海南离岛免税店将增至10家 中免集团还有胜算吗？

今年元旦假期——海南离岛免税店增加至7家之后的第一个小长假，海南离岛免税销售金额达5.4亿元，同比增长195.16%。2021年春节前，海南将有3家离岛免税店开业，这也意味着海南将在春节前拥有10家离岛免税店，经营主体也从中免集团一家增至五家，海南离岛免税市场步入多个运营主体的新格局。

虽然从体量上来看，中免集团在海南离岛免税市场的主导地位一时难以撼动，但竞争的增加，也在一定程度上倒逼入局者提升顾客服务、运营管理和市场营销能力，为有能力“货比三家”的消费者提供更实惠的价格和更高质量的服务。

海南确定新增6家离岛免税店

2020年12月30日，海南旅游投资发展有限公司(以下简称“海旅投”)全资子公司海南旅投免税品有限公司的三亚海旅免税店、中免集团的三亚凤凰机场免税店、中国出国人员服务有限公司(以下简称“中服”)的三亚国际免税购物公园3家离岛免税店正式开业。

2020年12月28日，经国务院批准，财政部、商务部、海关总署、国家税务总局等四部委正式批复海南省新设立6家离岛免税店，新增的6家离岛免税店分布于三亚、海口两市。其中，3家离岛免税店已于12月30日开业，其余3家离岛免税店将于2021年春节前开业，分别是中免集团的美兰机场(二期)免税店、海南省发展控股有限公司(以下简称“海发控”)全资子公司全球消费精品(海南)贸易有限公司的海口日月广场全球精品免税店、深圳市国有免税商品(集团)有限公司(以下简称“深免”)的海口观澜湖免税店。

这也意味着海南将在春节前拥有10家离岛免税店，在海南经营离岛免税业务的主体也从中免集团一家扩充至海旅投、中服、海发控、深免和中免集团五家。海南离岛免税市场仅中免集团一家经营的格局被打破，步入多个运营主体的格局。

此外，据《海南日报》报道，经营主体增加后，为避免旅客在各经营主体处购物后重复排队提货，海南省政府确定在机场、码头、火车站等口岸统筹建立统一的提货点，采取大数据、智慧化分拣等技术优化提货流程，提升旅客购物便利性。

近五成业绩来自海南，中免集团迎来竞争

在海南离岛免税市场成为业内“香饽饽”的同时，其对中免集团的重要性也因为疫情大幅而提升。

2020年下半年，海南离岛免税购物额度提高至10万元，得益于海南离岛免税政策以及消费回流等利好影响，疫情对中免集团带来的冲击被削弱。财报显示，中免集团母公司中国中免2020年第三季度的营业总收入为158.29亿元，同比增长38.97%，净利润为22.34亿元，同比增长141.9%。中免集团销售系统数据显示，2020年1月1日至12月14日，中免集团经营的海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌市内免税店和三亚海棠湾免税购物中心4家离岛免税店总销售金额(含有税)超300亿元，同比实现翻倍增长。

中国中免股价走势。

中国中免的股价也从2020年3月30日最低股价65.78元/股先涨至6月30日最高股价155.31元/股，又一路涨至12月30日收盘股价263.12元/股，9个月涨幅达300%。中国中免的2020年半年报显示，期内三亚市内免税店实现营业收入59.77亿元，运营其他3家免税店的海免(2020年5月，中国中免完成对海免51%股权的收购)实现营业收入30.31亿元，4家离岛免税店营收占总营收的46.65%，贡献了近五成业绩。

新的经营主体加入以及免税店数量增加，离岛免税市场有望进一步做大，无疑也带来了市场竞争。财政部、海关总署、税务总局下发的《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》曾明确提出“具有免税品经销资格的经营主体可按规定参与海南离岛免税经营”，并指出此举是为了有序引入适度竞争，提高离岛免税经营服务质量。对于在海南离岛免税市场“独占鳌头”的中免集团来说，不可避免地需要面临旅客被其他免税店分流的局面。

比如，海发控即将开业的海口日月广场全球精品免税店项目与中免集团的日月广场免税店位置临近，都位于日月广场商圈；目前已经开业的中服三亚国际免税购物公园位于三亚大东海核心商圈，海旅投的三亚海旅免税店则毗邻宋城三亚千古情景区，从两家免税店的大众点评评论来看，已经有不少游客趁着开业折扣“打卡”，一定程度上分流了部分三亚游客的免税购物需求。

依托规模优势，中免集团短期内仍占主导地位

1月7日，中国中免报收311元/股，涨幅达7.99%。虽然有新的免税店入局，但进入海南旅游旺季，2020年12月30日至2021年1月7日，中国中免的股价从263.12元/股涨至311元/股。华泰证券1月5日发布的研报指出，运营主体多元化，核心在于鼓励适度竞争，做大蛋糕，新格局之下，中免集团在规模和供应链能力上仍然有主导优势。

放眼全球免税市场，市场规模和在上游的议价能力有着密切关系，这也是全球免税企业高集中度的重要原因。规模和体量越大，免税企业采购的话语权也就越高，从而能够削减采购成本、提高利润率，借助成本低的优势又可以在市场竞争中获得更多份额。

据旅游零售杂志《穆迪戴维特报告》发布的2019年全球旅游零售商排名，中免集团为全球第四大免税销售企业，并有望在2020年的排名中登上榜首。中免集团在中国免税行业的市场占有率已超过80%，从目前的体量和销售表现来看，新玩家在海南离岛免税市场的综合能力还远不及中免集团。2020年，中免集团又加大了线上渠道布局，新增了线上补购等服务；在新的竞争格局中，新增了三亚凤凰机场免税店、美兰机场(二期)免税店，10家免税店中中免集团占据6席。国信证券的分析指出，依托行业红利和规模渠道优势，同时新免税店开业初期需各考虑方面运营理顺等因素，中免集团的现阶段竞争压力还相对可控。

新入局者加码布局，倒逼行业提升服务和运营水平

面对已经年销售额超300亿元的海南离岛免税市场，新入局的玩家们也在马不停蹄地加码，运营初期，新开业的3家免税店均推出了折扣活动吸引游客。国内免税老牌运营商中服已经明确表示与LVHM集团、雅诗兰黛集团、历峰集团等国际奢侈品集团达成意向合作，预计今年有望引入目前海南免税市场稀缺的一线国际品牌。此外，中服免税还表示将进一步实现离岛免税品类的扩充，引入体育用品、瓷器以及健康食品、保健品、医疗器械、 按摩仪等品类。

作为全新的参与者，海发控与国际免税龙头达成了采购合作，据《证券时报》报道，1月5日，海发控已经与全球免税巨头Dufry签署战略合作协议，共同在海南市场等开发免税业务。Dufry是全球最大的免税零售商，在2020年之前的6年里，其销售额一直排名全球第一。

新的竞争对手加入，是否会引发激烈的价格竞争？业内人士表示“价格战”并不现实。国信证券的分析也指出，考虑到中高端奢侈品品牌商对价格的最终影响力和把控力，并且目前各个新开门店本身还处于培育发展期，虽然竞争者增加，未来可能会有增加价格竞争的可能性，但激烈的价格竞争在较长时间内仍相对可控。业内人士指出，离岛免税竞争增加，目前反而在倒逼各玩家进一步提升顾客服务、运营管理和市场营销方面的能力，让消费者得到更多实在的优惠和高质量服务。