中整个A股市场的估值水涨船高，银行股的估值已经明显有所偏离，而这也将成为大量投资资金的一个出口。”上述券商分析师称，类似北京银行等银行在反弹行情中可能会有不错的表现。