猪市两重天：现价“冰冷”期货“火热”

当下猪市可以说是“冰火两重天”，一边是国内生猪价格“冰冷”，年后外三元生猪均价跌破30元/公斤； 一边是仔猪价格和期货市场“火热”，部分地区出现“抢仔猪”现象，最近两个交易日生猪期货主力合约涨幅超过10%。究其原因，非洲猪瘟疫情让生猪产能恢复又添变数。

现货、期货市场背离

根据猪易通数据，2月20日全国外三元生猪均价为29.42元/公斤，周环比跌幅达5.40%。2月22日，这一价格为27.6元/公斤。

与之形成强烈反差的是，近期仔猪价格屡屡攀升高位。2020年12月初，仔猪价格曾降至84.04元/公斤，此后止跌转涨，至春节前已超过100元/千克。节后仔猪市场价格再度上扬，最新报价已经达到1600-2000元/头的现象，部分地区甚至出现“抢仔猪”现象。

节后生猪期货亦“鸿运当头”，最近的两个交易日，主力合约LH2109分别上涨5.59%、5.27%，最新收盘价格为29380元/吨。

记者接触的上海公募人士表示，春节长假刚刚结束，终端猪肉消费一般较为清淡，加上年前受非洲猪瘟疫情的扰动，养殖户疯狂出栏中低体重猪，将原本在一二季度出栏的生猪提前抛售，导致短期内生猪供给增加。与此同时，各大养殖机构又在积极储备仔猪，这也难怪“一边抛售生猪、一边抢仔猪”的怪状发生。

近期，多家咨询机构发布报告称，1月能繁母猪存栏出现较大幅度下降，下降的原因仍然是非洲猪瘟等疫病再次发生，进而影响到2021年四季度以后商品猪的出栏数量和国内整体的生猪产能恢复进度，而目前上市交易的生猪期货合约正好是2021年四季度和明年初的合约。

生猪板块频频异动

在近日召开的一次券商会议中，华西证券农业团队首席分析师周莎透露，目前全国发现非洲猪瘟病毒的猪场较多，北方疫情较南方严重。目前，非瘟病毒防控有两种解决方法，一种是清群，这对于大猪场来说是更长远的打算，但是损失很大，会影响未来6-12个月的生猪出栏量； 另一种方法是拔牙，由于变异非瘟病毒隐蔽性较强，很难拔干净。

在她看来，这一轮猪瘟疫情对母猪的影响非常大，对未来生猪供给将产生较大影响，预计2021年生猪均价将达到25-30元/公斤，头均利润将达到1500-2000元之间。按照各大养殖集团2021年出栏指引来看，目前生猪养殖企业对应估值水平在5-8倍之间，非常便宜，从猪价超预期的角度来看，生猪养殖板块投资价值凸显。

记者注意到，近期A股生猪养殖板块也是频频异动，猪肉板块上周五涨幅高达5.45%，昨日逆势续涨1.49%，龙头股天邦股份连获两个涨停。

供应最紧张时期已过

记者采访的不少机构人士分析，目前未发现有效的手段控制猪瘟疫情，当前市场对产能下降的预期是一致的，仔猪价格的高挺、生猪期货高涨也从侧面反映市场预期。

就此，搜猪网相关专家则表示，非洲猪瘟疫情存在较大的不确定性，如果市场抛售继续，猪价仍可能进一步下跌，但远期猪价走强的概率将因此提升。但这里有一个非常明显的因素不能忽视，如果进口冻猪肉继续大量入市，对猪价的影响不小。在非洲猪瘟暴发之前，国内猪肉进口量维持在120万吨左右，2019年猪肉进口量飙升至210万吨。尽管2020年下半年进口冻品问题频现，进口有所受限，肉类进口量仍然超出预期。海关总署数据显示，2020年，中国猪肉进口量439.22万吨，同比增加108.34%。去年，进口猪肉量占国内猪肉供应量的比重已达10.7%，而这一数据在非洲猪瘟暴发前的2017年仅为2.3%。

此前由于新冠疫情的影响，猪肉进口受阻，但随着疫情的逐渐稳定，库存解封之后，叠加消费淡季，无疑会对猪价产生打压。

事实上，在22日国新办新闻发布会上，中央农办主任、农业农村部部长唐仁健也称，生猪供应最紧张时期已经过去，预计后期供给将逐渐宽松，今年二季度末将恢复到2017年底的水平。