“红线”下债务增速过快 部分房企开始出现债务违约

由于资金链吃紧，今年以来，有多家房企已经有债务违约的情况发生，总体来看，今年房企的有息债务呈递增趋势，在“三道红线”下，房企的融资环境趋紧。有专家分析，房企负债增加，高负债、高杠杆的方式如果长期得不到改善，将会威胁到房企的现金流安全，甚至有资金链断裂的风险。

房企出现债务违约

多家房企的资金链危机已经暴露出来，并出现了债务违约的情况。如天房发展近期被曝出资金危机，8月25日，天房集团的子公司天津房信在上交所公告称，未能按时兑付“16房信01”利息及回售本金，涉及回售金额2亿元，利息1580万元，这个债券是由天房集团提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，担保范围包括本期债券本金及其利息、违约金、损害赔偿金和实现债权费用。中信建投9月14日称，因天房集团16天房04债券违约，从2020年9月15日开市起，16天房04、16天房03停牌。

诸葛找房数据研究中心分析师陈霄在接受《华夏时报》记者采访时表示，在今年疫情的影响下，房企销售受损，销售回款滞后，大部分房企面临资金压力，现金流运转不足，需要通过融资渠道获取资金保证公司运营。

除了出现债务危机的企业外，总体来看，今年以来房企的债务规模是在不断增加的。亿翰智库的数据显示，2020年上半年50大房企有息负债总额为64924.5亿元，在可比口径下，有息负债规模较2019年增长7.6%。其中，共有44家房企有息负债增加，6家房企有息负债减少。

中原地产市场分析师卢文曦告诉《华夏时报》记者，今年企业的负债增加是可以预期到的，年初由于疫情的因素，房企的销售业绩不好，需要发债融资来维持企业的运营，所以融资成本也会相应的增高。但相应的，如果企业杠杠过高，负债特别多的话，企业应对市场变动会面临很多风险。总体来看，房企的压力是很大的。如果这种风险不是一两家房企，而是扩散到很多家企业，后期会对整个行业，甚至是金融系统产生压力。

部分房企债务增速过快

从有息负债的规模看，上半年多数房企的有息负债呈递增趋势。上述机构的数据显示，截至2020年6月30日，已有8家房企有息负债超2000亿元，比2019年末增加2家；合计16家房企有息负债规模介于1000亿至2000亿之间，比去年末新增了4家。

从2020年上半年50大房企的有息负债增速看，有11家介于10%至15%，13家大于15%。14家房企净负债率在2019年末净负债率已经高于100%，其中有11家房企在2020年上半年有息负债增速仍然高于10%。

亿翰智库分析，如果与“三道红线”规定的有息负债增速作比较，那么2020年上半年50大房企中仍然有部分的房企债务增速过快，在行业不确定性加大的情况下，部分房企的债务风险仍在积聚。

对此，陈霄指出，“三道红线”压顶，尤其对于踩线严重的房企来说，未来融资将会受到严格限制，预计未来房企融资环境将会逐渐趋紧。房企负债增加，高负债、高杠杆的方式如果长期得不到改善，将会威胁到房企的现金流安全，甚至有资金链断裂的风险。

负债过高的企业要如何破解呢？卢文曦表示：“企业要掌握全局，抓紧销售，降低杠杆水平，能变长期债最好，减轻短期债压力，在今年特殊情况下，先把今年过了再说。”

陈霄提示，房企要将降负债、降杠杆作为主要任务，保证现金流安全，首先在拿地投资上保持谨慎理性的态度，适当延缓拿地节奏，另外，加大营销力度，积极促进销售回款。