158亿美元！LVMH完成收购蒂芙尼 双方曾闹“分手大战”

LVMH和蒂芙尼的联姻终于迎来结局。

LVMH和蒂芙尼的世纪联姻一波三折，如今终于迎来结局。据LVMH官网，该集团正式完成对蒂芙尼的收购，此前蒂芙尼的股东以压倒性投票批准了这项较起初合并条款略有折扣的交易。

这宗前后耗时长达一年的交易是奢侈品行业的最大收购案，双方也曾唇枪舌战、互诉公堂。新协议显示，LVMH集团以每股131.50美元的现金收购价格取代了2019年11月的原始协议，其最初的出价为每股135美元。双方还同意了在特拉华州解决未决诉讼，最终收购价格为158 亿美元，低于先前的162亿美元。

交易完成后，蒂芙尼不再是一家上市公司，该公司将从标准普尔500指数中退出，未来将正式成为 LVMH 集团旗下间接全资拥有的子公司。

对于LVMH集团来说，收购蒂芙尼正好能弥补集团一直势弱的珠宝短板，而蒂芙尼归入LVMH，则可以共享LVMH的销售渠道资源、品牌推广资源、媒体资源等。在外界看来，这是一笔优势互补的收购。

158亿美元！被收购后蒂芙尼原管理层遭换血

2020年12月30日，LVMH集团以折后158亿美元收购蒂芙尼的交易获得后者股东投票通过。1月7日，LVMH集团在官网发布声明，完成对蒂芙尼的收购。

根据新协议，LVMH集团对蒂芙尼的收购价格调整为131.5美元/股，较原收购价减少3.5美元/股，交易总价降至158亿美元，低于先前的162亿美元，协议的其他关键条款保持不变。

值得注意的是，蒂芙尼的原管理层遭到换血。据LVMH发布的声明，Louis Vuitton高管Anthony Ledru将代替Alessandro Bogliolo担任蒂芙尼首席执行官，后者将于1月22日离职；Louis Vuitton首席执行官兼董事长Michael Burke将成为蒂芙尼的董事长，LVMH董事长Bernard Arnault的儿子Alexandre Arnault则被任命为执行副总裁，负责产品和沟通。

收购一波三折：双方曾经历“分手大战”

这桩被认为是奢侈品行业的最大收购案，却是一波三折。

2019年11月25日，LVMH集团在官网宣布，已经与蒂芙尼达成最终协议，前者以每股135美元的现金收购蒂芙尼，股权价值约为162亿美元。彼时，LVMH集团称，该收购已经达成最终协议，并预期将于2020年中完成。

消息一出，行业为之振奋。若交易成功，这将成为LVMH集团迄今为止规模最大的一笔收购交易，也是全球奢侈品行业有史以来最大的一笔收购案。彼时，LVMH集团官网打出“我们万分欣喜迎接蒂芙尼加入大家庭”，这也被网友调侃“LVMH集团太过激动”。

不过，随着收购交易一拖再拖，当初的两情相悦却走向“反目”。2020年9月9日，蒂芙尼宣布将起诉LVMH集团未能在约定时间内完成收购案，控告对方故意拖延反垄断审批进程，并企图通过其他延缓措施迫使蒂芙尼重启收购谈判，蒂芙尼要求LVMH集团遵守合同义务完成收购交易。

LVMH也“不甘示弱”，反诉蒂芙尼。LVMH集团还在声明中表示，蒂芙尼并未遵循正常的业务流程，特别是当公司亏损时分配大量股息，并且该公司的运营和组织基本不完整：“蒂芙尼今年(2020年)上半年的业绩及其对2020年的展望非常令人失望，并且在此期间明显逊于LVMH集团的其他可比品牌。LVMH因此确认，完成收购蒂芙尼的必要条件未得到满足。”

不过次月，双方“迅速”达成新协议，收购价格由每股135美元降至131.5美元，收购价格降至158亿美元，尽管价格有所降低，但仍是奢侈品市场有史以来规模最大的一笔收购。

2020年12月底，蒂芙尼股东批准了公司与LVMH的158亿美元收购交易，双方分手大战落幕。

为什么是蒂芙尼？LVMH集团急于补珠宝短板

LVMH为什么看上蒂芙尼？事实上，虽然贵为世界头号奢侈品集团，但LVMH集团在珠宝行业始终无太大水花，时装及皮革制品是该集团收入的主要来源，而手表与珠宝业务营收单拿出来则略显尴尬。

数据显示，2017年至2019年，LVMH集团的手表和珠宝部门的营收分别为38.05亿欧元、41.23亿欧元和44.05亿欧元；营业利润则分别为5.12亿欧元、7.13亿欧元和7.36亿欧元。手表和珠宝部门贡献的营收在LVMH集团的占比逐年下降，从2017年到2019年分别为8.93%、8.8%和8.2%。

与竞争对手历峰集团(Richemont)相比，LVMH集团在珠宝和腕表方面显得略微薄弱。

历峰集团旗下拥有卡地亚(Cartier)、梵克雅宝(Van Cleef&Arpels)、伯爵(Piaget)、积家(Jaeger-LeCoultre)等十多个奢华钟表与珠宝品牌。LVMH集团目前旗下珠宝品牌则有宝格丽(Bulgari)、尚美(Chaumet)和斐登(Fred)。

历峰集团此前发布的2019财年数据显示，截至2019年3月底，该集团的珠宝业务实现50.61亿欧元的营收，珠宝和手表业务总营收达到99.91亿欧元，是LVMH集团手表和珠宝业务营收的两倍多。

奢侈品专家、要客研究所所长周婷对新京报记者表示，收购蒂芙尼的交易有助于LVMH增强珠宝领域竞争力，特别是和历峰集团的相对竞争力。此外，LVMH集团将获得一批新客户和新渠道，与其他品牌发挥更大协同效应。

事实上，在和历峰集团较量的路上，LVMH集团的神经一直紧绷，急于补充短板。

公开资料显示，蒂芙尼1837年诞生于美国纽约，以钻石和银制品著称。2015年，由于品牌老化，蒂芙尼业绩遭遇滑铁卢，一度陷入连续12个季度同店销售无增长的局面；不过，2017年，蒂芙尼内部进行了大洗牌，创意总监、首席执行官和董事长等全部换人，品牌面貌焕然一新。

2018财年，蒂芙尼品牌销售额录得7%的增长，达到历史最高44亿美元，可比销售额增长4%，净利润大涨58%至5.86亿美元，毛利率从上一年的62.6%上升到63.3%。

对于LVMH集团选择并购这一品牌，周婷对记者表示，蒂芙尼销量大而且品牌知名度高，仅次于卡地亚，是该品牌吸引LVMH集团的一个重要原因。而对蒂芙尼来说，被LVMH收购后，品牌竞争力会加强，蒂芙尼可以共享LVMH的销售渠道资源、品牌推广资源、媒体资源等，此笔收购会优势互补。

值得注意的是，蒂芙尼在中国大陆市场取得了突出表现。

据蒂芙尼1月5日发布的报告，该公司在2020年节日购物季的销售额创下了历史新高，得益于疫情期间在线消费激增以及中国市场的强劲增长。2020年11月1日至12月31日期间，其净销售额同比增长约2%，在线销售额飙升了逾80%。

据2020年11月底蒂芙尼公布的第三季度关键财务数据，公司净利润大涨52%至1.19亿美元。其中，中国市场销售额同比增长逾70%。

据了解，未来蒂芙尼将大力开发中国市场，并强化线上销售渠道。

新京报贝壳财经记者张泽炎编辑李薇佳校对赵琳