为什么中国的消费复苏仍然如此缓慢?

时间：2021-02-01 14:51:19来源：福布斯中文网

最近中国的经济增长表现不错，但消费复苏却非常缓慢。汇丰银行近日发布的一份报告分析了造成这种现象的原因，以及决策者将会采取什么样的措施来应对。

该报告指出，中国第四季度GDP增速飙升至疫情爆发前的6.5%水平，但由于就业市场的压力和收入增长缓慢，家庭消费尚未全面反弹。首先，就业复苏并不均衡。由于基础设施和房地产的增长加快，建筑业就业岗位的反弹速度更快，但采购经理人指数(PMI)显示，制造业和服务业的就业岗位仍面临压力。服务业受到的冲击更为严重，这对农民工的影响尤其严重，因为超过一半的农民工在服务业工作。其次，收入压力持续存在，因为到第四季度，平均收入增长仅为新冠大流行前水平的80%。应届大学毕业生的压力也在增加，这反映在由于学生推迟进入劳动力市场而导致的研究生申请和入学人数的上升。在这些求职者中，相对于2019年，就业市场竞争加剧导致了入职工资出现了下滑。

该报告探索了当消费开始复苏的时候，会对经济有什么样的影响。该报告认为，所有这些对劳动力市场的压力导致了预防性储蓄的增加。分析显示，鉴于城市家庭倾向于增加储蓄，预计释放所有储蓄可能会使GDP增长1.7个百分点，而农村家庭释放的储蓄只会令GDP增长0.3个百分点。

该报告指出，消费正常化的迹象已经显现，与非必须消费品和服务相关的购买在第四季度恢复了正增长。然而，随着更多劳动密集型岗位受到冲击，城市收入不平等加剧，这意味着农民工受到的影响尤其大，而白领工人更有能力保住自己的工作和收入。只有就业岗位出现全面复苏后，这种压力才会消散，尤其是在低水平的服务业岗位。最后一点是，虽然最近出现了新冠的聚集性疫情，但它们的规模还没有达到去年3月的峰值，因此消费者信心应该总体上保持强劲。

该报告认为，政策制定者将通过支持私营中小企业(占城市就业的85%以上)，来恢复就业。政策制定者可能将贷款最优惠利率(LPR)保持在3.85%，他们会采取有针对性的措施，如延长优惠信贷条件和减税，以支持中小企业。为企业创造公平竞争环境的结构性改革还可以增强企业信心和投资，从而有助于创造就业机会。鼓励消费者升级家用电器等耐用品的激励措施有助于释放被压抑的预防性储蓄。通过促进城乡流动和通过户口和土地改革增加家庭消费来促进国内需求也可以刺激更多的消费。