跨境通2020半年报：营收91亿元同比增长1.31%

8月26日，跨境通宝电子商务股份有限公司(简称“跨境通”)披露其2020年半年报数据。公告显示，2020年上半年跨境通实现营收约91亿元，比上年同期增加1.31%。净利润为2.71亿元，归属于上市公司股东的净资产增长5.9%。这半年，跨境通一方面积极抗击疫情，另外一方面也积极调整业务，公司经营性现金流净额劲增213.87%，现金流变顺畅，业务步入稳健经营。

受全球疫情影响销售，截至报告期末，跨境通存货余额为28亿元，相比2019年末下降7.65%。展望下半年和2021年，全球疫情将会得到有效控制，疫情使贸易线上化提速，跨境电商增速高位维稳，疫情加速 B2C 模式成熟。去年受库存拖累业绩的环球易购，今年也迅速恢复，实现营业收入36.5亿元，自营网站(含移动端)实现营业收入28.8亿元，同比增长1.79%，库存也进一步降低。今年的旺季要来了，环球易购这次拟向中国银行股份有限公司深圳南头支行申请高达2亿元综合授信额度，把弹药厚厚实实地满上了。

背靠10万亿市场规模，多业务调整后呈高速增长态势

近一段时间以来，与跨境电商相关的话题不断升温，除了眼下的财报季，就是跨境电商上市热潮。全球疫情爆发对企业来说“危中有机”，跨境电商作为新业态新模式活力充沛，海外疫情爆发期间，跨境电商渗透率提高，2019年跨境电商整体交易规模达10.5万亿元人民币，同比增长16.66%。B2C挤占B2B2C份额，B2C 模式低基数+高增长，产业链逐步健全，在出口跨境电商中占比稳步提升。受益于跨境电商的高速增长，亚马逊与国内跨境电商相关标的均受到市场关注，跨境通期间涨幅达 41%。

报告期内，跨境通跨境出口电商业务实现营业收入56.96亿元，同比下降4.53%，全球疫情蔓延，多个国家相继爆发，这个跌幅尚在预期内。但这并未影响帕拓逊业绩的大幅增长。以帕拓逊为例，报告期内，帕拓逊实现营业收入20.5亿元，同比上升29.39%。单Q2季度的同比增速高达63.96%，香薰机、加湿器、太阳能草坪灯、话务耳机、无线鼠标等品类销售额大幅增长，其中话务耳机、无线鼠标等家居办公品类，在Q2销售额同比增长超过100%。

进口方面，跨境通实现营业收入33.8亿元，同比上升14.72%，优壹电商和环球易购进口业务均实现大幅增长。以优壹电商为例，报告期内，优壹电商实现营业收入30.51亿元，同比增加11.25%；环球易购进口业务在报告期内实现营业收入3.28亿元，同比增长61.65%。

“飞轮效应”打造护城河，多种模式并行优势凸显

疫情倒逼跨境电商企业“数字化”，跨境通今年的研发投入增加18.95%，研发体系产品能力建设从“需求驱动”转向“产品规划聚焦高价值重点产品”的模式，构建了“年度规划->季度规划+契约需求”相结合的产品规划体系，管理产品化、管理数据化、管理系统化。从自营平台搭建、到场景、营销、交易、交付，再到大数据分析，通过不断完善“用户体验驱动的经营体系”和“数据驱动的经营体系”，这一庞大的“飞轮”转动起来后，将会产生极大的动能和极快的速度。以跨境通为代表的跨境电商行业将凭借科技赋能，撬开自身和行业更多想象空间。

报告期内，跨境通旗下运营品牌189个，其中自有品牌168个，自有品牌营业收入达到33.26亿元，占整体营业收入的36.61%。自有产品品牌如帕拓逊的MPOW、环球易购的ZAFUL、LANGRIA、FLOUREON、SUAOKI等，部分品牌常年在Amazon、eBay、Wish、WalMart等平台占据前五位。

以帕拓逊为例，帕拓逊走“精品+第三方”模式，此模式胜在SKU少，存货与应收账款压力小，特点是高研发投入，注重品牌和供应链建设，研发主要用于更新换代产品，易形成爆款单品。帕拓逊目前拥有MPOW等多个自有品牌，其中重点品牌MPOW是北美音频产品第一品牌。报告期内，帕拓逊净利润1.52亿元，同比上涨31.99%，经营性现金流3.88亿元，同比增长111.98%。目前，帕拓逊也积极尝试出口转内销，后续会加大对国内市场的拓展，在京东、天猫等国内电商平台上均有运营。

环球易购旗下Gearbest则是“精品+自建平台”模式下的综合开放平台，开放平台主打“推精品造爆品”战略。此模式更易获得平台费用率边际成本改善收益。去年11月，Gearbest宣布开放平台招商，今年更是推出“全类目免年费入驻”政策，一经推出，就受到了众多商家的积极响应。到目前为止短短两个月的时间，Gearbest开放平台就已经吸引到数千位大小卖家和品牌咨询入驻，新入驻店铺数量环比增长超过273%，并上线SKU近十万，更有品牌店铺入驻两周销售额就突破50000美金。根据2020年度“BrandZ中国出海品牌50强”榜单显示，Gearbest位列中国出海品牌综合排名第47名，电子商务类排名第3位，仅次于阿里巴巴和京东。

环球易购旗下快时尚品牌ZAFUL也是走“精品+自建平台”模式的垂直DTC品牌，ZAFUL作为纯DTC服装品牌，模式轻盈，研发+生产+销售高速响应，供应链优势强。ZAFUL服装具备品类 SKU 多以及生产成本低等特点，今年新增运动服装、男装、美妆等品类，大幅拓宽产品线，重点开展20个国家站的本地化运营。疫情下，ZAFUL营销模式推陈出新，推首个线上VR时装周，与漫威IP“蜘蛛侠”合作推出男装等。根据2020年度“BrandZ中国出海品牌50强”榜单显示，ZAFUL位列中国出海品牌综合排名第38名，线上快时尚类第2名。

广州国资增持3000万股，行业未来预期向好

8月20日，跨境通发布公告称，公司已收到广州开发区新兴产业投资基金管理有限公司(“新兴基金公司”)《公司控股股东增持计划实施完成告知函》，截至2020年8月19日，新兴基金公司增持计划已届满，增持计划已完成。 新兴基金公司累计通过大宗交易方式共计增持公司股份2201万股，占公司总股本的1.41%；通过集中竞价方式共计增持股份799万股，占公司总股本的0.51%。广州国资自去年11月入主跨境通，增持不仅是对跨境通基本面的看好，也是对中国制造出海这个新模式的看好。

华创证券分析师表示，跨境电商进口业务预期下半年行业增速不弱于上半年，国内卖家将持续受益。同时，出口方面，类比至国内电商发展，流量红利期下半段增长，进入第二阶段尾部，预判可维持近三年复合年均增长率将达到15%增速，短期受疫情因素影响，阶段性增速较高；未来消费习惯形成，尽管增速料将有所回落，但预计整体仍然比疫情前上台阶。

以跨境通为代表的跨境电商，无论是商业模式还是行业渗透率的不断攀升，其充分利用了线上下单、“不见面”交易等优势，化危为机，积极拓展业务，表现出了极大的“韧劲”，还是从国家不断加码对跨境电商的扶持，就目前市场对跨境通的预期来看，其市值仍有较大上升空间。