医药行业：国务院发文促药品集采常态化

时间：2021-02-04 08:50:03来源：渤海证券

投资要点：

本周行情

本周，申万医药生物板块下跌1.29%，沪深300指数下跌0.22%，医药板块跑输沪深300指数1.07个百分点，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第17位。六个子板块中，中药和医疗服务板块涨幅居前，分别上涨1.55%、0.88%，医疗器械和化学制药板块跌幅居前，分别下跌4.41%、2.06%。截止2021年2月2日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为47.51倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为72.87%。个股涨跌方面，药易购、成都先导和三诺生物涨幅居前，康众医疗、宜华健康和凯利泰跌幅居前。

行业要闻

国务院印发《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，提出重点将基本医保药品目录内用量大、采购金额高的药品纳入采购范围，尽量提高采购比例，超出约定采购量部分，优先采购中选产品。

通过/视同通过一致性评价品种及企业

本周，共计60项药品批准通过/视同通过一致性评价(完成审批或发件)，包含17项注射用类型，其中阿莫西林、替格瑞洛片、注射用帕瑞昔布钠分别有14、3、3家企业过评，其中2020年上半年阿莫西林口服剂型在公立医院销售规模为6.49亿元，前三批集采均有纳入(不同剂型)，市场竞争激烈；海思科和正大丰海制药过评的注射用艾司奥美拉唑钠上半年在城市公立医院销售规模为12.51亿元，主要由阿斯利康、正大天晴、奥赛康等供应，截至目前过评企业为7家；福元医药、罗欣生物、海思科过评的替格瑞洛片已纳入集采，其较氯吡格雷进一步显著降低患者的心血管死亡、心肌梗死、卒中复合终点事件风险达16%，同时显著降低心血管死亡达21%，上半年城市公立医院销售规模6.88亿元，目前已有15家企业过评。

投资策略

随着医改政策的逐步明晰，医药行业确定性愈加明显，同时行业将迎来估值切换，行业高景气业绩快增长的子领域将更受关注，药品端我们建议关注创新药产线，推荐创新研发管线庞大的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、仿创结合的综合药企复星医药(600196)、生长激素龙头长春高新(000661)、临床CRO优质企业泰格医药(300347)以及产能持续扩张中的CDMO企业凯莱英(002821)；器械领域建议关注具备消费属性的集采免疫类领域(如医美赛道、角膜塑形镜、家用医疗器械等)、短期不具备集采条件的细分领域(如尚需补短板的高端装备)以及有望受益于集采以价换量的市场集中度亟待提升的细分领域，推荐迈瑞医疗(300760)、华熙生物(688363)、迪安诊断(300244)，此外建议关注处方外流下集中度提升的连锁药店领域以及消费升级下的新型疫苗行业，建议关注一心堂(002727)、智飞生物(300122)。